#NVIDIAEarnings

Các kết quả chính thức mới nhất được NVIDIA công bố là của quý đầu tiên năm tài chính 2027, công bố vào ngày 20 tháng 5 năm 2026, với những con số ngoài sức tưởng tượng. Doanh thu đạt kỷ lục 81,6 tỷ USD, tăng 20% so với quý trước và 85% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp vẫn ở mức đặc biệt mạnh, đạt 74,9% theo GAAP và 75,0% theo non-GAAP, cho thấy NVIDIA tiếp tục tạo ra khả năng sinh lời đáng kinh ngạc ngay cả ở quy mô khổng lồ.

Về lợi nhuận, NVIDIA đạt EPS pha loãng 2,39 USD theo GAAP và 1,87 USD theo non-GAAP điều chỉnh. EPS điều chỉnh vượt kỳ vọng khoảng 1,77 USD của Phố Wall khoảng 5,65%, trong khi doanh thu 81,6 tỷ USD cao hơn khoảng 3% so với dự báo khoảng 79 tỷ USD. Lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 58,3 tỷ USD, tăng đáng kinh ngạc 211% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận hoạt động tăng 147% lên 53,5 tỷ USD.

Động lực lớn nhất vẫn là mảng trung tâm dữ liệu của NVIDIA. Trong quý 1 năm tài chính 2027, doanh thu trung tâm dữ liệu đạt kỷ lục 75,2 tỷ USD, tăng 21% so với quý trước và 92% so với cùng kỳ năm trước. Hoạt động trung tâm dữ liệu hiện chiếm khoảng 92% tổng doanh thu, nhấn mạnh mức độ gắn kết sâu sắc của NVIDIA với quá trình xây dựng hạ tầng AI toàn cầu. Doanh thu điện toán trung tâm dữ liệu đạt 60,4 tỷ USD, tăng 77% so với cùng kỳ năm trước, trong khi doanh thu mạng tăng vọt 199% lên 14,8 tỷ USD. Phân khúc điện toán biên, bao gồm gaming, trực quan hóa chuyên nghiệp, robot và ô tô, đóng góp 6,4 tỷ USD, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước.

Câu chuyện tăng trưởng được thúc đẩy bởi điều mà CEO Jensen Huang mô tả là việc xây dựng các nhà máy AI, khi ngành đang chuyển sang các hệ thống AI tác nhân có khả năng tự chủ thực hiện công việc hiệu quả. Các công ty điện toán đám mây siêu quy mô và những nền tảng internet lớn tiếp tục cam kết nguồn vốn khổng lồ cho hạ tầng AI. Microsoft, Amazon, Meta và Alphabet đã củng cố kế hoạch chi tiêu cho AI, trực tiếp mang lại lợi ích cho NVIDIA nhờ vị thế thống trị trong GPU và điện toán tăng tốc.

NVIDIA cũng đang hoàn trả lượng vốn đáng kể cho cổ đông. Trong quý 1 năm tài chính 2027, công ty đã hoàn trả khoảng 20 tỷ USD thông qua mua lại cổ phiếu và cổ tức. Vào tháng 5 năm 2026, hội đồng quản trị phê duyệt thêm 80 tỷ USD cho việc mua lại cổ phiếu, nâng hạn mức được ủy quyền còn lại lên trên 100 tỷ USD. NVIDIA cũng tăng cổ tức tiền mặt hàng quý từ 0,01 USD lên 0,25 USD mỗi cổ phiếu, phát đi tín hiệu tự tin vào khả năng tạo tiền mặt.

