#China10YearYieldFallsBelow1.7%

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc giảm trở lại xuống dưới 1,7%

Vào ngày 12 tháng 8, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc giảm xuống dưới 1,7% và kết thúc ở mức 1,694%. Trong khi đó, lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm xuống 2,160%. Điều này xảy ra vì mọi người cho rằng chính phủ sẽ nới lỏng việc vay tiền và các nhà đầu tư lớn tiếp tục mua trái phiếu. Một số người cho rằng mức 1,7% đã tính đến khả năng lãi suất sẽ giảm, nên họ tự hỏi lợi suất còn có thể giảm đến đâu.

Điều này có ý nghĩa gì

Khi lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm trở lại xuống dưới 1,7%, điều đó cho thấy mọi người vẫn đang bán trái phiếu chính phủ. Khi cả lợi suất kỳ hạn 10 năm và 30 năm cùng giảm, điều đó có nghĩa là mọi người đang thay đổi nhận định về những gì chính phủ sẽ làm và nền kinh tế sẽ tăng trưởng ra sao. Đây không phải là một thay đổi nhỏ ở một loại trái phiếu.

Tại sao điều này xảy ra

Có hai lý do cho việc này. Thứ nhất, mọi người cho rằng việc vay tiền sẽ dễ dàng hơn, nên họ mua các trái phiếu sẽ có lợi trong một thời gian. Thứ hai, các nhà đầu tư lớn tiếp tục mua trái phiếu, giúp đẩy lợi suất xuống. Hai yếu tố này kết hợp lại đủ để khiến lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 1,7%.

Tranh luận về mức giá

Một số người cho rằng mức 1,7% đã đủ thấp vì đã tính đến khả năng lãi suất sẽ giảm. Nếu đúng như vậy, lợi suất sẽ chỉ giảm thêm nếu chính phủ phát tín hiệu rằng họ sẽ nới lỏng việc vay tiền hoặc nếu nền kinh tế tăng trưởng chậm hơn. Nếu thị trường nhận định sai về mức độ hỗ trợ của chính phủ, lợi suất có thể tiếp tục giảm. Sự khác biệt giữa hai quan điểm này sẽ quyết định điều gì xảy ra tiếp theo.

Điều đó có ý nghĩa gì

Tôi cho rằng việc lợi suất giảm trở lại xuống dưới 1,7% là dấu hiệu cho thấy mọi người kỳ vọng chính phủ sẽ nới lỏng việc vay tiền và các nhà đầu tư lớn đang mua trái phiếu. Tuy nhiên, tôi không biết lợi suất sẽ giảm đến đâu. Thị trường trái phiếu có thể thay đổi nhanh chóng khi chính phủ đang nới lỏng việc vay tiền. Thị trường cũng có thể đi ngang một khi đã phản ánh đầy đủ khả năng nới lỏng được kỳ vọng. Lợi suất kỳ hạn 30 năm ở mức 2,160% là một điểm tham chiếu khác cho cuộc tranh luận này.

Suy nghĩ cuối cùng

Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc giảm xuống 1,694% vào ngày 12 tháng 8. Lợi suất đã giảm trở lại, xuống dưới 1,7%. Kỳ vọng chính phủ sẽ nới lỏng việc vay tiền và việc các nhà đầu tư lớn mua trái phiếu là những nguyên nhân. Một số người cho rằng vùng 1,7% đã tính đến khả năng lãi suất sẽ giảm. Lợi suất có giảm thêm hay không phụ thuộc vào hành động của chính phủ và mức độ nới lỏng thêm mà thị trường cho là cần thiết.

Lợi suất của Trung Quốc còn có thể giảm bao xa từ đây? Hãy chia sẻ quan điểm của bạn.

Đây là suy nghĩ của tôi về những biến động của lợi suất và cuộc tranh luận xung quanh vấn đề này. Đây không phải là khuyến nghị.

‍#ChinaYields #BondMarket