#AIBoomDrivesTungstenShortage

Nút thắt tiếp theo của AI có thể ẩn trong chuỗi cung ứng chip

Cơn bùng nổ AI đang tạo ra một dạng áp lực mới lên chuỗi cung ứng, và vonfram đang trở thành một trong những kim loại đáng theo dõi sát sao. Vấn đề không đơn giản chỉ là các công ty AI đang tiêu thụ nhiều nguyên liệu thô hơn. Mà là hoạt động sản xuất chất bán dẫn đang mở rộng nhanh chóng, làm gia tăng nhu cầu đối với các vật liệu chuyên dụng dựa trên vonfram, trong khi nguồn cung toàn cầu ngày càng bị hạn chế.

Tại sao vonfram quan trọng đối với AI

Vonfram có những đặc tính khiến nó trở nên có giá trị trong các ứng dụng công nghiệp và chất bán dẫn đòi hỏi khắt khe. Một mối liên hệ đặc biệt quan trọng là vonfram hexafluoride (WF6), một loại khí quy trình được sử dụng để tạo ra các kết nối vonfram siêu nhỏ bên trong những con chip bán dẫn tiên tiến. Dữ liệu ngành gần đây cho thấy giá WF6 đã tăng hơn 200% so với cùng kỳ năm trước trong bối cảnh nguồn cung thắt chặt và nhu cầu chip mạnh hơn.

Điều này quan trọng vì phần cứng AI ngày càng phụ thuộc vào hoạt động sản xuất tiên tiến. TSMC cho biết họ đang nỗ lực hết sức để đáp ứng nhu cầu chip AI, trong khi Samsung gần đây đã tăng giá một số dịch vụ đúc chip tiên tiến khi nhu cầu và các hạn chế về công suất trở nên gay gắt hơn.

Phía nguồn cung là nơi áp lực trở nên nghiêm trọng

Nguồn cung vonfram tập trung cao độ, và Trung Quốc vẫn là thế lực chi phối trong toàn bộ chuỗi chế biến toàn cầu. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Trung Quốc đã siết chặt khả năng cung ứng các vật liệu liên quan đến vonfram, tạo thêm áp lực cho các nhà sản xuất bên ngoài Trung Quốc.

Nhật Bản đã cảm nhận tác động này. Lượng vonfram Nhật Bản nhập khẩu từ Trung Quốc đã giảm mạnh, trong khi các nhà sản xuất khí chuyên dụng của Nhật Bản phải đối mặt với lượng tồn kho thấp hơn đối với những vật liệu cần thiết cho hoạt động sản xuất chất bán dẫn. Kết quả là một chuỗi cung ứng trong đó nhu cầu AI đang tăng lên, còn khả năng tiếp cận các đầu vào quan trọng trở nên khó dự đoán hơn.

Giá cả đang phát đi một tín hiệu quan trọng

Giá vonfram đã tăng lên mức kỷ lục trong năm nay. Reuters đưa tin vào tháng 4 rằng giá đang được đẩy lên cao hơn bởi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu chặt chẽ hơn của Trung Quốc và nhu cầu quân sự mạnh, trong khi nguồn cung toàn cầu vốn đã căng thẳng. Dữ liệu ngành gần đây hơn tiếp tục cho thấy giá tinh quặng vonfram và APT vẫn vững, dù nhu cầu ở khâu hạ nguồn vẫn không đồng đều trong giai đoạn hoạt động chậm theo mùa vào mùa hè.

Sự phân biệt này rất quan trọng.

Thị trường không trải qua một phương trình đơn giản kiểu “nhu cầu AI bằng với thiếu hụt ngay lập tức”. Các điều kiện hiện tại phản ánh đồng thời nhiều lực lượng: nhu cầu chất bán dẫn, tiêu thụ cho quốc phòng, các hạn chế xuất khẩu, sản lượng thay thế hạn chế và hoạt động mua vào thận trọng ở khâu hạ nguồn.

AI đang bổ sung thêm một tầng nhu cầu mang tính cơ cấu

Ngành công nghiệp bán dẫn vốn đã chịu áp lực từ chi tiêu cho hạ tầng AI. Bộ nhớ tiên tiến, chip logic và bộ xử lý trung tâm dữ liệu đều đang chứng kiến nhu cầu mạnh, trong khi các nhà sản xuất đầu tư lớn để mở rộng công suất.