Hiện trọng tâm lớn là quý 2 năm tài chính 2027, kết thúc vào ngày 26 tháng 7 năm 2026. NVIDIA dự báo doanh thu khoảng 91,0 tỷ USD, cộng hoặc trừ 2%. Kỳ vọng của Phố Wall đã tăng nhẹ lên trên mức đó, với đồng thuận khoảng 92 tỷ USD và một số ước tính gần 92,18 tỷ USD. Kỳ vọng EPS điều chỉnh vào khoảng 2,08–2,09 USD. So sánh với năm trước rất đáng chú ý: doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 là 46,74 tỷ USD với EPS điều chỉnh 1,05 USD. Do đó, thị trường đang kỳ vọng doanh thu gần như tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, con số quan trọng nhất có thể không phải là doanh thu quý 2. Con số thực sự có khả năng tác động đến thị trường nhiều nhất có lẽ là dự báo quý 3 năm tài chính 2027 của NVIDIA. Kỳ vọng hiện tại của các nhà phân tích là khoảng 104 tỷ USD. Nếu NVIDIA đưa ra dự báo hướng tới 104 tỷ USD hoặc cao hơn, thị trường có thể coi đó là sự xác nhận rằng nhu cầu hạ tầng AI đang tăng tốc. Điều này cũng sẽ đưa NVIDIA vào quỹ đạo vượt ngưỡng doanh thu hàng quý 100 tỷ USD lần đầu tiên. Tuy nhiên, một dự báo yếu hơn có thể tạo ra áp lực bán đáng kể vì kỳ vọng hiện đã ở mức cực kỳ cao.

Cổ phiếu NVIDIA gần đây giao dịch quanh mức 213 USD, sau khi tăng khoảng 3% trong một phiên khi sự lạc quan về hạ tầng AI quay trở lại. Mức cao nhất trong 52 tuần là khoảng 236,54 USD, trong khi vốn hóa thị trường vào khoảng 5,3–5,4 nghìn tỷ USD. Các kịch bản của nhà phân tích dao động từ vùng giữa $160s ở phía bi quan đến 335 USD hoặc cao hơn trong số những nhà đầu tư lạc quan mạnh mẽ.

Câu chuyện dài hạn vẫn đầy sức mạnh. Giá trị thị trường của NVIDIA đã mở rộng từ khoảng 360 tỷ USD khi cơn sốt AI bắt đầu vào đầu năm 2023 lên hơn 5 nghìn tỷ USD ngày nay. Việc định giá lại này phản ánh vị thế dẫn đầu của công ty trong hạ tầng đào tạo và suy luận AI. Jensen Huang đã ủng hộ tiềm năng tạo ra tổng doanh thu khoảng 1 nghìn tỷ USD từ các nền tảng Blackwell và Vera Rubin đến năm 2027. Các hệ thống Blackwell Ultra GB300 nhắm đến những khối lượng công việc AI đòi hỏi cao, trong khi Vera Rubin đại diện cho bước tiến lớn tiếp theo trong lộ trình của NVIDIA.

NVIDIA cũng đang chuẩn bị cho giai đoạn tiếp theo của kiến trúc trung tâm dữ liệu thông qua công nghệ quang học tiên tiến và quang tử silicon, hợp tác với các công ty gồm Marvell, Coherent, Corning và Lumentum. Khi các cụm AI trở nên lớn hơn và cần tốc độ liên lạc nhanh hơn giữa các bộ xử lý, công nghệ mạng và quang học có thể ngày càng trở nên quan trọng.

Tuy nhiên, các rủi ro là có thật. NVIDIA liên tục vượt kỳ vọng lợi nhuận, nhưng cổ phiếu vẫn sụt giảm đáng kể sau những lần công bố kết quả gần đây. Điều này làm nổi bật vấn đề lớn nhất mà cổ phiếu đang đối mặt: kỳ vọng cao đến mức chỉ vượt ước tính thôi có thể vẫn chưa đủ. Nhà đầu tư muốn những con số đặc biệt xuất sắc, dự báo mạnh hơn và bằng chứng cho thấy nhu cầu AI có thể tiếp tục tăng trưởng với tốc độ phi thường.

Một mối lo ngại khác là tính bền vững của chi tiêu vốn cho AI. Nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu các công ty điện toán đám mây siêu quy mô có thể tiếp tục chi tiêu với tốc độ hiện tại vô thời hạn hay không. Chi phí bộ nhớ tăng do tình trạng thiếu hụt cũng có thể làm tăng chi phí máy chủ AI và gây áp lực lên khách hàng cũng như biên lợi nhuận. Một số nhà sản xuất máy chủ được cho là đã thông báo mức tăng giá vượt 15%, bổ sung thêm một biến số vào bài toán hạ tầng AI.

