#WarshJacksonHolePreviewMarketsFocusOnRates

Bài phát biểu tại Jackson Hole của Chủ tịch Fed Warsh là tín hiệu chính sách lớn cuối cùng trước cuộc họp FOMC tháng 9, và thị trường vẫn đang nghiền ngẫm từng lời. Sau những sai sót trong truyền thông trước đó, yêu cầu rất đơn giản: đưa ra định hướng rõ ràng hơn về quỹ đạo của lạm phát và lãi suất, hoặc tiếp tục để lại sự bất định đã khiến lợi suất kỳ hạn ngắn và hệ số định giá cổ phiếu dao động trong biên độ hẹp.
Một bài phát biểu nghiêng về sự kiên nhẫn và phụ thuộc vào dữ liệu sẽ hỗ trợ lực mua hiện tại đối với các tài sản rủi ro và duy trì kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Giọng điệu thận trọng hơn hoặc thiên về diều hâu sẽ buộc đồng đô la, lợi suất thực và các mã có duration cao phải định giá lại ngay lập tức. Phản ứng thực tế trong những giờ sau phát biểu sẽ quan trọng hơn bất kỳ câu nào được chuẩn bị sẵn.
Tôi đang theo dõi sát ba điều. Thứ nhất, đồng đô la phản ứng thế nào sau khi toàn văn được hấp thụ. Thứ hai, liệu đầu ngắn của đường cong lợi suất có dịch chuyển theo cách làm thay đổi các điều kiện tài chính hay không. Thứ ba, liệu nhóm dẫn dắt thị trường cổ phiếu có tiếp tục thuộc về các mã tăng trưởng hiện tại hay bắt đầu luân chuyển. Sự rõ ràng theo bất kỳ hướng nào cũng tốt hơn một vòng ngôn từ được phòng thủ kỹ lưỡng khác.
Vị thế của tôi vẫn ở mức thấp cho đến khi tình hình lắng xuống. Cuộc họp tháng 9 hiện là mốc chắc chắn tiếp theo, và mọi điều được nói tại Jackson Hole sẽ được đối chiếu với dữ liệu công bố từ nay đến thời điểm đó.
Bạn đang diễn giải những phát biểu này thế nào? Giọng điệu có rõ ràng hơn các thông điệp trước đây không, hay sự mơ hồ tương tự vẫn còn đó? Hãy chia sẻ quan điểm của bạn.
‍#JacksonHole #FedPolicy