#KimiConfidentiallyFilesForHKIPO

KIMI Pre-IPOs: Điểm thú vị không chỉ nằm ở câu chuyện AI
AI đã trở thành một trong những câu chuyện đầu tư lớn nhất của thập kỷ này.

Nhưng có sự khác biệt lớn giữa việc theo dõi một công ty AI phát triển từ bên ngoài và tiếp cận có cấu trúc với giá trị tiềm năng của công ty đó trước khi niêm yết.

Đó là điều khiến sản phẩm KIMI Pre-IPOs Giai đoạn 3 của Gate đáng để xem xét.

Tên đứng sau sản phẩm là Moonshot AI, công ty AI Trung Quốc đứng sau Kimi. Những phát triển của công ty trong các mô hình ngôn ngữ lớn, khả năng hiểu ngữ cảnh dài, năng lực đa phương thức và AI Agents đã khiến công ty trở thành một trong những cái tên thu hút sự chú ý trong bối cảnh AI đang phát triển nhanh chóng tại Trung Quốc.

Nhưng trước khi hào hứng với câu chuyện AI, có một điều mọi người tham gia cần hiểu:

KIMI không phải là cổ phiếu Moonshot AI.

Đây là Mirror Note / Chứng chỉ Tài sản được cung cấp thông qua cơ chế Pre-IPOs của Gate. Sản phẩm không đại diện cho quyền sở hữu trực tiếp cổ phần Moonshot AI, và bản thân Moonshot AI không liên kết, ủy quyền hay chứng thực sản phẩm này.

Sự khác biệt đó rất quan trọng.

Về cơ bản, cơ hội này liên quan đến việc tiếp cận có cấu trúc với giá trị tiềm năng của một công ty tư nhân trước khả năng niêm yết trong tương lai—không phải mua cổ phần được giao dịch công khai ở thời điểm hiện tại.

Các con số mới là phần đáng chú ý

Khoảng giá đăng ký tham khảo hiện vào khoảng 105–115 USD cho mỗi Chứng chỉ Tài sản KIMI, trong đó giá đăng ký cuối cùng được xác định thông qua quy trình định giá và dựng sổ chính thức.

Cấu trúc hiện tại hàm ý mức định giá Moonshot AI khoảng 50 tỷ USD.

Điều đó ngay lập tức đặt ra câu hỏi quan trọng nhất:

Thị trường cuối cùng sẽ sẵn sàng định giá Moonshot AI ở mức nào nếu và khi một đợt niêm yết hoặc sự kiện thoái vốn khác diễn ra?

Không ai biết câu trả lời.

Và chính sự bất định đó là lý do sản phẩm này không nên được xem như một giao dịch mua cổ phiếu thông thường.

Phân bổ không đơn giản là “càng nhiều tiền = càng nhiều token”

Một trong những cơ chế quan trọng hơn của đợt chào bán này là công thức phân bổ.

Gate tính toán phân bổ dựa trên số tiền đăng ký bị khóa trung bình của người dùng trong thời gian đăng ký so với số tiền đăng ký trung bình tổng thể.

Nói đơn giản, thời điểm tham gia có thể có ý nghĩa.

Người tham gia khóa tiền gần thời điểm bắt đầu và duy trì số tiền đó trong suốt thời gian đăng ký có thể có số tiền bị khóa trung bình cao hơn người tham gia ngay trước hạn chót.

Điều đó có thể làm tăng trọng số phân bổ.

Tuy nhiên, điều này không đảm bảo một mức phân bổ cụ thể.

Tổng phân bổ tối đa là 900 KIMI cho mỗi người dùng, được chia giữa các pool USDT và GUSD:

• Tối đa 540 KIMI từ pool USDT
• Tối đa 360 KIMI từ pool GUSD

Mức đăng ký tối thiểu là 10.000 USDT hoặc 10.000 GUSD cho mỗi giao dịch.

Vì vậy, đây không phải là tình huống mà một người nên đơn giản nạp một khoản tiền lớn mà không hiểu cơ chế phân bổ.

Cơ chế cũng quan trọng không kém tiêu đề nổi bật.

GUSD bổ sung một yếu tố thú vị khác

Đối với người dùng chọn GUSD, khoản tiền đăng ký có thể tiếp tục nhận lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ Kỳ hạn Linh hoạt hằng năm 3,8% áp dụng trong thời gian đăng ký, với lợi suất được phân phối hằng ngày, theo các điều khoản của sản phẩm.

Đối với người đăng ký bằng USDT, Gate nêu rằng nếu không nhận được phân bổ KIMI, khoản trợ cấp lãi suất dựa trên mức lãi suất hằng năm 3,8% có thể được áp dụng cho số tiền bị khóa đủ điều kiện, tùy thuộc vào các điều kiện được nêu.