Trung Quốc là một biến số lớn khác. Dự báo hiện tại của NVIDIA giả định không có doanh số chip AI trung tâm dữ liệu nào sang Trung Quốc. Nếu các hạn chế xuất khẩu được nới lỏng hoặc giấy phép được cấp cho những nền tảng tương lai như Vera Rubin, Trung Quốc có thể mang lại doanh thu bổ sung vượt kỳ vọng hiện tại. Hiện tại, nguồn doanh thu tiềm năng đó bị loại khỏi dự báo, nghĩa là bất kỳ sự cải thiện nào trong khả năng tiếp cận thị trường Trung Quốc cũng có thể tạo ra dư địa tăng giá.

Kỳ vọng của các nhà phân tích nhìn chung vẫn lạc quan. Trong các ước tính lớn của Phố Wall, mục tiêu giá trung bình trong 12 tháng là khoảng 307 USD, tương đương dư địa tăng hơn 40% từ mức khoảng 213 USD. Một số dự báo quyết liệt hơn nhiều, với mục tiêu cao nhất lên tới 500 USD, trong khi các ước tính thấp hơn nằm quanh vùng đầu 200 USD. Mục tiêu trung bình thận trọng hơn vào khoảng 254–256 USD. JPMorgan được dẫn ở mức mục tiêu khoảng 265 USD, Goldman Sachs và Morgan Stanley khoảng 250 USD, trong khi các mục tiêu tích cực hơn bao gồm 335 USD từ Benchmark và 425 USD từ Tigress Financial.

Đối với cuối năm 2026, nhiều kịch bản đặt NVIDIA trong khoảng 225–284 USD. Kịch bản cơ sở quanh 225 USD sẽ tương đương mức tăng vừa phải, trong khi việc hướng tới 250 USD hoặc cao hơn sẽ đòi hỏi động lực lợi nhuận tiếp tục duy trì, nhu cầu AI mạnh mẽ và điều kiện thị trường hỗ trợ. Việc hướng tới 300 USD trở lên sẽ cần tăng trưởng doanh thu bền vững và nhà đầu tư tiếp tục sẵn sàng trả mức định giá cao cho vị thế dẫn đầu về AI.

Quan điểm giao dịch của tôi là cần thận trọng khi đánh giá chính sự kiện công bố kết quả. Chất xúc tác ngắn hạn lớn nhất là dự báo quý 3. Nếu ban lãnh đạo đưa ra dự báo khoảng 104 tỷ USD hoặc cao hơn, đặc biệt cùng những nhận xét tích cực về Blackwell, Rubin, nhu cầu trung tâm dữ liệu và biên lợi nhuận, kịch bản tăng giá sẽ mạnh hơn đáng kể. Nếu dự báo thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, phản ứng có thể rất mạnh vì một lượng lớn tăng trưởng tương lai đã được phản ánh trong định giá của NVIDIA.

Đối với các nhà giao dịch đang cân nhắc điểm vào lệnh, tôi sẽ không cho rằng việc vượt mạnh kỳ vọng lợi nhuận đương nhiên đồng nghĩa cổ phiếu phải tăng giá.

NVIDIA đã cho thấy cổ phiếu có thể vượt kỳ vọng nhưng vẫn giảm sau đó. Một chiến lược là chờ biến động ban đầu sau công bố kết quả lắng xuống, sau đó đánh giá liệu cổ phiếu có thể giữ được các vùng hỗ trợ quan trọng hay không. Một cách tiếp cận khác là tích lũy dần đối với những nhà đầu tư tin vào chu kỳ hạ tầng AI dài hạn, thay vì cố dự đoán chính xác biến động trong ngày công bố kết quả.

Ở mức khoảng 213 USD, vùng tăng giá lớn đầu tiên là đỉnh trước đó gần 236–237 USD. Một cú phá vỡ rõ ràng trên 236,54 USD có thể mở đường hướng tới 250 USD. Trên 250 USD, thị trường có thể nhắm tới 265 USD, tiếp theo là 280–285 USD. Một chuyển động duy trì trên 300 USD sẽ củng cố cấu trúc tăng giá dài hạn và đưa mục tiêu trung bình 307 USD của các nhà phân tích vào tầm ngắm. Trong kịch bản tăng giá mạnh, 335 USD trở thành mục tiêu mở rộng tiềm năng, trong khi 425–500 USD sẽ đòi hỏi tăng trưởng doanh thu xuất sắc và một đợt định giá lại lớn khác.

