Hàn Quốc lên sàn bù trễ hơn 4%, cổ phiếu lưu trữ tiếp tục đà giảm

Cuối tuần trước khi toàn cầu chứng kiến cú sụt mạnh ngành bán dẫn, Hàn Quốc nghỉ lễ; hôm nay mở cửa là trả nợ một lần. KOSPI mở cửa thấp 4,16% ở 6536,65 điểm; Samsung Electronics và SK Hynix đều giảm hơn 5%, ngay từ sớm đã đập tan tâm lý thị trường

Tính từ đỉnh ngày 22/6, KOSPI đã giảm gần 25%. Con số chói mắt hơn nữa là P/E dự phóng 5,78 lần: không chỉ phá đáy của cuộc khủng hoảng tài chính 2008, mà là mức thấp nhất kể từ năm 2004. Đây không phải mức điều chỉnh thông thường, mà là việc thị trường đang định giá nỗi lo mang tính cấu trúc sâu hơn

Tôi cho rằng hiện tại thị trường đang làm là định giá lại nhịp điệu của cả chu kỳ lưu trữ. Chu kỳ tăng giá bộ nhớ này được nhắc từ cuối năm 2023, nhưng nhu cầu được kéo bởi AI lại tập trung vào sản phẩm cao cấp HBM; còn tồn kho của DRAM và NAND truyền thống không hề “sạch” như kỳ vọng ban đầu

Câu chuyện tăng giá là có thật, nhưng tăng giá có thể kéo dài bao lâu, và rốt cuộc những dòng sản phẩm nào có thể hiện thực hóa, thì thị trường đang đặt dấu hỏi rất lớn

Giới tổ chức cũng chia rẽ theo một cách khá thú vị: Goldman duy trì mục tiêu KOSPI 12.000 và kêu gọi mua khi giá giảm, trong khi UBS lại đưa mốc 9.200 và bảo bạn chuyển sang phòng thủ. Hai tổ chức dùng cùng một bộ dữ liệu để đi tới những kết luận trái ngược hoàn toàn, cho thấy sự không chắc chắn ở mức này là có thật, không ai nắm chắc

Song song đó, TSMC dự kiến bổ sung 100 tỷ đô la Mỹ đầu tư vào Mỹ, tổng quy mô có thể lên tới 2650 tỷ đô la Mỹ. Ở phía ngành thì tăng năng lực sản xuất, còn thị trường thứ cấp lại bán tháo; sự chênh lệch này tự nó đã nói lên vấn đề. Thị trường vốn không lo AI không tồn tại nhu cầu, mà lo tốc độ mở rộng nguồn cung nhanh hơn quá nhiều so với mức độ hiện thực hóa nhu cầu, cuối cùng sẽ ép giá

Tuần này là thời điểm kiểm chứng mùa báo cáo tài chính: Intel và Texas Instruments lần lượt công bố số liệu; SK Hynix và Samsung cũng sẽ cập nhật theo. Nếu định hướng chi tiêu vốn của các “ông lớn” công nghệ Mỹ bị hạ xuống, cổ phiếu lưu trữ sẽ bị “cắt” thêm một nhát nữa. Nếu vượt kỳ vọng, mới có cớ để bật lên

Trước khi dữ liệu ra, tại mức này tôi vừa không dám nói là có phản ứng bật lên do quá bán, vừa không dám khẳng định tiếp tục bỏ lỡ cơ hội. P/E 5,78 lần đúng là rẻ, nhưng “rẻ” chưa bao giờ là điều kiện đủ để tăng; rẻ hoàn toàn có thể còn rẻ hơn nữa

Đợi báo cáo, xem dữ liệu, rồi hãy phán xét

DYOR Không phải lời khuyên đầu tư

$SKHY $MU $NVDA