#USM2MoneySupplyGrowthHitsFourYearHigh

Dữ liệu gần đây từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis xác nhận rằng cung tiền M2 của Mỹ đã điều chỉnh theo mùa đạt 23,22 nghìn tỷ USD vào tháng 7 năm 2026. Điều này cho thấy tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước là 5,41%—mức mở rộng tiền tệ nhanh nhất kể từ giữa năm 2022.

Các động lực chính đằng sau sự thay đổi này và những hệ quả kinh tế vĩ mô tiềm tàng như sau:

Các yếu tố thúc đẩy sự gia tăng: M2 bao gồm M1 (tiền mặt lưu thông và tiền gửi không kỳ hạn), cộng với tiền gửi có kỳ hạn ngắn và các quỹ thị trường tiền tệ bán lẻ. Sự kết hợp giữa việc các ngân hàng thương mại tư nhân đẩy nhanh mở rộng tín dụng, tiền gửi tăng trưởng ổn định và những thay đổi về thanh khoản do chính sách tiền tệ đã thúc đẩy quá trình tạo tiền trên diện rộng.

Mục tiêu lạm phát của Fed (2%): Lý thuyết kinh tế trọng tiền cho rằng tốc độ tăng trưởng cung tiền tăng bền vững thường đi trước áp lực tăng kéo dài lên giá tiêu dùng. Trong khi tăng trưởng tổng cung vẫn ổn định, sự mở rộng nhanh chóng của M2 làm gia tăng nguy cơ lạm phát lõi vẫn dai dẳng và cao hơn mục tiêu của Fed.

Tác động đến định hướng chính sách: Nếu cung tiền trên diện rộng tiếp tục tăng cao hơn mức trung bình lịch sử, các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thể gặp khó khăn trong việc thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất đã lên kế hoạch mà không khơi lại áp lực lạm phát. Sự cân bằng giữa cung tiền trên diện rộng và tốc độ lưu thông tiền tệ

Mặc dù mức mở rộng 5,41% làm tăng thanh khoản tổng thể, tác động cuối cùng của nó lên giá tiêu dùng phụ thuộc phần lớn vào tốc độ lưu thông tiền tệ—tức tốc độ tiền được trao đổi trong nền kinh tế thực. Nếu tốc độ lưu thông tiền tệ vẫn thấp do tiết kiệm phòng ngừa hoặc tăng trưởng nhu cầu trì trệ, lạm phát có thể vẫn ở mức vừa phải bất chấp sự mở rộng của M2. Tuy nhiên, nếu tốc độ lưu thông tiền tệ bắt đầu tăng trở lại, sự mở rộng tiền tệ này có thể trực tiếp chuyển thành áp lực tăng mới lên giá cả.
Từ góc nhìn thị trường

Đây mới thực sự là phần thú vị, theo quan điểm của tôi:

Thanh khoản M2 đóng vai trò hỗ trợ tiềm năng cho các tài sản danh nghĩa.

Điều này có thể tạo ra bối cảnh tích cực, đặc biệt đối với:

BTC / ETH

cổ phiếu công nghệ

vàng

tài sản rủi ro trong dài hạn

Tuy nhiên, nếu kỳ vọng lạm phát đồng thời tăng lên, tác động này có thể đảo chiều nếu Fed trì hoãn việc cắt giảm lãi suất hoặc duy trì lập trường cứng rắn hơn.

Tóm lại: Mức tăng trưởng 5,4% của M2 cho thấy Fed có thể một lần nữa buộc phải cân nhắc mối quan hệ giữa thanh khoản và lạm phát. Thoạt nhìn, đây là tín hiệu tích cực đối với các tài sản rủi ro, nhưng đồng thời cũng tạo ra trở ngại tiềm tàng đối với lộ trình lãi suất của Fed.

Hơn nữa, dữ liệu của Fed cho thấy M2 tăng từ 23,115 nghìn tỷ USD vào tháng 6 lên 23,218 nghìn tỷ USD; điều đó có nghĩa là tăng trưởng đang tiếp diễn không chỉ trên cơ sở hàng năm mà còn trên cơ sở hàng tháng.
‍$BTC