#Gate全球首发股票事件合约 Lưu trữ trở thành “Vua mới” của ngành bán dẫn: Micron tăng 217%, SanDisk tăng 531%—Liệu đà tăng này còn có thể tiếp tục theo đuổi?

Gần đây, chip nhớ một lần nữa trở thành tâm điểm của thị trường. Ngày 9 tháng 9, nhà phân tích Mehdi Hosseini của Susquehanna đưa ra đánh giá: bộ nhớ đã trở thành “vua” của ngành bán dẫn, và vị thế này có thể sẽ được duy trì.
Các trung tâm dữ liệu AI đang tái định hình nhu cầu trên toàn ngành bán dẫn, trong đó bộ nhớ nằm ngay tại cốt lõi của sự mở rộng này.

Thị trường rộng lớn hơn lên tiếng trước: bản thân ngành đang tăng tốc
Dữ liệu mới nhất từ Hiệp hội Công nghiệp Bán dẫn: Doanh số bán dẫn toàn cầu đạt 146,8 tỷ USD vào tháng 7/2026, tăng 135,1% so với cùng kỳ năm trước và 6,4% so với tháng trước.
Doanh số lũy kế trong 7 tháng đầu năm nay đã vượt qua kỷ lục trước đó của cả một năm trên toàn cầu. Vốn đang nhanh chóng đổ vào các trung tâm dữ liệu và sản phẩm AI, trong khi bộ nhớ là thành phần không thể thiếu của máy chủ AI và hiện chiếm 50%—55% doanh thu bán dẫn. Không chỉ HBM—DRAM phổ thông cũng đang được thúc đẩyNhiều người khi nhắc đến đà tăng của bộ nhớ sẽ nghĩ ngay đến HBM. Nhưng khi số lượng máy chủ AI tăng lên, GPU, CPU, hệ thống mạng và hệ thống lưu trữ đều cần mở rộng, đồng nghĩa DRAM và SSD doanh nghiệp trong máy chủ cũng hưởng lợi. Nhu cầu đã mở rộng từ riêng bộ nhớ AI cao cấp sang toàn bộ hệ sinh thái lưu trữ trung tâm dữ liệu.

SK Hynix cũng đã xác nhận xu hướng này: Khi đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI tăng lên, nhu cầu đối với cả bộ nhớ AI và bộ nhớ thông thường cũng đồng thời mở rộng. Công ty đã ký các thỏa thuận dài hạn với khoảng 10 khách hàng để đảm bảo nguồn cung trong trung và dài hạn. Giá đang tăng, nhưng nguồn cung khó có thể bắt kịp

Biến số quan trọng nhất trong ngành bộ nhớ là giá cả. TrendForce dự kiến giá hợp đồng DRAM truyền thống sẽ tăng 13%—18% so với quý trước trong quý 3/2026, trong khi giá hợp đồng NAND Flash dự kiến tăng 10%—15%.
Có một chuỗi truyền dẫn ở phía nguồn cung: Các nhà sản xuất đang chuyển công suất hạn chế sang HBM, DRAM máy chủ và SSD doanh nghiệp, làm thu hẹp nguồn cung dành cho thiết bị điện tử tiêu dùng.
Nhu cầu AI càng mạnh, bộ nhớ cao cấp càng trở nên khan hiếm; bộ nhớ cao cấp càng khan hiếm, nguồn cung bộ nhớ thông thường càng dễ bị siết chặt. Micron và SanDisk được nhắc riêng không phải vì mức tăng lớn nhất, mà vì họ đang ở vị thế thuận lợi

Tính đến ngày 9 tháng 9, Micron đã tăng khoảng 217% từ đầu năm đến nay, trong khi SanDisk tăng gần 531%—một mức tăng đáng kinh ngạc. Nhưng các nhà phân tích không tập trung vào quy mô mức tăng: Micron bao phủ DRAM, HBM và NAND, còn SanDisk tập trung nhiều hơn vào NAND và lưu trữ dữ liệu. Lĩnh vực hưởng lợi của hai công ty không giống nhau, nhưng cả hai đều đã bắt đúng chu kỳ giá cả và nhu cầu tăng.

Giá tăng có thể duy trì trong bao lâu?

Quan niệm sai lầm nằm ở việc định giá trước vào cổ phiếu nhiều năm tăng trưởng cao cùng một lúc. Bộ nhớ là một ngành mang tính chu kỳ. Không còn nghi ngờ gì về việc AI đang tạo ra nhu cầu gia tăng mang tính cơ cấu, nhưng một khi các nhà sản xuất mở rộng công suất và công suất mới đi vào hoạt động, cung và cầu cuối cùng sẽ tái cân bằng. Nguồn cung khan hiếm trong ngắn hạn là điều chắc chắn, nhưng TrendForce cũng cảnh báo rằng khả năng chấp nhận việc giá tiếp tục tăng của người tiêu dùng đang suy giảm.

Điều đáng chú ý

Thay vì theo dõi giá cổ phiếu, ba tín hiệu này đáng được quan tâm hơn: chi tiêu vốn cho máy chủ AI có thể duy trì hay không, công suất sẽ được phân bổ như thế nào giữa HBM và DRAM máy chủ, và khi nào các dây chuyền sản xuất mới mở rộng thực sự có thể tăng tốc sản xuất. Ngay cả SK Hynix cũng đang tăng đầu tư—công ty vừa chi khoảng 54 nghìn tỷ won để xây dựng một cơ sở mới vào tháng 8. Ngành này đã thể hiện lập trường bằng tiền thật, đặt cược rằng nhu cầu sẽ tiếp tục tăng. $MU