Ở chiều giảm, 210 USD là vùng tâm lý và kỹ thuật quan trọng. Một cú phá vỡ dứt khoát dưới 210 USD có thể khiến giá lộ xuống 200 USD, trong khi đợt điều chỉnh sâu hơn có thể đưa vùng 190–195 USD vào tầm ngắm. Nếu phản ứng sau công bố kết quả trở nên cực kỳ tiêu cực, 180–185 USD có thể trở thành vùng cầu lớn tiếp theo. Việc hướng tới vùng đầu $170s sẽ thể hiện sự thay đổi tâm lý nghiêm trọng hơn nhiều và có thể sẽ cần bằng chứng về sự giảm tốc của nhu cầu AI, áp lực biên lợi nhuận hoặc một cú sốc pháp lý lớn.
Đối với kế hoạch giao dịch có cấu trúc, tôi sẽ xem 213–218 USD là vùng quyết định trước mắt. Một cú phá vỡ tăng giá trên 225 USD có thể xác nhận người mua đang giành lại quyền kiểm soát, với các mục tiêu tiềm năng quanh 236, 250 và 265 USD. Một cú phá vỡ mạnh trên 250 USD có thể chuyển sự chú ý tới 280 USD và sau đó là 300 USD trở lên. Nếu giá mất 210 USD và không thể phục hồi, các mục tiêu giảm quanh 200, 195 và 185 USD sẽ ngày càng trở nên đáng chú ý.

Các mức quản trị rủi ro khả dĩ cho một thiết lập tăng giá có thể được xây dựng quanh SL1 205 USD, SL2 198 USD và SL3 190 USD, tùy thuộc vào điểm vào lệnh và mức chịu rủi ro. Các mục tiêu tăng giá tiềm năng có thể là TP1 236 USD, TP2 250 USD và TP3 265 USD, với các mục tiêu mở rộng tại 280, 300 và 335 USD nếu động lượng vẫn đặc biệt mạnh. Đây là các mức theo kịch bản chứ không phải mục tiêu được đảm bảo, vì biến động quanh thời điểm công bố kết quả có thể tạo ra những chuyển động nhanh theo cả hai hướng.

Các tín hiệu quan trọng nhất sau báo cáo là biên lợi nhuận gộp, tăng trưởng trung tâm dữ liệu, nhu cầu Blackwell, dự báo doanh thu quý 3 và nhận xét của ban lãnh đạo về chi tiêu hạ tầng AI trong tương lai. Nếu biên lợi nhuận gộp duy trì gần 75%, tăng trưởng trung tâm dữ liệu vẫn trên 50% và dự báo quý 3 tiến gần hoặc vượt 104 tỷ USD, luận điểm tăng giá cốt lõi vẫn mạnh.

Đánh giá tổng thể của tôi là NVIDIA vẫn là một trong những công ty quan trọng nhất trong xu hướng AI toàn cầu. Các yếu tố cơ bản đặc biệt mạnh: doanh thu tăng trưởng với tốc độ phi thường, biên lợi nhuận gộp vẫn gần 75%, nhu cầu trung tâm dữ liệu tiếp tục chi phối hoạt động kinh doanh và khả năng tạo tiền mặt là rất lớn. Rủi ro lớn nhất không nhất thiết nằm ở chất lượng hoạt động kinh doanh của NVIDIA; đó là những kỳ vọng cực kỳ cao đã được phản ánh trong giá cổ phiếu.

Đối với chuyển động tiếp theo, tôi đang theo dõi 210 USD là ngưỡng giảm đầu tiên, 200 USD là vùng hỗ trợ tâm lý lớn và 236–237 USD là vùng kháng cự then chốt. Trên 237 USD, các mục tiêu tiếp theo là 250, 265, 280–285 USD và cuối cùng là 300 USD trở lên. Dưới 210 USD, rủi ro tăng lên hướng tới 200, 195 và 185 USD.
#GateStockInsightsChallenge +#NVIDIA