Mình vừa lại lướt thấy một đống người đang bàn về “re-staking” (tái thế chấp). Nói thật, lợi nhuận của LST hay tái thế chấp rốt cuộc đến từ đâu? Nếu chỉ dựa vào ưu đãi của giao thức và kỳ vọng nhận airdrop thì hiểu đơn giản là lợi nhuận được “đẩy lên” bằng cảm xúc.

Giờ dòng tiền ETF lại buộc chặt với mức độ chấp nhận rủi ro của thị trường chứng khoán Mỹ: hễ có chút gió thổi cỏ lay là TVL lại rơi, làm mình lên cơn tăng huyết áp. Bản thân mình cũng nhiều lần bị nhắc: đừng chỉ chăm chăm vào lợi suất năm hóa, thứ tạo “hào” mới là mức giữ chân người dùng thực sự.

Nhưng mỗi lần mình lại muốn “tay nhanh hơn não” để mua thêm, miệng thì nói “mình sẽ không tin nữa”, còn cơ thể thì vẫn thành thật. Thôi thì rủi ro mà — ngoài lỗ hổng hợp đồng thông minh, còn có cả cảnh “dẫm đạp thanh khoản”, biết đâu một ngày nào đó tự nhiên sập.

Nhưng mình cần ai đó gõ thêm một lần nữa: đừng coi cái “vòng quay” như thể là động cơ vĩnh cửu.