#BrentCrudeDrops3%

Dầu cuối cùng cũng giúp thị trường có chút thời gian thở sau đợt tăng mạnh — nhưng tôi không nghĩ nhịp điều chỉnh này đủ để kết luận xu hướng lớn hơn đã kết thúc.

Ngày 17 tháng 9, dầu thô Brent chốt ở mức 105,83 USD/thùng, giảm 2,69%, trong khi WTI giảm khoảng 3,2% xuống 102,43 USD. Thoạt nhìn, mức giảm 3% có vẻ đáng kể, đặc biệt sau khi dầu thô đã tiến gần các mức cao nhất trong nhiều tháng. Nhưng khi xem xét nguyên nhân thực sự của diễn biến này, tôi cho rằng đây giống một đợt định giá lại phần bù rủi ro nguồn cung trước mắt hơn là sự đảo chiều hoàn toàn của câu chuyện dầu mỏ.

Chất xúc tác lớn nhất là Saudi Arabia tìm được một tuyến đường khác để vận chuyển dầu thô. Các báo cáo cho thấy Saudi Arabia chào bán thêm các lô hàng cho các nhà máy lọc dầu châu Á thông qua hoạt động chuyển tải từ tàu sang tàu gần cảng Sohar của Oman. Điều này quan trọng vì các cuộc tấn công vào đường ống East-West của Saudi Arabia đã làm dấy lên lo ngại về lượng dầu thô thực sự có thể tiếp cận thị trường toàn cầu. Tuyến đường bổ sung không loại bỏ sự gián đoạn, nhưng làm giảm nỗi lo trước mắt về tình trạng thiếu hụt nguồn cung lớn hơn nhiều.

Đó là lý do thị trường phản ứng nhanh như vậy. Giá dầu đã bao gồm một phần bù rủi ro địa chính trị đáng kể, và khi các nhà giao dịch nhận thấy một phần dầu thô của Saudi Arabia vẫn có thể tìm được đường ra thị trường, một phần khoản phí bảo hiểm đó đã biến mất.

Nhưng câu chuyện này còn một khía cạnh khác.

Dữ liệu tồn kho của Mỹ cũng không đặc biệt ủng hộ phe giá lên của dầu. Tồn kho dầu thô thương mại của Mỹ chỉ giảm khoảng 640.000 thùng, thấp hơn mức giảm mà thị trường kỳ vọng. Đồng thời, tồn kho xăng và dầu diesel tăng. Vì vậy, các nhà giao dịch cùng lúc nhận được hai tín hiệu giảm giá: mối lo trước mắt về gián đoạn nguồn cung giảm xuống và mức giảm tồn kho dầu thô của Mỹ yếu hơn kỳ vọng.

Sau đó là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Fed nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75%–4,00%, và thị trường cũng phải hấp thụ khả năng có thêm một đợt tăng lãi suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng và đồng USD mạnh lên. Đồng USD mạnh hơn thường khiến các hàng hóa định giá bằng USD trở nên đắt đỏ hơn đối với những người nắm giữ các đồng tiền khác, tạo thêm một lớp áp lực lên giá dầu thô. Reuters đưa tin đồng USD mạnh lên và giá dầu giảm sau quyết định của Fed.

Vì vậy, diễn biến của giá dầu hôm qua không xuất phát từ một tiêu đề duy nhất. Đó là sự kết hợp giữa nỗi lo nguồn cung giảm bớt + hỗ trợ từ tồn kho yếu hơn + đồng USD mạnh hơn + lợi suất cao hơn.

Tuy nhiên, tôi sẽ thận trọng khi nhìn vào mức 105,83 USD của Brent và lập tức gọi đây là khởi đầu của một xu hướng giảm giá lớn.

Tình hình địa chính trị không đột nhiên biến mất. Saudi Arabia vẫn đang xử lý sự gián đoạn cơ sở hạ tầng, các tuyến vận chuyển ở Trung Đông tiếp tục chịu áp lực, và thị trường vẫn đang đối mặt với các dòng chảy bị hạn chế. EIA của Mỹ ước tính sản lượng dầu thô Trung Đông bị đình chỉ trung bình khoảng 6,7 triệu thùng/ngày trong tháng 8, đồng thời dự kiến các gián đoạn sẽ vẫn ở mức cao trong quý IV, dù dòng chảy có thể dần cải thiện khi các đơn vị vận chuyển tìm ra giải pháp thay thế.

Đó là điều tôi cho rằng các nhà giao dịch cần ghi nhớ.

Thị trường có thể loại bỏ một phần khoản phí bảo hiểm do lo sợ mà không loại bỏ vấn đề nguồn cung tiềm ẩn.

Về mặt kỹ thuật, hiện tôi sẽ theo dõi rất sát vùng 105 USD trên Brent. Việc giữ được quanh vùng này sau một đợt biến động mạnh như vậy sẽ cho thấy bên mua vẫn sẵn sàng bảo vệ các mức giá thấp hơn. Một cú phá vỡ sâu hơn sẽ khiến nhịp điều chỉnh đáng chú ý hơn và có thể báo hiệu thị trường cuối cùng đang hạ nhiệt sau đợt tăng gần đây. Mặt khác, nếu Brent nhanh chóng lấy lại các mức đỉnh gần đây, đà giảm hôm qua có thể chỉ là một đợt điều chỉnh bình thường trong một xu hướng tăng lớn hơn nhiều.

WTI cũng đang phát đi thông điệp tương tự. Giá chốt quanh mức 102,43 USD, vì vậy ngưỡng tâm lý 100 USD trở nên đáng chú ý. Một nhịp giảm về 100 USD sẽ là phép thử sâu hơn nhiều so với nhịp điều chỉnh hiện tại, trong khi việc ổn định trên mức này sẽ duy trì cấu trúc dầu gần đây.

Điều tôi rút ra lớn nhất là tôi sẽ không giao dịch diễn biến này chỉ dựa trên tiêu đề “Brent giảm 3%”.

Tôi sẽ giao dịch dựa trên nguyên nhân đằng sau nó.

Hiện tại, thị trường đang cố cân bằng hai lực hoàn toàn khác nhau: gián đoạn nguồn cung vẫn là một rủi ro nghiêm trọng, nhưng nỗi lo thiếu hụt trước mắt đã dịu đi. Đồng thời, Fed đã khiến đồng USD và lợi suất trở nên quan trọng hơn một lần nữa đối với hàng hóa.

Vì vậy, với tôi, đây vẫn chưa phải câu chuyện đơn giản kiểu “dầu đang giảm giá”.

Đây là một đợt điều chỉnh lại phần bù rủi ro.

Nếu Saudi Arabia có thể liên tục vận chuyển nhiều dầu thô hơn qua các tuyến thay thế và sự gián đoạn địa chính trị tiếp tục giảm bớt, Brent có thể tiếp tục hạ nhiệt. Nhưng nếu các tuyến này tỏ ra không đủ hoặc một đợt gián đoạn nguồn cung lớn khác xảy ra, thị trường có thể nhanh chóng tái lập phần bù mà vừa loại bỏ.

Đó là lý do tôi theo dõi diễn biến của Brent sau cú giảm 3% đầu tiên, chứ không chỉ bản thân cú giảm đó.

Một đợt điều chỉnh cho chúng ta biết các nhà giao dịch đang chốt lời.

Vài phiên tới sẽ cho biết liệu bên mua thực sự đã rời đi hay chưa.

#GateMeme #WhereToParkStablecoinsWhileWaiting #GateSquareMidAutumnReunion #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square