#BrentCrudeDrops3%

‍$XTIUSD $XBRUSD #ShareWeekly
#Gate广场中秋团圆局
Tại sao dầu vừa trả lại mức tăng của nhiều ngày, và tại sao điều đó không có nghĩa là câu chuyện đã kết thúc

Dầu thô Brent chốt ở mức 105,83 đô la mỗi thùng vào ngày 17 tháng 9, giảm 2,69%, trong khi WTI giảm hơn 3%, giao dịch quanh mức 100 đến 101. Sau một giai đoạn tăng mạnh do lo ngại nguồn cung ở Trung Đông, nhịp điều chỉnh này đáng được hiểu đúng, bởi những lý do đằng sau nó quan trọng hơn bản thân mức giảm theo phần trăm.

Hai yếu tố thúc đẩy nhịp điều chỉnh này

Saudi Arabia được cho là đang cung cấp thêm các lô dầu thô cho các nhà máy lọc dầu châu Á thông qua hoạt động chuyển dầu từ tàu sang tàu ngoài khơi cảng Sohar của Oman, nhằm né tránh thiệt hại đối với đường ống East-West trọng yếu. Đường ống này có thể vận chuyển tới 7 triệu thùng mỗi ngày và kết nối các mỏ dầu của Saudi Arabia với các cảng xuất khẩu ở Biển Đỏ, đã ngừng hoạt động sau các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào tuần trước; sự cố này là một động lực lớn khiến giá gần đây tăng vọt lên mức 108 đến 110 đô la. Giải pháp thay thế qua Oman này, cùng với các báo cáo cho biết bốn siêu tàu chở dầu với tổng cộng 8 triệu thùng đã được quan sát thấy đang bốc hàng tại các cảng vùng Vịnh của Saudi Arabia, cho thấy Riyadh đang tích cực tìm cách duy trì dòng chảy dầu bất chấp đường ống ngừng hoạt động, qua đó làm dịu phần nào tâm lý hoảng loạn xoay quanh nguy cơ thiếu hụt nguồn cung thực sự.

Đồng thời, quyết định lãi suất mang tính cứng rắn của Fed trong tuần này đã củng cố đồng đô la, và vì dầu được định giá bằng đô la trên toàn cầu, đồng bạc xanh mạnh hơn thường khiến dầu thô đắt hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác, qua đó đồng thời gây sức ép lên nhu cầu và giá. Cộng thêm các báo cáo về việc tồn kho dầu thô của Mỹ bất ngờ tăng 7,1 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 11 tháng 9, cao hơn nhiều so với mức giảm khoảng 1,6 triệu thùng mà các nhà phân tích dự kiến, và bạn có nhiều yếu tố tiêu cực xuất hiện cùng lúc.

Tại sao đây có vẻ là sự giải tỏa thay vì giải quyết

Đây là điểm tinh tế quan trọng. Sự gián đoạn nguồn cung cơ bản thực tế vẫn chưa được khắc phục; Saudi Arabia chưa công bố đánh giá thiệt hại hay mốc thời gian rõ ràng để sửa chữa chính đường ống East-West. Thay vào đó, đang có một giải pháp tạm thời, chuyển hướng nguồn cung qua tuyến thay thế thông qua Oman trong khi tuyến chính vẫn ngừng hoạt động. Điều này khác biệt đáng kể so với việc cuộc khủng hoảng đã được giải quyết. Chính xác hơn, có thể mô tả tình hình hiện tại là thị trường đang định giá rằng kịch bản nguồn cung tồi tệ nhất — năng lực xuất khẩu của Saudi Arabia thực sự bị hạn chế trong một thời gian dài — hiện có vẻ ít khả năng xảy ra hơn đôi chút so với vài ngày trước.

Tình hình tại Eo biển Hormuz cũng vẫn chưa được giải quyết. Các báo cáo cho thấy lượng tàu thuyền qua eo biển này vẫn ở mức thấp, thấp hơn nhiều so với mức trung bình thông thường, và một cuộc họp khu vực theo lịch giữa các quốc gia vùng Vịnh và Iran được cho là đã bị hoãn. Một số nhà phân tích cho rằng nguy cơ leo thang trong khu vực về ngắn hạn vẫn có thể tiếp tục hỗ trợ giá dầu trước khi có bất kỳ giải pháp toàn diện nào, trong đó một ngân hàng dự báo tình hình tại Eo biển Hormuz có thể chưa hoàn toàn bình thường hóa cho đến quý IV năm nay.

Cấu trúc kỹ thuật

Brent hiện đã điều chỉnh từ mức đỉnh gần 108 đến 110 xuống vùng 104 đến 106, trong khi WTI rút lui từ mức đỉnh trên 103 đến 105 về khu vực 100 đến 101. Điều này hoàn trả một phần đáng kể, dù chưa phải toàn bộ, mức tăng vọt mạnh sau tin tức về việc đường ống ngừng hoạt động. Việc giá ổn định trong một vùng mới thấp hơn đôi chút hay tiếp tục giảm sâu hơn nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào khả năng vận hành về mặt logistics của giải pháp qua Oman và việc mốc thời gian sửa chữa đường ống có trở nên rõ ràng hơn hay không.

