#SummerCreationCamp

SpaceX đang ở dưới giá IPO—cơ hội mua vào, hay là “con dao rơi” tiếp theo?

Tháng này thật điên rồ với SpaceX (SPCX). Kể từ khi niêm yết ở mức kỷ lục tại Mỹ là 135 USD chỉ 5 tuần trước, cổ phiếu đã bật lên đỉnh trong phiên trên 225 USD vào ngày 16/6 trước khi quay đầu giao dịch “một mạch” về lại mức cũ. Hôm nay, cổ phiếu đang giao dịch quanh vùng 120 USD (thấp), giảm hơn 40% so với đỉnh và thấp hơn giá IPO ban đầu. Cổ phiếu đã giảm gần 23% kể từ khi được đưa vào Nasdaq-100. Một cú giáng mạnh thực sự đối với các nhà đầu tư đã lao vào mua theo cơn hưng phấn ban đầu.

Ngòi nổ cho nhịp sụt giảm mới nhất là việc hủy chuyến bay Starship Flight 13 vào thứ Năm. Việc hủy xảy ra chỉ vài giây trước thời điểm kích hoạt do lỗi của hai động cơ Raptor. Thử nghiệm Starship đầu tiên kể từ IPO đã thu hút sự soi xét gắt gao, và lần hủy này lại cắt thêm một phần đáng kể khỏi cổ phiếu, chồng lên tâm lý vốn đã yếu. Giám đốc SpaceX là Elon Musk cho biết họ đang thay động cơ và dự kiến khởi động lại trong vài ngày, nhưng cổ phiếu hiện lại đang giao dịch như thể đang dính chuỗi thua kéo dài “9 trên 10” phiên. Ngoài sự cố trong lần phóng, các hạn chế giải tỏa (lock-up) của nhà đầu tư và nhân viên từ giai đoạn đầu cũng đang tạo ra tình trạng mất cân bằng cung nghiêm trọng trong một thị trường vốn đã biến động mạnh.

Vậy điều khiến câu chuyện đáng chú ý hơn là chỉ đơn thuần xấu đi nằm ở chỗ hoạt động cốt lõi dường như vẫn đang ở tình trạng tương đối vững. V3 của chòm sao Starlink đang được triển khai ở quy mô lớn trên toàn cầu, và theo thông tin thì công ty đang đàm phán với Bộ Quốc phòng Mỹ (DoD) về các giải pháp điện toán. Công ty cũng đang theo đuổi các quan hệ đối tác liên quan đến hạ tầng AI. Tuy nhiên, SpaceX vẫn gánh khoản lỗ rất lớn—lỗ 4,9 tỷ USD trong năm 2025 và thêm 4,28 tỷ USD trong quý đầu tiên của 2026. Vì vậy, đây không phải “đặt cược chắc thắng”, và độ tin cậy của lực đẩy trên Starship trông giống một vấn đề đang diễn ra hơn là một cú trục trặc đơn lẻ.

Đánh giá của tôi là câu chuyện này giống một phản ứng quá mức kiểu “kinh điển” sau IPO, được khuếch đại bởi các thách thức vận hành thực sự, thay vì thuần túy hoảng loạn. Tôi chưa thể gọi mức 126 USD là “đáy mang tính thế hệ” do vẫn còn các đợt lock-up và vì kể từ khi niêm yết, chúng ta chưa có chuyến bay Starship nào hoàn toàn thành công. Tôi sẽ cân nhắc mở một vị thế nhỏ với điểm dừng lỗ chặt chẽ thay vì lao vào “all-in” khi giá rơi.

Bạn có cân nhắc mua SPCX ở mức giá hiện tại không, hay bạn đang chờ xác nhận rằng các vấn đề với động cơ Starship đã được giải quyết?

‍#SpaceXStock #SPCX $SPCX