Gần đây mọi người đang bàn tán về các “cổ phiếu 24/7”.

Tôi luôn nghĩ rằng, thứ thật sự khó trên chuỗi không phải là kéo thời gian giao dịch dài hơn, để một thị trường luôn hoạt động không ngừng mà vẫn giữ được những thứ như giá, thanh khoản và ranh giới rủi ro.
Tôi thấy @Hertzflow_xyz cũng nghĩ theo hướng đó.
Hiện tại họ đang tập trung vào định giá 24/7 theo multi-oracle, đồng thời hỗ trợ giao dịch vĩnh viễn tổng hợp như ở thị trường Mỹ và các chỉ số. Tuy nhiên so với những dự án token hóa cổ phiếu giao ngay Mỹ đã triển khai “24/7” trên thị trường, họ không vội chạy theo cái nhãn “mở cửa cả ngày”.
Tại sao ư? Vì các sản phẩm khác nhau thực ra giao dịch những thứ hoàn toàn khác nhau.
Cổ phiếu thật thì bạn mua quyền sở hữu; còn các “cổ phiếu token hóa” theo kiểu 1:1 cam kết thì bạn mua bằng chứng về tài sản trên chuỗi; và cổ phiếu vĩnh viễn tổng hợp mà HertzFlow làm về bản chất chính là việc giao dịch để lộ giá và sử dụng đòn bẩy.
Vậy nên, có giá được cập nhật trực tuyến 24 giờ không có nghĩa là sản phẩm đòn bẩy đó phù hợp để gồng cả ngày.
Oracle có thể liên tục báo giá, nhưng nếu thanh khoản không theo kịp thì các khâu như phát hiện giá, quản lý vị thế và thanh lý sẽ phát sinh vấn đề mới. Với hợp đồng vĩnh viễn, thời gian giao dịch không phải chỉ là bật/tắt tùy tiện; nó là một phần của toàn bộ hệ thống kiểm soát rủi ro.
Nhiều người nhìn thấy cổ phiếu Mỹ trên chuỗi thì phản ứng đầu tiên là: sao không thể giao dịch cả ngày như crypto?
Nhưng tôi muốn hỏi ngược lại: rốt cuộc bạn đang mua cái gì? Quyền sở hữu cổ phiếu? Hay là một tài sản có thể hoàn trả/đòi lại được? Hay chỉ là một hợp đồng giá?
Đưa tài sản lên chuỗi chỉ là bước đầu tiên; đem theo luôn trách nhiệm và cơ chế mà thị trường phải chịu lên cùng, đó mới là bài toán thực sự cần giải quyết.
Vì vậy, bước tiếp theo khi xem HertzFlow, tôi quan tâm hơn đến cách họ cân bằng giữa oracle, thanh khoản và kiểm soát rủi ro, chứ không chỉ chăm chăm vào việc thời gian giao dịch có thay đổi hay không.