Điều đó có nghĩa là ngay cả một nút thắt vật liệu tương đối nhỏ cũng có thể trở nên quan trọng về mặt chiến lược.

Nếu hoạt động sản xuất chip tiếp tục mở rộng nhanh chóng nhưng các đầu vào dựa trên vonfram vẫn khó đảm bảo, các nhà sản xuất có thể phải đối mặt với chi phí vật liệu cao hơn, chu kỳ thu mua dài hơn và áp lực lớn hơn trong việc đa dạng hóa nhà cung cấp.

Khía cạnh địa chính trị đang trở nên không thể phớt lờ

Hoa Kỳ cũng đang tìm cách củng cố chuỗi cung ứng khoáng sản quan trọng của mình. Vào tháng 8, Bộ Thương mại Hoa Kỳ công bố các hạn chế đối với hoạt động xuất khẩu phế liệu và chất thải vonfram, với chính sách dự kiến có hiệu lực vào ngày 27 tháng 8. Mục tiêu là khuyến khích tái chế trong nước và giữ lại nhiều vật liệu quan trọng hơn trong chuỗi cung ứng của Hoa Kỳ.

Điều này tạo ra một xu hướng lớn hơn: các chính phủ ngày càng coi khoáng sản quan trọng là tài sản chiến lược thay vì những hàng hóa thông thường.

Đối với hạ tầng AI, điều đó quan trọng vì vị thế dẫn đầu công nghệ phụ thuộc vào nhiều yếu tố hơn là GPU và phần mềm. Nó cũng phụ thuộc vào khả năng tiếp cận ổn định các vật liệu cần thiết để sản xuất những công nghệ đó.

Điều tôi đang theo dõi tiếp theo

Các tín hiệu quan trọng nhất không chỉ nằm ở giá giao ngay của vonfram. Tôi sẽ theo dõi chính sách xuất khẩu của Trung Quốc, khả năng cung ứng WF6, tỷ lệ sử dụng công suất chất bán dẫn, hoạt động sản xuất vonfram mới bên ngoài Trung Quốc, năng lực tái chế và chi tiêu cho chất bán dẫn liên quan đến AI.

Nếu nhu cầu AI tiếp tục tăng tốc trong khi nguồn cung ngoài Trung Quốc cần nhiều năm để phát triển, vonfram có thể vẫn khan hiếm một cách cơ cấu.

Nhưng câu chuyện lạc quan cũng có rủi ro. Giá cao cuối cùng sẽ tạo động lực cho các mỏ mới, hoạt động thay thế, tái chế và công suất chế biến bổ sung. Nếu những phản ứng đó xuất hiện nhanh hơn dự kiến, một phần mức cộng do khan hiếm hiện tại có thể biến mất.

Bài học lớn hơn

Cơn bùng nổ AI đang cho thấy ràng buộc tiếp theo có thể không phải lúc nào cũng nằm ở bản thân công nghệ. Nó có thể nằm ở những nguyên liệu thô ở nhiều tầng bên dưới công nghệ.

GPU cần hoạt động sản xuất tiên tiến. Hoạt động sản xuất tiên tiến cần các vật liệu chuyên dụng. Vật liệu chuyên dụng phụ thuộc vào các mỏ, hoạt động xử lý hóa chất, logistics và chuỗi cung ứng ổn định về địa chính trị.

Vonfram nằm trong chuỗi đó.

Vì vậy, #AIBoomDrivesTungstenShortage không chỉ là một tiêu đề về hàng hóa. Nó đại diện cho một câu hỏi rộng hơn đối với ngành AI:

Nguồn cung vật liệu toàn cầu có thể mở rộng đủ nhanh để hỗ trợ tốc độ đầu tư phi thường vào hạ tầng AI hay không?

Hiện tại, các tín hiệu trái chiều nhưng ngày càng quan trọng: nhu cầu AI vẫn mạnh, nguồn cung vonfram khan hiếm, giá vẫn ở mức cao, và các chính phủ đang tích cực tìm cách đảm bảo nguồn cung thay thế.

Cuộc đua AI không còn chỉ xoay quanh việc ai xây dựng được con chip nhanh nhất.

Nó ngày càng xoay quanh việc ai có thể đảm bảo các vật liệu cần thiết để xây dựng triệu con chip tiếp theo.

@Gate_Square
@Gate Launch