Kịch bản tăng giá tiềm năng đối với dầu

Nếu việc sửa chữa đường ống East-West kéo dài hơn dự kiến, hoặc nếu tình hình tại Eo biển Hormuz lại leo thang với thêm các cuộc tấn công tàu chở dầu hay đàm phán ngoại giao đổ vỡ, giá dầu có thể nhanh chóng được định giá lại về mức đỉnh gần đây hoặc cao hơn. Tình trạng dễ tổn thương cơ bản — một tuyến xuất khẩu lớn vẫn ngừng hoạt động và eo biển chính vẫn chịu áp lực — không biến mất chỉ vì một giải pháp thay thế hiện đang vận hành.

Kịch bản giảm giá tiềm năng đối với dầu

Nếu việc chuyển hướng qua Oman của Saudi Arabia cho thấy đủ bền vững và đáp ứng được việc duy trì khối lượng xuất khẩu, kết hợp với việc đồng đô la mạnh tiếp tục gây sức ép lên giá hàng hóa nói chung, dầu có thể tiếp tục trượt xuống các mức được ghi nhận trước khi đợt gián đoạn ở Trung Đông này bắt đầu. Tồn kho của Mỹ tăng, nếu xu hướng đó tiếp diễn trong các báo cáo sắp tới, sẽ tạo thêm áp lực giảm bên cạnh quá trình hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị.

Những gì nhà giao dịch nên theo dõi

Tín hiệu rõ ràng nhất cần theo dõi là bất kỳ cập nhật chính thức nào từ Saudi Arabia về mốc thời gian sửa chữa đường ống East-West, bởi việc xác nhận khởi động lại nhiều khả năng sẽ loại bỏ phần lớn phần bù rủi ro còn lại hiện đang được phản ánh vào giá. Dữ liệu về lượng tàu thuyền qua Eo biển Hormuz là một chỉ báo thời gian thực hữu ích khác; số lượt quá cảnh tiếp tục ở mức thấp cho thấy căng thẳng cơ bản chưa thực sự hạ nhiệt ngay cả khi giá đang điều chỉnh. Giá dầu diesel cũng đáng được theo dõi riêng, bởi hợp đồng tương lai dầu diesel châu Âu được cho là đã đạt mức cao kỷ lục ngay cả khi giá dầu thô điều chỉnh, cho thấy thị trường sản phẩm tinh chế chưa nhất thiết hạ nhiệt với cùng tốc độ như các chuẩn dầu thô.

Các rủi ro quan trọng

Quá trình hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị có thể nhanh chóng đảo chiều, và một cuộc tấn công mới hoặc sự đổ vỡ ngoại giao đơn lẻ cũng có thể đưa giá quay trở lại mức đỉnh gần đây mà gần như không có cảnh báo. Ngược lại, nếu giải pháp qua Oman thực sự giải quyết được mối lo nguồn cung, giá có thể tiếp tục giảm đáng kể từ đây khi phần bù rủi ro tiếp tục được tháo gỡ. Do tình hình này chịu ảnh hưởng lớn từ các tiêu đề tin tức, hãy kỳ vọng biến động tiếp diễn theo cả hai hướng cho đến khi có sự rõ ràng thực sự về tình trạng sửa chữa của đường ống.

Quan điểm tổng thể của tôi

Nhịp điều chỉnh này có vẻ là thị trường đang định giá sự giải tỏa nhờ một giải pháp thay thế, thay vì xác nhận rằng sự gián đoạn cơ bản đã được giải quyết. Đường ống vẫn ngừng hoạt động, tình hình tại Eo biển Hormuz vẫn căng thẳng, và các cuộc đàm phán ngoại giao vừa bị hoãn. Tôi xem đợt giảm này là một nhịp hạ nhiệt hợp lý sau một đợt tăng quá mức, thay vì tín hiệu cho thấy phần bù rủi ro địa chính trị đã hoàn toàn được tháo gỡ; chất xúc tác thực sự tiếp theo nhiều khả năng sẽ là bất kỳ thông tin nào từ Saudi Arabia liên quan đến mốc thời gian sửa chữa thực tế của đường ống.

Bạn cho rằng nhịp điều chỉnh này là khởi đầu cho việc dầu ổn định trong một vùng giá thấp hơn, hay chỉ là khoảng tạm dừng trước khi giá một lần nữa kiểm tra các mức đỉnh gần đây nếu tình hình đường ống kéo dài?

Không phải lời khuyên tài chính. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch hoặc đầu tư nào.