Trong khi mọi người dõi theo các tiêu đề về dòng vốn ETF, hai token đô la lớn nhất lại âm thầm di chuyển theo hai hướng trái ngược. Trong tháng vừa qua, các dòng phát hành được ghi nhận trên Ethereum cho thấy USDC tăng ròng khoảng 1,09 tỷ USD, trong khi USDT giảm khoảng $363M ròng. Sự phân kỳ này phản ánh vị thế tốt hơn hầu hết các bình luận về giá được công bố trong tuần này.

SỐ LIỆU TRONG THÁNG VỪA QUA
USDC: phát hành khoảng 21,93 tỷ USD so với 20,84 tỷ USD được mua lại, đưa mức phát hành ròng lên khoảng +1,087 tỷ USD.
USDT: phát hành khoảng 1,465 tỷ USD so với 1,829 tỷ USD được mua lại, đưa mức phát hành ròng xuống khoảng -363 triệu USD.

Nguồn cung lưu hành hiện tại cho thấy quy mô rất rõ: nguồn cung USDT lưu hành ở mức gần 183,4 tỷ USD, chiếm khoảng 58,7% thị phần trong danh mục, còn USDC ở mức gần 74,2 tỷ USD, chiếm khoảng 23,8% thị phần. Tổng cộng, hai token này có giá trị khoảng 257,6 tỷ USD, tương đương khoảng 82,5% tổng giá trị stablecoin. Khi đồng nhỏ hơn trong hai đồng tăng thêm một tỷ đô la trong lúc đồng lớn hơn thu hẹp, đó là sự xoay chuyển bên trong lớp đô la, không phải sự rút lui khỏi crypto.

NGÀY BƯỚC NGOẶT: 21 THÁNG 8
Phiên rõ ràng nhất trong chuỗi dữ liệu là ngày 21 tháng 8. Vào ngày đó, USDT phát hành khoảng 193,4 triệu USD và mua lại khoảng $925M - mức đốt ròng khoảng 731,6 triệu USD. Cùng ngày, USDC phát hành khoảng 1,339 tỷ USD so với khoảng 823,4 triệu USD được mua lại - mức đúc ròng khoảng 515,6 triệu USD. Hai dòng vốn trái ngược, cùng một ngày, trên hai công cụ đô la lớn nhất thị trường.

Một ngày không tạo thành xu hướng, và chuỗi dữ liệu này bao gồm nhiều phiên trái chiều ở cả hai phía - USDC ghi nhận một số ngày âm, bao gồm mức mua lại ròng 149,1 triệu USD vào ngày 13 tháng 8, còn USDT có những ngày dương như mức phát hành ròng 141,9 triệu USD vào ngày 14 tháng 8. Nhưng khi cộng cả tháng, hướng đi là không thể nhầm lẫn, và ngày 21 tháng 8 cho thấy cơ chế này đang vận hành theo thời gian thực.

ĐIỀU NÀY CÓ VÀ KHÔNG CÓ Ý NGHĨA GÌ
Việc mua lại không tự động đồng nghĩa với bán ra. Việc đốt có thể có nghĩa là vốn đang chuyển sang chain khác, nhà phát hành khác, địa điểm giao dịch khác, hoặc đơn giản là lượng tồn kho được một bàn giao dịch loại bỏ. Đó là lý do phạm vi chain rất quan trọng: các dòng vốn này được ghi nhận trên Ethereum, còn hoạt động stablecoin ở nơi khác không được bao quát trong cùng chuỗi dữ liệu. Hãy xem đây là một lăng kính, không phải cuộc điều tra toàn diện.

Điều được xác lập là hệ thống vận hành đô la không thu hẹp trong một tuần mà dòng vốn ETF giao ngay âm và giá biến động thất thường. Tổng vốn hóa thị trường ở mức gần 2,75 nghìn tỷ USD, tăng khoảng 1,1% trong 24 giờ, với khối lượng khoảng 104,4 tỷ USD, mức thống trị của BTC ở 58,8% và Chỉ số Mùa Altcoin mắc kẹt ở 38. Vốn đang tập trung ở nhóm dẫn đầu trong khi lớp đô la tự cân bằng bên trong.

VÌ SAO CƠ CẤU LẠI QUAN TRỌNG
Sở thích đối với nhà phát hành thay đổi vì những lý do không liên quan gì đến giá Bitcoin. Các sản phẩm bao bọc có lợi suất, mức độ chấp nhận tại các địa điểm giao dịch, lập trường pháp lý và quản lý ngân quỹ đều thúc đẩy dòng vốn giữa các token đô la. Khi một sự xoay chuyển như thế này diễn ra đồng thời với dòng vốn ETF chảy ra, kết luận trung thực là tiền không rời khỏi loại tài sản này - nó đang được tái cấu trúc bên trong, và sự tái cấu trúc này ưu ái các nhà phát hành khác so với một tháng trước.

Thói quen đáng xây dựng là đọc dữ liệu đúc và đốt bên cạnh giá cùng dòng vốn, bởi chúng thường bất đồng, và sự bất đồng đó thường chính là thông tin. Đó là kiểu phân tích nhiều lớp mà một bảng theo dõi hằng tuần như #ShareWeekly được thiết kế để làm nổi bật. @Gate_Square

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.