#GoogleDoublesDownOnGemini

GOOGLE ĐANG DÙNG BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN ĐỂ HẬU THUẪN AI

Alphabet không còn coi trí tuệ nhân tạo là một thử nghiệm tăng trưởng tồn tại song song với các mảng kinh doanh cốt lõi. Kế hoạch chi tiêu mới nhất của công ty cho thấy một điều lớn hơn nhiều: AI đang trở thành trung tâm trong chiến lược vốn dài hạn của Google.

Alphabet dự kiến chi tiêu vốn năm 2026 sẽ đạt 175–185 tỷ USD, với mức cao nhất cao hơn gấp đôi chi tiêu năm 2025. Khoản tiền này chủ yếu được phân bổ cho năng lực điện toán AI của Google DeepMind, việc mở rộng Google Cloud và các cơ sở hạ tầng chiến lược khác. Quy mô này cũng cao hơn nhiều so với dự báo trước đó của Phố Wall, ở mức khoảng 120 tỷ USD.

185 TỶ USD LÀ MỘT TÍN HIỆU RẤT MẠNH

Quy mô khoản đầu tư mà Alphabet lên kế hoạch cho thị trường thấy chính xác cách ban lãnh đạo nhìn nhận cơ hội AI.

Google sẵn sàng chi tiêu mạnh tay hôm nay cho cơ sở hạ tầng điện toán, với niềm tin rằng nhu cầu AI trong tương lai sẽ biện minh cho khoản đầu tư ban đầu khổng lồ. Khoản đầu tư này bao gồm năng lực trung tâm dữ liệu, tài nguyên điện toán chuyên dụng và cơ sở hạ tầng cần thiết để vận hành các mô hình AI ngày càng mạnh mẽ ở quy mô toàn cầu.

Chiến lược này tạo ra áp lực tài chính đáng kể—nhưng đồng thời cũng giúp Google cạnh tranh từ một trong những vị thế cơ sở hạ tầng mạnh nhất trong ngành công nghệ.

GEMINI ĐÃ VƯỢT MỐC MỘT TỶ NGƯỜI DÙNG

Bằng chứng rõ ràng nhất cho thấy chi tiêu AI của Alphabet đang tiếp cận người tiêu dùng chính là Gemini.

Ứng dụng Gemini hiện phục vụ hơn 1 tỷ người dùng, theo dữ liệu được công bố vào khoảng giữa tháng 8. Con số này tăng mạnh so với khoảng 650 triệu người dùng hoạt động hằng tháng chỉ một quý trước đó.

Sự tăng tốc này làm thay đổi cuộc thảo luận.

Alphabet không chỉ đang xây dựng cơ sở hạ tầng AI đắt đỏ rồi chờ người dùng xuất hiện. Lượng người dùng Gemini đã tăng nhanh chóng, tạo nền tảng tiềm năng cho việc kiếm tiền trong tương lai thông qua tìm kiếm, dịch vụ đăng ký, dịch vụ đám mây, công cụ năng suất và hệ sinh thái Google rộng lớn hơn.

NHU CẦU ĐÁM MÂY BỔ SUNG THÊM MỘT LỚP ĐỘNG LỰC

Google Cloud cũng đang trở thành một phần quan trọng trong câu chuyện đầu tư AI.

Công ty được cho là đang có lượng đơn hàng tồn đọng từ khách hàng doanh nghiệp trị giá khoảng 514 tỷ USD, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ từ các doanh nghiệp đang tìm kiếm năng lực đám mây và AI.

Điều này tạo ra sự kết hợp tiềm năng mạnh mẽ cho Alphabet: mức độ tiếp nhận AI của người tiêu dùng thông qua Gemini ở một phía và nhu cầu AI của doanh nghiệp thông qua Google Cloud ở phía còn lại.

Câu hỏi lớn hơn là liệu Alphabet có thể chuyển đổi nhu cầu đó thành doanh thu và biên lợi nhuận bền vững đủ nhanh để biện minh cho mức chi tiêu vốn phi thường hay không.

MỨC GIẢM 78% CHI PHÍ RẤT QUAN TRỌNG

Một trong những con số quan trọng nhất trong toàn bộ câu chuyện có thể không phải là khoản chi tiêu 185 tỷ USD.

Mà là mức giảm 78% được báo cáo trong chi phí vận hành Gemini trong năm 2025.

