Các thợ đào Bitcoin đang bắt đầu tắt máy.

Không phải vì họ kỳ vọng Bitcoin sẽ giảm.
Mà vì kinh tế không còn đủ để biện minh cho việc giữ tất cả máy trực tuyến.
Đây là một yếu tố quan trọng cần theo dõi.
Lợi nhuận của thợ đào đang bắt đầu siết chặt.
Hashprice đang cho bạn thấy lý do.
…
α/ Áp lực không đến từ giá.
Nó đến từ lợi nhuận.
Tính đến giữa tháng 7, hashprice ở mức 32,14 USD cho mỗi PH/s mỗi ngày.
Với ngày càng nhiều đơn vị khai thác, mức này thực chất là điểm hòa vốn.
Khi doanh thu trên mỗi đơn vị hashrate tiến gần chi phí vận hành, các thợ đào không lập tức bán Bitcoin. Họ “hợp lý hóa” công suất.
Những máy cũ hơn bị tắt.
Các cơ sở có chi phí cao hơn trở nên không còn hiệu quả về mặt kinh tế.
Kế hoạch mở rộng bị trì hoãn.
Đúng như cách mạng lưới dường như đang “định giá” cho kịch bản này.
…
α/ Has h rate và hashprice cùng xác nhận một câu chuyện
Không một chỉ số nào tự nó nói hết bức tranh.
Khi kết hợp lại, chúng trở nên khó để phớt lờ hơn.
> Hash rate của mạng (7 ngày): 936,14 EH/s (≈0,936 ZH/s)
> Hashprice (spot): 32,14 USD cho mỗi PH/s mỗi ngày
Một chỉ số đo sức mạnh tính toán.
Chỉ số còn lại đo sức mạnh tính toán đó kiếm được bao nhiêu.
Khi lợi nhuận bị nén trong khi tăng trưởng của mạng bắt đầu chậm lại, thường đó là áp lực biên chứ không phải tái định vị theo kỳ vọng đầu cơ.
Chính vì vậy bộ khung này đáng chú ý.
…
β/ Phương trình hòa vốn đang siết chặt hơn
Mọi doanh nghiệp khai thác cuối cùng đều xoay quanh ba biến số.
1. Hiệu suất đội máy (J/TH).
2. Chi phí điện.
3. Hashprice.
Khi một biến xấu đi, nhà khai thác có thể bù đắp. Khi hai biến xấu đi cùng lúc, công suất bắt đầu rời khỏi mạng lưới.
Các đội máy yếu nhất biến mất trước.
Những ASIC mới nhất và hiệu quả nhất vẫn tiếp tục chạy.
Đó là cách mỗi chu kỳ khai thác tự làm sạch.
…
γ/ Thường xảy ra trước khi có tiêu đề
Hash rate không sụp đổ trong một sớm một chiều; nó điều chỉnh dần dần khi các nhà khai thác đưa ra hàng nghìn quyết định kinh tế riêng lẻ.
Vì vậy, tôi nghĩ theo dõi hashprice thường hữu ích hơn việc chỉ theo dõi chính Bitcoin.
Thị trường chú ý đến giá.
Hạ tầng chú ý đến lợi nhuận.
Những thứ đó không phải lúc nào cũng giống nhau.
…
γ/ Điều gì xảy ra tiếp theo?
Nếu hashprice tiếp tục quanh mức hiện tại, một số kết quả sẽ ngày càng trở nên có khả năng.
> Tiếp tục hợp lý hóa hash rate khi các máy kém hiệu quả bị tắt.
> Áp lực bán lớn hơn từ việc các thợ đào cần tiền để trang trải hoạt động.
> Mở rộng chậm hơn tại các cơ sở khai thác có chi phí cao hơn.
Hợp nhất hơn nữa về phía các nhà vận hành có điện rẻ hơn và đội máy mới hơn.
Không có kịch bản nào được đảm bảo.
Nhưng về mặt lịch sử, chúng là những phản ứng nhất quán trước sự nén biên lợi nhuận kéo dài.
…
δ/ Bức tranh lớn hơn
Lợi nhuận của thợ đào không còn là một chỉ số độc lập nữa.
Nó ngày càng trở thành lăng kính để nhìn nhận mạng lưới.
Hashprice đang cho thấy áp lực đang hình thành ở đâu.
Đây không phải nỗi sợ.
Đây không phải sự suy đoán.
Đây là các thợ đào phản ứng lại kinh tế.
Và khi hạ tầng bắt đầu thay đổi vì các con số không còn “tính ra được” nữa, những tín hiệu đó thường đáng để nghiên cứu trước khi thị trường phản ánh đầy đủ vào giá.