#每周来晒

Thoạt nhìn, CPI tháng 8 có vẻ dễ đoán. Nhưng phản ứng của thị trường lại cho thấy một câu chuyện khác.
Báo cáo lạm phát mới nhất của Mỹ cho thấy CPI tổng thể tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 8, trong khi lạm phát hằng năm vẫn ở mức 3,4%. Cả hai con số tổng thể nhìn chung đều phù hợp với kỳ vọng.

Nhưng tôi sẽ không dừng phân tích ở đó.

Con số quan trọng hơn đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ là CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng. Giá lõi tăng 0,3% so với tháng trước và 2,4% so với cùng kỳ năm trước. Con số theo tháng cao hơn mức khoảng 0,2% mà các nhà kinh tế kỳ vọng, khiến bức tranh lạm phát trở nên kém dễ chịu hơn đối với các nhà hoạch định chính sách.

Điều đó làm thay đổi cuộc thảo luận của Fed.

Trước báo cáo này, các trader đang tìm kiếm manh mối về thời điểm và quy mô của những động thái chính sách trong tương lai. Sau khi dữ liệu được công bố, cuộc thảo luận chuyển sang việc liệu lạm phát có còn quá dai dẳng để theo đuổi lộ trình chính sách tiền tệ nới lỏng hơn hay không.

Phản ứng của thị trường ở đây rất quan trọng. Reuters đưa tin rằng kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản của Fed trong cuộc họp sắp tới đã tăng mạnh sau dữ liệu CPI và PPI. Có thời điểm, định giá thị trường cho thấy xác suất khoảng 91%, trước khi giảm xuống.

Vì vậy, cách tôi diễn giải rất đơn giản:

Báo cáo CPI này không phải là tín hiệu tăng giá rõ ràng đối với các tài sản rủi ro.

Nhưng đây cũng không phải là một thảm họa lạm phát.

CPI tổng thể phù hợp với kỳ vọng, qua đó hạn chế yếu tố bất ngờ. Tuy nhiên, số liệu CPI lõi mạnh hơn vẫn khiến Fed chịu áp lực phải ưu tiên kiểm soát lạm phát thay vì vội vàng tiến tới nới lỏng mạnh tay.

Điều đó tạo ra một môi trường phức tạp hơn cho BTC, ETH, cổ phiếu Mỹ và vàng.

Crypto: biến động trước, định hướng sau

Đối với Bitcoin và Ethereum, phản ứng đầu tiên trước kỳ vọng Fed cứng rắn hơn có thể là tiêu cực, vì lãi suất dự kiến cao hơn thường làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro cao hơn.

Nhưng tôi sẽ không mù quáng bán khống mọi nhịp giảm do CPI thúc đẩy.

Thiết lập tốt hơn là theo dõi đồng đô la Mỹ, lợi suất trái phiếu Kho bạc và lợi suất thực cùng với diễn biến giá BTC. Nếu lợi suất tiếp tục tăng trong khi BTC không thể lấy lại các vùng kháng cự quan trọng, vị thế phòng thủ trở nên hấp dẫn hơn.

Nếu lợi suất đảo chiều giảm và BTC hấp thụ được biến động ban đầu do CPI mà không đánh mất vùng hỗ trợ lớn, điều đó có thể tạo ra một cơ hội khác: mua khi đà tăng được xác nhận thay vì chạy theo nhịp biến động đầu tiên.

Cổ phiếu: chọn lọc, không tăng giá một cách mù quáng

Thị trường cổ phiếu cũng cần phân tách theo từng lĩnh vực.

Lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài có thể gây áp lực lên định giá các cổ phiếu tăng trưởng và công nghệ đắt đỏ, vì lợi nhuận trong tương lai bị chiết khấu ở mức cao hơn. Đồng thời, các công ty vững mạnh với dòng tiền tốt vẫn có thể tiếp tục thu hút vốn.

Điều đó có nghĩa là tôi muốn giao dịch theo sức mạnh tương đối hơn là đơn giản cho rằng toàn bộ Nasdaq hoặc S&P 500 phải di chuyển theo một hướng.

Đáng chú ý, cổ phiếu Mỹ vẫn cho thấy khả năng chống chịu sau khi công bố dữ liệu lạm phát, với việc Reuters đưa tin các chỉ số lớn tăng điểm khi nhà đầu tư tiêu hóa dữ liệu.

Vàng: cuộc chiến vĩ mô vẫn tiếp diễn

Vàng trở nên đặc biệt đáng chú ý vì có hai lực lượng đang đối đầu nhau.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc cao hơn và đồng đô la có khả năng mạnh lên có thể gây áp lực lên vàng.

Nhưng rủi ro địa chính trị, lo ngại lạm phát và sự bất định xung quanh chính sách tiền tệ có thể hỗ trợ nhu cầu đối với các tài sản phòng thủ. Diễn biến thị trường gần đây đã cho thấy vàng có thể phản ứng nhanh đến mức nào khi lợi suất và kỳ vọng địa chính trị thay đổi.

Vì vậy, tôi sẽ không chạy theo vàng chỉ vì lạm phát vẫn ở mức cao. Tôi muốn thấy liệu lợi suất có xác nhận diễn biến này hay không.

Cơ hội tôi nhìn thấy

Cách tiếp cận có mức độ tin tưởng cao nhất của tôi không phải là dự đoán chính xác quyết định tiếp theo của Fed.

Tôi sẽ giao dịch theo sự xác nhận.

Thiết lập tăng giá đối với tài sản rủi ro: dữ liệu lạm phát tiếp tục hạ nhiệt, lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm, đồng đô la suy yếu và BTC/các cổ phiếu lớn lấy lại vùng kháng cự với lực tham gia mạnh.

Thiết lập giảm giá: lợi suất tiếp tục tăng, đồng đô la mạnh lên và BTC/cổ phiếu đánh mất vùng hỗ trợ quan trọng sau những nhịp hồi phục thất bại.

Điều đó mang lại cho các trader một khuôn khổ rõ ràng hơn so với việc phản ứng cảm tính trước một con số CPI duy nhất.

Bài học lớn hơn từ CPI tháng 8 là Fed không thể chỉ nhìn vào con số tổng thể 3,4%. Xu hướng lạm phát cơ bản vẫn quan trọng, và số liệu CPI lõi mới nhất cho thấy con đường quay trở lại mục tiêu 2% của Fed không hoàn toàn suôn sẻ.

Với tôi, giao dịch tiếp theo vì thế phụ thuộc vào sự xác nhận, không phải dự đoán.

Tôi sẽ theo dõi CPI → kỳ vọng Fed → lợi suất trái phiếu Kho bạc → USD → BTC/cổ phiếu → vàng như một chuỗi liên kết.

Đó có thể là nơi cơ hội thực sự xuất hiện.

Sau khi CPI này được công bố, bạn đang theo dõi điều gì sát sao nhất: BTC, Nasdaq, vàng hay đồng đô la Mỹ?

#AugustCoreCPIBeatsExpectations
#GateLaunchesTrenchesWith0GasFee #AppleEvent @GateSquare @Gate_Square