Lập luận của Alphabet khá rõ ràng: nếu việc tối ưu hóa mô hình và cải thiện cơ sở hạ tầng tiếp tục làm giảm chi phí phục vụ người dùng AI, thì mỗi đơn vị năng lực điện toán bổ sung có thể ngày càng tạo ra năng suất cao hơn.

Đó là nền tảng kinh tế đằng sau khoản đầu tư khổng lồ.

Về cơ bản, công ty đang đặt cược rằng quy mô cộng với hiệu quả sẽ cuối cùng vượt qua chi phí khổng lồ của cơ sở hạ tầng AI.

GOOGLE CŨNG ĐANG TĂNG NỢ

Việc mở rộng AI của Alphabet không chỉ được tài trợ bằng dòng tiền hiện có.

Vào đầu tháng 8, công ty đã huy động hơn 20 tỷ USD thông qua đợt chào bán trái phiếu cao cấp không có tài sản đảm bảo gồm nhiều đợt, với khoản tài trợ gắn liền với kế hoạch xây dựng cơ sở hạ tầng rộng hơn.

Điều đó cho thấy cuộc đua AI hiện tại đã trở nên thâm dụng vốn đến mức nào.

Các công ty công nghệ lớn nhất không còn chỉ cạnh tranh thông qua phần mềm và mô hình. Họ đang cạnh tranh để giành năng lực điện toán, năng lượng, trung tâm dữ liệu và khả năng tiếp cận vốn.

DEEP MIND ĐANG CÓ MỘT CƠ CẤU KHÁC

Alphabet cũng đang điều chỉnh cơ cấu lãnh đạo AI.

Demis Hassabis chuyển từ vị trí giám đốc điều hành Google DeepMind sang chủ tịch kiêm giám đốc khoa học, cho phép ông tập trung nhiều hơn vào lộ trình dài hạn của Gemini và theo đuổi trí tuệ nhân tạo tổng quát.

Sự thay đổi này cho thấy Alphabet đang cố gắng tách định hướng khoa học dài hạn khỏi việc quản lý hằng ngày một trong những tổ chức AI quan trọng nhất thế giới.

THỊ TRƯỜNG VẪN CHƯA HOÀN TOÀN BỊ THUYẾT PHỤC

Bất chấp các con số tăng trưởng ấn tượng, nhà đầu tư không đơn giản thưởng cho Alphabet vì chi tiêu nhiều hơn.

Cổ phiếu Alphabet đã giảm khoảng 3,8% xuống khoảng 343,80 USD trong phiên giao dịch giữa tháng 8, ngay cả khi công ty công bố kết quả kinh doanh mạnh mẽ và Gemini đạt cột mốc một tỷ người dùng.

Tại sao?

Bởi nhà đầu tư đang nhìn xa hơn các con số về mức độ tiếp nhận.

Họ đang theo dõi dòng tiền tự do, cường độ vốn, áp lực pháp lý tại châu Âu và những thách thức pháp lý đang diễn ra. Khoản đầu tư hằng năm 175–185 tỷ USD chỉ có ý nghĩa nếu AI cuối cùng tạo ra đủ doanh thu gia tăng và mở rộng biên lợi nhuận để biện minh cho khoản đầu tư đó.

CUỘC CHIẾN CHI TIÊU AI ĐÃ BƯỚC SANG CẤP ĐỘ MỚI

Chiến lược của Alphabet có thể buộc các đối thủ phải xem xét lại kế hoạch đầu tư của chính họ.

Khi một trong những công ty công nghệ lớn nhất thế giới cam kết chi tới 185 tỷ USD vốn đầu tư mỗi năm, mức đầu tư tối thiểu cần thiết để duy trì khả năng cạnh tranh trên toàn bộ cơ sở hạ tầng AI có thể tăng lên đối với toàn ngành.

Điều đó tạo ra một cuộc đua đầy hấp dẫn.

Những người chiến thắng không nhất thiết là các công ty chi tiêu nhiều nhất. Đó sẽ là những công ty có thể chuyển hóa khoản đầu tư AI khổng lồ thành người dùng thực tế, doanh thu định kỳ, chi phí trên mỗi đơn vị thấp hơn và biên lợi nhuận bền vững.

Google rõ ràng đang lựa chọn cạnh tranh ở quy mô tối đa.

Thách thức tiếp theo của thị trường là xác định liệu mức độ tiếp nhận Gemini và nhu cầu AI của Google Cloud có thể tăng đủ nhanh để biến khoản đặt cược 185 tỷ USD đó thành một quyết định kinh tế thuyết phục hay không.

#MyQixiTradingShare
#ContentMining
#GateSquare
@Gate_Square