#StriveHoldingsSurpass25000BTC $BTC

#WeeklyShare #ShareWeekly #GateSquareMidAutumnReunion
Strive vừa đạt 25.000 BTC, nhưng cấu trúc tài chính mới là phần đáng tìm hiểu

Strive đã vượt mốc 25.000 BTC vào tuần trước sau khi mua 469 Bitcoin trong khoảng thời gian từ ngày 8 đến ngày 11 tháng 9 với mức giá trung bình 77.954 đô la Mỹ, chi khoảng 36,6 triệu đô la Mỹ cho riêng giao dịch mua này. Ở mức giá hiện tại, toàn bộ lượng BTC nắm giữ có trị giá khoảng 1,9 đến 1,95 tỷ đô la Mỹ, và cột mốc này đưa Strive lên vị trí thứ năm trong số các công ty đại chúng trên toàn cầu về lượng Bitcoin nắm giữ, đứng sau Strategy, Twenty One Capital, Metaplanet và MARA.

Điều tôi thấy thú vị hơn bản thân con số tròn này là cách Strive thực sự tài trợ cho các giao dịch mua và tốc độ mua gần đây của họ.

CEO Matt Cole tiết lộ rằng 100% vốn cho giao dịch mua 469 BTC mới nhất này đến từ SATA, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn của Strive, vốn đã vượt 1 tỷ đô la Mỹ giá trị danh nghĩa đang lưu hành vào khoảng cùng thời điểm. Đây là một cách tiếp cận tài trợ khác biệt đáng kể so với việc pha loãng cổ đông phổ thông thông qua phát hành cổ phiếu mới. Về cơ bản, Strive đang huy động vốn thông qua vốn cổ phần ưu đãi dành riêng cho việc mua Bitcoin, qua đó giúp các cổ đông phổ thông hiện hữu không bị pha loãng tỷ lệ sở hữu mỗi khi công ty bổ sung vào ngân quỹ.

Cole cũng lưu ý rằng “tỷ lệ khuếch đại” của công ty, được Strive định nghĩa là vốn cổ phần ưu đãi và nợ theo giá trị danh nghĩa so với giá trị tài sản ròng bằng Bitcoin, đã tăng lên 53,5%. Nói đơn giản, cứ mỗi 100 đô la Mỹ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của Strive, công ty hiện gánh khoảng 53,50 đô la Mỹ nghĩa vụ ưu đãi. Đây là một chi tiết về cấu trúc đáng tìm hiểu nếu bạn đang cân nhắc chính cổ phiếu Strive thay vì chỉ Bitcoin cơ sở, bởi điều đó có nghĩa là cổ đông phổ thông đang nhận được mức độ tiếp xúc đòn bẩy với giá Bitcoin: lợi nhuận được khuếch đại nếu Bitcoin tăng, nhưng khoản lỗ cũng được khuếch đại nếu Bitcoin giảm, tương tự về bản chất cách cấu trúc vốn của Strategy vận hành, chỉ với những con số cụ thể khác nhau.

Tốc độ tích lũy cũng đáng theo dõi. Giao dịch mua 469 BTC này thực tế là sự chậm lại mạnh so với tuần trước đó, khi Strive mua 1.375 BTC với giá khoảng 109 triệu đô la Mỹ, và trước đó nữa là 1.800 BTC vào cuối tháng 8. Có thông tin cho rằng Cole từng nêu khả năng Strive có thể vươn lên vị trí thứ hai trong số các công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin vào cuối năm, dù ông đã nói rõ đây không phải là kỳ vọng trong kịch bản cơ sở của mình. Để bắt kịp lượng nắm giữ hiện tại 43.514 BTC của Twenty One Capital, Strive sẽ cần mua thêm khoảng 18.515 đồng, tương đương mức trung bình khoảng 1.234 BTC mỗi tuần trong 15 tuần còn lại của năm, với giả định Twenty One không bổ sung vào vị thế của mình trong thời gian đó. Với tốc độ chỉ 469 BTC trong tuần gần nhất, mục tiêu này hiện thực sự đầy tham vọng, dù tốc độ mua rõ ràng không ổn định mà biến động theo từng giai đoạn, nên một tuần chậm hơn không nhất thiết loại trừ khả năng các tuần sau sẽ nhanh hơn.

Về việc Strive có gợi ý cụ thể về một giao dịch mua khác hay không, tôi muốn thận trọng ở điểm này. Điều tôi có thể xác nhận là mô hình tích lũy đều đặn, gần như hằng tuần, cùng ý định được công ty nêu rõ là tiếp tục gia tăng vị thế, chứ không phải một thông báo mới cụ thể nào ngoài những gì đã được công bố trong hồ sơ ngày 14 tháng 9.

Cách tôi nhìn nhận rộng hơn về kiểu tích lũy của doanh nghiệp này là: đây là một chiến lược giờ đã quen thuộc, trong đó một số công ty đại chúng đang cạnh tranh để xây dựng ngân quỹ Bitcoin lớn nhất có thể, thường được tài trợ thông qua các cấu trúc vốn sáng tạo như cổ phiếu ưu đãi thay vì các giao dịch mua bằng tiền mặt đơn thuần. Điều này tạo thêm một lớp nhu cầu BTC liên tục, phần nào tách biệt với nhu cầu từ nhà đầu tư cá nhân hoặc thậm chí nhu cầu do ETF thúc đẩy; các ngân quỹ doanh nghiệp mua theo lịch gắn với hoạt động huy động vốn của chính họ thay vì hoàn toàn phản ứng với đà giá.

Đây không phải lời khuyên tài chính. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch hoặc đầu tư nào.

Câu hỏi để thảo luận là: bạn có xem kiểu tích lũy doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy này là một nguồn nhu cầu mang tính cấu trúc thực sự lạc quan cho BTC không, hay việc bổ sung cổ phiếu ưu đãi và nợ ở phía bên dưới khiến bạn thận trọng hơn về khả năng hoạt động của các công ty này trong một đợt suy giảm mạnh?