Điều đó có nghĩa là hai pool đăng ký không hoàn toàn giống nhau xét từ góc độ lợi ích người dùng.

Dù vậy, những khoản lợi suất bổ sung này không nên khiến người dùng quên đi rủi ro cốt lõi: bản thân khoản tiếp cận Pre-IPOs với tài sản cơ sở không được bảo vệ vốn.

Đừng quên phí bảo lãnh phát hành 5%

Đây là một chi tiết khác có thể dễ dàng bị lu mờ bởi câu chuyện AI.

Sản phẩm có mức phí dịch vụ bảo lãnh phát hành 5%, áp dụng cho các khoản đăng ký được phân bổ thành công và được tính theo giá chào bán cuối cùng cùng các quy định áp dụng.

Vì vậy, hiệu quả kinh tế thực tế không thể được đánh giá chỉ bằng cách nhìn vào mức giá tham khảo 110 USD.

Những người tham gia tiềm năng nên cân nhắc:

Giá đăng ký + phí bảo lãnh phát hành + phí giao dịch trong tương lai + chi phí chia sẻ lợi nhuận tiềm năng.

Thị trường chuyên biệt này cũng dự kiến có phí giao dịch, với cơ cấu được nêu gồm phí maker 0,5% và phí taker 1,5%.

Và còn một cơ chế quan trọng khác:

20% lợi tức chuyển nhượng trên lợi nhuận đã thực hiện

Nếu lợi nhuận được thực hiện thông qua thị trường thứ cấp áp dụng hoặc sau sự kiện mở khóa liên quan, cơ chế lợi tức chuyển nhượng / chia sẻ lợi nhuận 20% có thể được áp dụng cho phần lợi nhuận theo các quy định chính thức.

Đây là điểm khác biệt quan trọng so với việc đơn giản mua một cổ phiếu niêm yết thông thường thông qua tài khoản môi giới truyền thống.

Cần hiểu hiệu quả kinh tế từ đầu đến cuối—không chỉ ở giai đoạn đăng ký.

Điều gì xảy ra sau khi phân bổ?

Theo lịch đã công bố, Chứng chỉ Tài sản KIMI dự kiến được phân phối vào ngày 17 tháng 8 năm 2026 lúc 07:00 UTC.

Các chứng chỉ được phân bổ thành công dự kiến được phân phối 100% không khóa vào Tài khoản PreIPO, trong khi khoản tiền đăng ký chưa sử dụng được hoàn trả theo quy định phân phối.

Sau đó là một khoảng thời gian chờ đợi khác.

Gate dự kiến thị trường giao dịch KIMI chuyên biệt sẽ mở khoảng một tháng sau khi phân phối, dù thời điểm chính xác phụ thuộc vào thông báo chính thức.

Điều này tạo ra một sự khác biệt quan trọng.

Cuối cùng, bạn có thể giao dịch chứng chỉ trên thị trường chuyên biệt, nhưng điều đó không nhất thiết có nghĩa là toàn bộ khoản tiếp cận về mặt kinh tế ngay lập tức tương đương với cổ phiếu công ty đại chúng có thể tự do giao dịch.

Phần lợi nhuận gắn với sự kiện niêm yết hoặc thoái vốn cuối cùng có thể vẫn phải tuân theo các điều kiện mở khóa liên quan.

Và điều này có thể mất nhiều thời gian

Đây có lẽ là một trong những điểm lớn nhất mà những người tham gia tiềm năng nên cân nhắc.

Gate cho biết thời gian nắm giữ dự kiến có thể dao động từ vài tháng đến vài năm, tùy thuộc vào các thỏa thuận niêm yết hoặc thoái vốn thực tế.

Điều đó hoàn toàn thay đổi hồ sơ rủi ro.

Người tìm kiếm một giao dịch ngắn hạn không nên nhầm lẫn sản phẩm này với một đợt niêm yết thị trường giao ngay thông thường.

Về bản chất, đây là khoản tiếp cận có rủi ro cao hơn, phụ thuộc vào sự kiện, trong đó thời gian biểu phụ thuộc rất nhiều vào những gì xảy ra với công ty cơ sở.

Rủi ro lớn nhất không phải là biến động

Tất nhiên, giá trị KIMI có thể biến động.

Nhưng câu hỏi lớn hơn là điều gì xảy ra nếu đợt niêm yết dự kiến không diễn ra.

