#USPPIComesInBelowExpectations

Chỉ số PPI của Mỹ vượt kỳ vọng thấp hơn dự đoán - Thêm bằng chứng cho thấy quá trình hạ nhiệt lạm phát đang diễn ra. Cơ quan Thống kê Lao động Mỹ đã công bố dữ liệu Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của tháng 6, và các con số cho thấy mức độ suy yếu đáng kể so với kỳ vọng của thị trường.

Kết quả chính đạt 5,5% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn dự báo đồng thuận 6,2%.

Con số này giảm từ mức 6% của lần đọc tháng 6 trước đó, và mức thay đổi theo tháng ghi nhận mức giảm 0,3% - mức giảm lớn nhất kể từ tháng 4/2020. Một mức sụt đáng chú ý trong giá xăng, giảm 12%, là nguyên nhân dẫn đến gần hai phần ba mức giảm giá của hàng hóa. Có thể nói rằng số liệu này được đưa ra sau báo cáo CPI hôm qua ôn hòa hơn, củng cố quan điểm cho rằng đang diễn ra tình trạng hạ nhiệt lạm phát trên diện rộng ở cả giá tiêu dùng và giá sản xuất. Hàm ý thị trường Sau khi có báo cáo, các cược rằng sẽ không tăng lãi suất của Fed trong tháng 7 đã giảm xuống chỉ còn dưới 15%, và xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hiện đứng ở khoảng 45%.

Theo đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm, khi nhà đầu tư tính đến khả năng chính sách sẽ nới lỏng hơn trong thời gian gần.

Nhận định từ Fed Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã kiềm chế sự lạc quan từ dữ liệu tích cực, cảnh báo rằng thông điệp “đạt nhiệm vụ rồi” “không thể rút ra” chỉ từ “một báo cáo dữ liệu đơn lẻ”, đồng thời nhắc lại chính sách của Fed về “không khoan nhượng với lạm phát dai dẳng ở mức cao”. Warsh tiếp tục khẳng định rằng “hiện tại, các chỉ báo sẵn có có lẽ không phải tất cả đều đã đủ để đo lường các áp lực lạm phát thực sự đang được cài cắm”. Phân tích kịch bản: Kịch bản tăng giá - Sự suy yếu tiếp diễn ở cả PPI và CPI dẫn đến “kịch bản hạ cánh mềm”, trong đó các nhà hoạch định chính sách bắt đầu nới lỏng sớm hơn kế hoạch.

Kịch bản giảm giá - Các yếu tố biến động, như giá dầu, có thể khiến đà tăng tốc trở lại, buộc Fed phải giữ chặt chính sách lâu hơn. Kịch bản cơ sở - quá trình hạ nhiệt sẽ tiếp tục diễn ra dần dần; Fed sẽ áp dụng thái độ chờ xem và sẽ phụ thuộc vào dữ liệu trước khi hành động. Kết luận chiến lược PPI tháng 6 thấp hơn cung cấp thêm xác nhận rằng các áp lực giá ở cấp độ bán buôn đã lui lại.

Dữ liệu này rõ ràng là tích cực đối với thị trường tài chính trong ngắn hạn, dù như các bình luận của Chủ tịch Warsh đã cho thấy, Fed sẽ vẫn thận trọng, qua đó ngăn chặn khả năng chuyển hướng ngay lập tức sang nới lỏng chính sách.

Nhà đầu tư có thể dần lạc quan về môi trường “risk-on” đối với cổ phiếu và crypto.

‍#USInflation #PPI #FedOutlook @Gate_Square