#USPPIComesInBelowExpectations

Chỉ số PPI của Mỹ “hạ nhiệt” hơn nữa nhờ dữ liệu lạm phát nhà sản xuất

Chỉ số Giá sản xuất (PPI) của Mỹ trong tháng 6 tiếp tục gây thất vọng, ghi nhận mức tăng 5,5% theo năm trong tháng 6 so với 6,2% theo dự báo. Con số này cho thấy sự điều chỉnh so với mức đọc của tháng trước (đã được hạ xuống) là 6%, và còn giảm -0,3% theo tháng—mức sụt giảm mạnh nhất kể từ tháng 4/2020.

Một đợt giảm mạnh 12% ở giá xăng đã bù đắp khoảng hai phần ba mức giảm trong giá hàng hóa.

Khi được ghép với CPI của Mỹ tuần trước dịu đi, báo cáo củng cố niềm tin về tình trạng giảm phát trên diện rộng trong toàn bộ chuỗi cung ứng. Phản ứng của thị trường: lợi suất và xác suất tăng lãi suất đã được điều chỉnh sau dữ liệu. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 7 hiện chỉ ở mức chưa đầy 15% và cơ hội vào tháng 9 ở trên 45%.

U.S.

Lợi suất Kho bạc Mỹ giảm dần khi thị trường định giá cho một lập trường chính sách tiền tệ “bồ câu” hơn trong những tháng tới.

Fed đưa ra lưu ý

Fed khó có thể tuyên bố “đã hoàn thành sứ mệnh” sau chỉ một kết quả tốt hơn, như Chủ tịch Fed Warsh gần đây đã nhấn mạnh khi nhắc thị trường về cách tiếp cận “không khoan nhượng” của Fed đối với lạm phát, đồng thời lưu ý rằng các số liệu hiện tại không phản ánh hoàn hảo các áp lực giá thực tế.

Phân tích kịch bản

Quan điểm lạc quan dựa trên việc cả xu hướng CPI và PPI tiếp tục hạ nhiệt, cho thấy kịch bản hạ cánh mềm và khả năng cắt giảm lãi suất sớm hơn thay vì muộn hơn. Quan điểm bi quan giả định giá của các mặt hàng như năng lượng sẽ đảo chiều giảm nhanh chóng, trong khi giá ở mảng dịch vụ vẫn cao dai dẳng khiến Fed phải giữ nguyên lập trường lâu hơn.

Tuy nhiên, kịch bản cơ sở là lạm phát tiếp tục giảm dần, dù Fed vẫn duy trì cách tiếp cận “chờ xem” để đánh giá thêm dữ liệu vững chắc hơn.

Kết luận

Đợt đọc PPI này đưa ra bằng chứng đáng kể hơn rằng tốc độ lạm phát đang giảm ở cấp độ nhà sản xuất. Dù thị trường có thể nhìn nhận báo cáo theo hướng tích cực, quan điểm phát biểu của Fed cho thấy họ vẫn trong trạng thái cảnh giác.

Việc tiến tới mức 2% nhiều khả năng sẽ không diễn ra suôn sẻ, tuy nhiên chuỗi các số liệu “mềm” nên bắt đầu dịch chuyển trong tương lai gần theo hướng tích cực hơn.

‍#USInflation #PPI #FedPolicy @Gate_Square