#美联储加息会议

Mỗi khi giao dịch quanh một cuộc họp của Fed, tôi lại tự nhắc mình cùng một điều: dự đoán lãi suất rất dễ khi tất cả mọi người đã đồng thuận về nó. Kiếm tiền từ phản ứng của thị trường mới là phần khó.

Đó chính xác là cách tôi nhìn nhận cuộc họp lần này.

Mức tăng 25 điểm cơ bản đã trở thành kịch bản cơ sở. Kỳ vọng của thị trường đã tiến gần 90%, trong khi cuộc khảo sát mới nhất của Reuters với các nhà kinh tế cho thấy 85% dự đoán mức tăng 25 điểm cơ bản. Một số ngân hàng lớn cũng đã chuyển sang kỳ vọng Fed tăng lãi suất. Vì vậy, nếu Fed tăng 25 điểm cơ bản, tôi không còn xem đó là bất ngờ thực sự nữa.

Câu hỏi thực sự đối với tôi là điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Biểu đồ dot plot và cuộc họp báo của Powell có thể quan trọng hơn nhiều so với bản thân quyết định lãi suất. Các nhà giao dịch sẽ tìm kiếm manh mối về cách các nhà hoạch định chính sách nhìn nhận lạm phát, lộ trình lãi suất trong tương lai và quan trọng nhất là liệu một lần tăng lãi suất nữa trong năm nay có còn được tính đến hay không.

Dữ liệu lạm phát mới nhất cho Fed lý do để tiếp tục thận trọng. CPI của Mỹ trong tháng 8 tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước và 0,4% so với tháng trước, trong khi CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước và 2,4% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát lõi vẫn chưa hoàn toàn ở mức Fed mong muốn, khiến việc đưa ra một thông điệp rõ ràng mang tính ôn hòa trở nên khó biện minh hơn.

Yếu tố năng lượng cũng là một phần của phương trình. Giá dầu đã tăng, tạo thêm một nguồn áp lực lạm phát tiềm tàng. Đối với Fed, điều đó có nghĩa là câu chuyện lạm phát không chỉ xoay quanh một báo cáo CPI duy nhất. Nếu chi phí năng lượng cao hơn tiếp tục kéo dài, các nhà hoạch định chính sách phải cân nhắc liệu chúng cuối cùng có thể lan sang mặt bằng giá rộng hơn hay không.

Vì vậy, kỳ vọng cá nhân của tôi là định hướng từ thiên về diều hâu đến trung lập, thay vì một thông điệp hoàn toàn ôn hòa.

Nhưng có một khác biệt quan trọng giữa việc để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm một lần nữa và thực sự nói với thị trường rằng một lần tăng nữa sẽ diễn ra.

Sự khác biệt đó có thể quyết định phản ứng của thị trường.

Cuộc khảo sát mới nhất của Reuters cho thấy 53% các nhà kinh tế kỳ vọng sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất bổ sung trước cuối tháng 3 năm 2027, trong khi một số ngân hàng lớn đã dự đoán thêm một động thái nữa vào cuối năm nay. Điều đó cho tôi thấy một lần tăng lãi suất nữa không còn là kịch bản xa vời. Thị trường thực sự đang tính đến khả năng này.

Tuy vậy, tôi không muốn xem một lần tăng lãi suất nữa là điều chắc chắn.

Nếu Fed tăng 25 điểm cơ bản và dot plot vẫn tương đối cứng rắn, tôi kỳ vọng đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ nhận được hỗ trợ. Điều đó có thể gây áp lực lên BTC, ETH và các tài sản rủi ro khác vì lợi suất cao hơn thường khiến các điều kiện tài chính thắt chặt hơn.

Nhưng nếu Fed tăng 25 điểm cơ bản rồi đưa ra thông điệp mềm mỏng hơn về lộ trình tương lai, phản ứng có thể hoàn toàn khác.

Đây là lúc tôi cho rằng các nhà giao dịch rất dễ mắc bẫy.

Hãy tưởng tượng tiêu đề nói rằng “Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản”.

Một người lập tức xem đó là tín hiệu bi quan và bán khống BTC.

Nhưng sau đó, cuộc họp báo làm rõ rằng Fed không kỳ vọng việc thắt chặt bổ sung sẽ diễn ra mạnh mẽ. Lợi suất trái phiếu kho bạc ngừng tăng, đồng đô la mất đà và Bitcoin bắt đầu phục hồi.

Nhà giao dịch bán theo tiêu đề sẽ bị mắc kẹt ở phía sai của thị trường.

Tôi đã chứng kiến kiểu phản ứng này đủ nhiều để biết rằng cây nến đầu tiên không phải lúc nào cũng là giao dịch đáng thực hiện.

Đối với BTC và ETH, tôi muốn quan sát điều xảy ra sau biến động ban đầu hơn. Nếu lợi suất tăng, đồng đô la mạnh lên và crypto phá vỡ vùng hỗ trợ quan trọng mà không phục hồi, điều đó sẽ xác nhận kịch bản diều hâu nhiều hơn.

