#SenateReleasesNewCLARITYAct

Quan điểm của tôi: Văn bản dài 630 trang hiện tại do các nghị sĩ Cộng hòa tại Thượng viện công bố đã đưa vào hơn 114 thay đổi được các nghị sĩ Dân chủ yêu cầu—từ việc thu hẹp các định nghĩa về DeFi đến trao quyền hạn rõ ràng hơn cho các liên hiệp tín dụng—tuy nhiên **cuộc bỏ phiếu thủ tục dự kiến diễn ra vào ngày 15 tháng 9 vẫn là một trở ngại đáng kể**. Để đạt ngưỡng 60 phiếu, cần ít nhất bảy nghị sĩ Dân chủ vượt qua khác biệt đảng phái, nhưng những bất đồng sâu sắc khiến khả năng dự luật được thông qua rất không chắc chắn.

Kịch bản lạc quan cho rằng văn bản sửa đổi đã đưa vào hơn 100 yêu cầu của phe Dân chủ và cho thấy các nhà đàm phán đã đạt được tiến triển đáng kể hướng tới một gói dự luật lưỡng đảng.

Điểm bế tắc nằm ở bảy phiếu Dân chủ cuối cùng. Trong khi các vấn đề đạo đức vẫn là trở ngại lớn, các ưu đãi và lợi suất stablecoin tiếp tục gây căng thẳng trong cả phe Dân chủ lẫn một bộ phận ngành ngân hàng; các báo cáo cũng cho thấy một số nghị sĩ Cộng hòa lo ngại một số điều khoản về stablecoin có thể cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng và ảnh hưởng đến hoạt động cho vay.

Do đó, tôi sẽ tóm tắt sơ bộ các xác suất như sau:

* Cuộc bỏ phiếu thủ tục ngày 15 tháng 9: Tôi ước tính xác suất vượt ngưỡng 60 phiếu là 50–60%.

* Khả năng được Thượng viện thông qua: Thấp hơn, vì các sửa đổi có thể khiến liên minh ủng hộ bị tan rã.

* Được ban hành thành luật vào năm 2026: Vẫn rất không chắc chắn; một phân tích gần đây ước tính xác suất được thông qua trong năm nay vào khoảng 31%.

Đối với thị trường tiền mã hóa, một cuộc bỏ phiếu thủ tục thất bại có thể gây tổn hại nhiều hơn một cuộc bỏ phiếu thành công, bởi cuộc bỏ phiếu ngày càng trở thành một cuộc trưng cầu dân ý về việc liệu một thỏa thuận lưỡng đảng thực sự có tồn tại hay không. Một kết quả vượt quá 60 phiếu có thể loại bỏ đáng kể sự bất ổn chính trị và hình thành một câu chuyện mạnh mẽ về “sự rõ ràng trong quy định” đối với các tài sản crypto của Mỹ.

Tóm lại: Tôi thận trọng hoài nghi hơn là bi quan. Dự luật đang có động lực, nhưng các vấn đề đạo đức và nền kinh tế stablecoin chính là những yếu tố có thể ngăn bảy nghị sĩ Dân chủ cuối cùng vượt qua lằn ranh. Do đó, ngày 15 tháng 9 đặt ra câu hỏi—“Liệu Đạo luật CLARITY vẫn còn con đường khả thi để được thông qua hay không?”—thay vì chỉ đơn giản báo hiệu rằng dự luật đã được thông qua.