Thị trường chứng khoán hiện tại có cảm giác như đang bị kéo theo hai hướng rất khác nhau cùng lúc.

Một mặt, các công ty dẫn đầu về AI và công nghệ lớn tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số và duy trì kết quả kinh doanh mạnh mẽ. Những cái tên này từ lâu đã là động lực chính thúc đẩy lợi nhuận, và mỗi mùa báo cáo kết quả kinh doanh lại củng cố mức độ thống trị của một số ít công ty. Mặt khác, dữ liệu kinh tế tổng thể, kỳ vọng lãi suất và sự luân chuyển giữa các ngành tiếp tục tạo ra biến động và bất ổn trong ngắn hạn. Đây là môi trường điển hình mà việc đơn giản “mua và nắm giữ thị trường” kém hiệu quả hơn so với lựa chọn cổ phiếu cẩn trọng và quản trị rủi ro kỷ luật.
Gần đây, điều tôi tập trung vào là chất lượng lợi nhuận và sức mạnh bảng cân đối kế toán. Những công ty có thể tiếp tục tăng doanh thu đồng thời bảo vệ hoặc mở rộng biên lợi nhuận thường đứng vững tốt hơn khi thị trường trở nên biến động. Đồng thời, định giá của một số cổ phiếu tăng trưởng cao gần như không còn dư địa cho bất kỳ sự thất vọng nào. Điều đó khiến việc xác định quy mô vị thế trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. Một công ty tuyệt vời nhưng được mua với quy mô vị thế không phù hợp vẫn có thể gây ra căng thẳng không cần thiết.
Tôi không cố gắng dự đoán chính xác đỉnh hay đáy của thị trường. Việc dự đoán đỉnh và đáy là một trò chơi có xác suất thành công thấp. Tôi quan tâm hơn đến việc đồng hành cùng những doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh thực sự, lộ trình tăng trưởng tiếp nối rõ ràng và đội ngũ quản lý phân bổ vốn hiệu quả. Đồng thời, tôi muốn duy trì đủ tiền mặt dự phòng để khi biến động tạo ra các điểm vào tốt hơn, tôi thực sự có thể tận dụng chúng.
Thị trường hiện tại đề cao sự kiên nhẫn và tính chọn lọc hơn là hoạt động liên tục. Việc chạy theo mọi biến động thường khiến chi phí bỏ ra nhiều hơn lợi ích thu được. Cách tiếp cận tốt hơn, ít nhất là với tôi, là tập trung vào một số ít ý tưởng có mức độ tin tưởng cao và để luận điểm đầu tư dài hạn phát huy.
Hiện bạn đang tiếp cận thị trường như thế nào? Bạn đang tập trung vào các công ty dẫn đầu hiện tại, phân tán rủi ro across các ngành khác nhau, hay chờ đợi một tín hiệu vĩ mô rõ ràng hơn trước khi đưa thêm vốn vào thị trường?