Gần đây tôi thấy mọi người đang bàn về mối quan hệ giữa cung cấp stablecoin và ETF, với dòng tiền OTC. Nói thật, mối tương quan ≠ nhân quả là chủ đề cũ như sách giáo khoa, nhưng trong crypto thì ai cũng không nhịn được mà cứ dựa vào đó. Thực ra tôi khá bối rối: ý nghĩa về mặt cảm xúc của các dữ liệu lớn như stablecoin tăng phát hay ETF ròng đổ vào dường như lớn hơn thực tế, nhưng nếu xét đến một giao thức cụ thể, một đồng coin cụ thể thì lại chẳng thấy liên quan trực tiếp gì với các dữ liệu vĩ mô này. Đôi khi tôi cũng tò mò: những quỹ tiền thật sự lớn rốt cuộc là xem vĩ mô rồi mới chọn mã, hay làm ngược lại.

Nói đến đây, gần đây không khí mùa airdrop và các nền tảng nhiệm vụ có phần hơi lạ. Hệ thống điểm được thiết kế như đi làm chấm công, chống sybil cũng ngày càng mạnh hơn. Có người vì muốn có thêm nhiều tài khoản mà điên cuồng cày nhiệm vụ, rồi đến khi airdrop kết thúc, lợi nhuận có thể còn chẳng bằng việc ngồi yên canh một giao thức một cách nghiêm túc… Thôi, kiểu trò chơi này tôi cũng không giỏi.

Còn về “dài hạn”, có người nói là một tuần, có người nói là theo quý. Còn thói quen của tôi là đi theo nhịp của từng dự án. Một giao thức từ lúc khởi động đến khi cho ra sản lượng ổn định thường mất khoảng hai chu kỳ thị trường. Nếu sau 3 tháng vẫn chưa thấy được động lực/cơ sở giá trị nào, tôi có thể bắt đầu nghi ngờ rằng liệu nó có thực sự chẳng có giá trị gì không. Dù sao thì đừng coi dữ liệu vĩ mô như một niềm tin.