Các điều khoản của Gate bao gồm cơ chế hủy và hoàn tiền cho những trường hợp như Moonshot AI không hoàn tất việc niêm yết hoặc một số điều kiện nhất định đối với tài sản cơ sở được kích hoạt.

Mô tả hiện tại cũng đề cập đến xác suất hủy ước tính khoảng 20%.

Nếu kịch bản như vậy xảy ra, các giao dịch trên thị trường thứ cấp có thể bị ảnh hưởng và việc xử lý vốn gốc, lợi nhuận, khoản lỗ và phí giao dịch sẽ tuân theo cơ chế hoàn tiền áp dụng.

Đó là lý do tôi không xem KIMI đơn giản như:

“Công ty AI + khả năng IPO = cơ hội.”

Phương trình thực sự phức tạp hơn:

Tăng trưởng AI + định giá tư nhân + khả năng niêm yết trong tương lai + cơ chế phân bổ + phí + thanh khoản + thời gian nắm giữ + rủi ro hủy.

Mọi phần đều quan trọng.

Vì sao câu chuyện vẫn thú vị

Bất chấp tất cả những rủi ro đó, tôi cho rằng khái niệm rộng hơn này đáng để theo dõi.

Quy trình đầu tư truyền thống thường tách biệt thị trường tư nhân và thị trường công khai.

Các công ty tư nhân phát triển trong khu vực tư nhân.

Cuối cùng, một số công ty đạt đến IPO.

Sau đó, nhà đầu tư đại chúng mới có thể tham gia.

Các sản phẩm Pre-IPOs cố gắng tạo ra cầu nối giữa những giai đoạn này thông qua một cơ chế có cấu trúc.

Liệu mô hình đó có trở thành một phần quan trọng của hệ sinh thái tài chính tương lai hay không vẫn còn phải chờ xem.

Nhưng hướng đi này rất đáng chú ý.

Và Moonshot AI là một trường hợp đặc biệt thú vị vì AI đã trở thành một trong những lĩnh vực công nghệ cạnh tranh nhất trên toàn cầu.

Thị trường không chỉ đặt câu hỏi liệu AI có tăng trưởng hay không.

Mà đang đặt câu hỏi:

Những công ty nào sẽ nắm bắt được sự tăng trưởng đó?

Cuối cùng những công ty đó sẽ có giá trị bao nhiêu?

Và nhà đầu tư có thể tiếp cận chúng sớm đến mức nào?

KIMI nằm ngay trong cuộc thảo luận đó.

Điều tôi rút ra lớn nhất

Tôi sẽ không tiếp cận chiến dịch này chỉ dựa trên sự hào hứng xung quanh Kimi hay khả năng IPO trong tương lai.

Tôi sẽ bắt đầu bằng việc hiểu cấu trúc trước.

KIMI không phải là cổ phần thực tế của Moonshot AI.

Giá đăng ký cuối cùng không được đảm bảo ở mức tham khảo.

Việc phân bổ không được đảm bảo.

Đợt niêm yết trong tương lai không được đảm bảo.

Thanh khoản không được đảm bảo.

Khoản đầu tư không được bảo vệ vốn.

Và thời gian nắm giữ có thể được tính bằng năm thay vì tuần.

Nhưng đối với những người dùng đủ điều kiện và hiểu rõ các điều kiện đó, cơ chế Pre-IPOs Giai đoạn 3 của Gate mang đến một cách thú vị để khám phá khả năng tiếp cận giá trị tương lai tiềm năng của một công ty AI lớn trước khi niêm yết công khai theo cách thông thường.

Đó là điều khiến chiến dịch này đáng để nghiên cứu.

Không phải sự thổi phồng.

Mà là cấu trúc.

Không phải mức định giá trên tiêu đề.

Mà là phương trình rủi ro—lợi nhuận.

Và không chỉ đơn giản là khả năng IPO.

Mà là câu hỏi về cách thị trường tài chính đang phát triển trước cả khi một đợt IPO diễn ra.

Nếu crypto và tài chính truyền thống tiếp tục xích lại gần nhau, những sản phẩm như thế này có thể trở thành một phần ngày càng quan trọng của cuộc thảo luận đó.

Đối với tôi, phần thú vị nhất không phải là dự đoán liệu Moonshot AI cuối cùng có đạt đến một mức định giá nhất định hay không.

Mà là theo dõi cách thị trường định giá khả năng đó trong quá trình diễn ra.

KIMI không phải là lối tắt được đảm bảo để đến với IPO.
Đây là một sản phẩm tài chính rủi ro cao được xây dựng xoay quanh khả năng IPO.

Và sự khác biệt đó cần được hiểu rõ trước khi bất kỳ ai cam kết vốn.

#GateEventContractTradeSharingChallenge