Nếu động thái đầu tiên là giảm nhưng BTC nhanh chóng lấy lại mức đã mất trong khi lợi suất và đồng đô la không thể tiếp tục tăng, tôi sẽ bắt đầu chú ý đến khả năng đảo chiều thay vì đuổi theo lệnh bán khống.

Vàng cũng là một thị trường khác mà tôi sẽ theo dõi sát sao.

Lãi suất cao hơn và đồng đô la mạnh hơn có thể gây áp lực lên vàng, và giao dịch gần đây đã cho thấy vàng nhạy cảm với kỳ vọng Fed tăng lãi suất. Nhưng vàng cũng được hỗ trợ bởi các yếu tố lạm phát và tài sản trú ẩn an toàn, nên tôi không nghĩ phương trình đơn giản “tăng lãi suất = vàng giảm” là đủ để thực hiện một giao dịch.

Tôi muốn có sự xác nhận từ đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc.

Đối với tôi, cách tiếp cận rõ ràng nhất trước cuộc họp này không phải là cố dự đoán từng cây nến 5 phút. Tôi muốn xác định trước các mức quan trọng, kiểm soát quy mô vị thế và sau đó để thị trường cho tôi thấy liệu thông điệp của Fed có thực sự được chấp nhận hay không.

Nếu Fed diều hâu hơn dự kiến, tôi sẽ thận trọng với các vị thế mua mạnh.

Nếu Fed tăng lãi suất nhưng định hướng mềm mỏng hơn dự kiến, tôi sẽ theo dõi khả năng xuất hiện một nhịp phục hồi trên các tài sản rủi ro.

Và nếu Fed bất ngờ không tăng lãi suất, đó sẽ là một tình huống hoàn toàn khác vì thị trường hiện đã định vị rất mạnh cho mức 25 điểm cơ bản. Việc định giá lại sau đó có thể diễn ra dữ dội.

Nhưng thành thật mà nói, kịch bản không tăng lãi suất không phải là kịch bản tôi xây dựng kế hoạch chính quanh đó.

Kịch bản cơ sở của tôi vẫn là tăng 25 điểm cơ bản + định hướng thận trọng/diều hâu, với khả năng tăng thêm một lần nữa trong năm nay vẫn được duy trì thay vì được đảm bảo.

Lý do tôi không muốn gọi một lần tăng lãi suất nữa là điều chắc chắn rất đơn giản: quyết định của Fed sẽ phụ thuộc vào cách các nhà hoạch định chính sách diễn giải dữ liệu lạm phát và kinh tế trong thời gian tới. Một cuộc họp có thể thay đổi kỳ vọng, nhưng không quyết định toàn bộ lộ trình lãi suất.

Vì vậy, theo cách tôi nhìn nhận, thị trường đã xử lý phần lớn thông tin từ tiêu đề.

Mức 25 điểm cơ bản đã được dự đoán.

Thông tin thực sự sẽ đến từ dot plot, cuộc họp báo và phản ứng của thị trường đối với cả hai yếu tố này.

Nếu dot plot cho thấy lộ trình lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, tôi kỳ vọng đồng đô la và lợi suất sẽ trở thành những điểm gây áp lực chính lên crypto và các tài sản rủi ro khác.

Nếu Fed để ngỏ khả năng tăng lãi suất nhưng không phát tín hiệu mạnh mẽ về một lần tăng nữa, thị trường có thể diễn giải điều đó là ít diều hâu hơn lo ngại trước đây.

Và nếu thông điệp bất ngờ mang tính ôn hòa, thị trường có thể nhanh chóng bắt đầu định giá một lộ trình rất khác.

Đó là lý do tôi không quan tâm đến việc chỉ đoán “diều hâu hay ôn hòa”.

Tôi muốn biết Fed diều hâu hay ôn hòa hơn so với những gì thị trường đã định giá.

Đó mới là khác biệt quan trọng.

Từ kinh nghiệm giao dịch của bản thân, sai lầm lớn nhất quanh các sự kiện vĩ mô là vào lệnh chỉ vì bạn có quan điểm mạnh.

Một quan điểm mạnh nhưng không có sự xác nhận vẫn chỉ là một dự đoán.

Tôi thà bỏ lỡ động thái đầu tiên còn hơn mắc kẹt trong một cú phá vỡ giả, một đợt quét thanh khoản hoặc một cú đảo chiều.

Vì vậy, trước quyết định của Fed lần này, trọng tâm của tôi rất rõ ràng:

25 điểm cơ bản là phần đã được dự đoán.

Dot plot là phần quan trọng.

Cuộc họp báo là sự xác nhận.

Và phản ứng của BTC, ETH, vàng, đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc sẽ cho chúng ta biết liệu thị trường có thực sự tin vào những gì Fed đang nói hay không.

Fed có thể quyết định lãi suất.

Nhưng thị trường quyết định giao dịch.

#GateSquareMidAutumnReunion #GateMeme #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square