#USCoreCPIMissesExpectations

Thị trường đã ăn mừng khi báo cáo lạm phát hạ nhiệt. Tôi nghĩ cơ hội lớn hơn nằm ở việc hiểu điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.

CPI Mỹ của tháng 6 thấp hơn kỳ vọng, tạo lý do để nhà đầu tư “thở phào”. Lạm phát giảm mạnh hơn dự báo, nhờ giá năng lượng lao dốc, trong khi lạm phát lõi cũng vẫn mềm hơn so với dự kiến. Phản ứng tức thời khá dễ đoán: lợi suất Trái phiếu giảm, cổ phiếu đi lên, và tâm lý crypto cải thiện khi các nhà giao dịch hạ kỳ vọng về việc Fed siết chặt chính sách trong ngắn hạn.

Nhưng chỉ một báo cáo lạm phát không thể xác định xu hướng kinh tế.

Một phần lớn mức cải thiện của tháng 6 đến từ giá năng lượng thấp hơn. Khi dầu và xăng giảm, chi phí cho vận tải, sản xuất và logistics trở nên rẻ hơn, giúp hạ lạm phát trên toàn nền kinh tế. Thách thức là năng lượng là một trong những nhóm biến động mạnh nhất trong cơ cấu lạm phát. Nếu căng thẳng địa chính trị tiếp tục gây áp lực lên thị trường dầu, “tin giảm nhiệt” hôm nay có thể biến mất nhanh hơn nhiều so với kỳ vọng của nhà đầu tư.

Vì vậy, tôi cho rằng thị trường nên tập trung ít hơn vào tiêu đề và nhiều hơn vào xu hướng nền tảng.

Lạm phát đang đi đúng hướng, nhưng áp lực giá cả vẫn chưa biến mất. Nhà ở, dịch vụ và chi phí lao động vẫn là những biến số then chốt, và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có lẽ sẽ muốn thấy nhiều tháng cải thiện nhất quán trước khi thực hiện bất kỳ thay đổi chính sách lớn nào. Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã nhấn mạnh quan điểm này khi cảnh báo rằng chỉ một báo cáo CPI đáng khích lệ không nên được xem là “hoàn thành nhiệm vụ”.

Điều này có ý nghĩa gì với nhà đầu tư?

Crypto: Lạm phát mềm hơn cải thiện kỳ vọng về thanh khoản, nhìn chung hỗ trợ Bitcoin và Ethereum. Tuy nhiên, nếu lạm phát bật trở lại, kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt có thể quay về nhanh chóng và gây áp lực lên các tài sản rủi ro.

Cổ phiếu công nghệ: Lợi suất trái phiếu thấp hơn giúp triển vọng cho các công ty tăng trưởng tốt hơn, nhưng hiệu suất tương lai vẫn sẽ phụ thuộc vào lợi nhuận, đầu tư AI và sức chống chịu của nền kinh tế.

Đô la Mỹ & Vàng: Fed ít quyết liệt hơn có thể làm suy yếu đồng đô la và hỗ trợ vàng. Mặt khác, lạm phát tăng trở lại có khả năng sẽ củng cố đồng đô la trong khi kìm hãm đà tăng của vàng.

Những gì tôi đang theo dõi tiếp theo

Thay vì phản ứng với một lần công bố dữ liệu, tôi sẽ theo dõi bốn chỉ báo:

• Lạm phát Core PCE – thước đo lạm phát ưa thích của Fed.
• Tăng trưởng việc làm và tiền lương – để đo áp lực lạm phát nền tảng.
• Giá năng lượng – đặc biệt là xu hướng dầu thô và xăng.
• Định hướng của Fed – vì kỳ vọng chính sách vẫn quyết định thanh khoản toàn cầu.

Quan điểm thị trường của tôi

Báo cáo CPI tháng 6 không kết thúc câu chuyện về lạm phát—nó chỉ mở ra một chương mới.

Thị trường bắt đầu định giá theo hướng lạc quan hơn, nhưng chỉ riêng sự lạc quan không tạo ra một thị trường tăng bền vững. Cải thiện lạm phát ổn định, tăng trưởng kinh tế vững vàng và định hướng rõ ràng từ Fed sẽ quyết định liệu điều này có trở thành khởi đầu của một chu kỳ “risk-on” kéo dài hay chỉ là một đợt tăng tạm thời khác.

Nhà đầu tư thông minh không đuổi theo tin tức giật tít. Họ bám theo xu hướng trước khi tất cả mọi người nhìn thấy nó.

Hãy cập nhật thông tin. Quản lý rủi ro của bạn.

#SummerCreationCamp
@Gate_Square
@GateSquare