Nhà đầu tư cá nhân: Tôi chỉ bán quyền chọn mua giảm giá (put) trên các cổ phiếu giá 5-10 USD. Như vậy nếu bị chỉ định, thì cũng chỉ là vài trăm đô la thôi.

Tôi: Tại sao mấy cổ phiếu đó giá 5 USD?
Nhà đầu tư cá nhân: ...Chúng chỉ rẻ thôi à? Dễ giao dịch hơn, nên phù hợp hơn.
Tôi: Cổ phiếu không “rẻ” vì giá thấp. Giá thấp là vì thị trường nghĩ rằng chúng sẽ chẳng đi đến đâu... hoặc về 0.
Nhà đầu tư cá nhân: Nhưng một cổ phiếu 500 USD trông đắt hơn rất nhiều.
Tôi: Giá trên mỗi cổ phiếu chẳng có ý nghĩa gì cả. Một cổ phiếu 500 USD mà thấp hơn giá trị hợp lý thì là “rẻ” nếu tăng trưởng EPS vững chắc. Một cổ phiếu 5 USD mà không có lợi nhuận thì đắt ở bất kỳ mức giá nào. Bạn đang đo kích thước rủi ro theo giá mỗi cổ phiếu thay vì theo mức độ hấp dẫn của giao dịch.
Nhà đầu tư cá nhân: Vậy những lần “được chỉ định” của tôi vì “dễ chịu” thực ra lại là nguy hiểm nhất?
Tôi: Một công ty giá 5 USD có thể về 0. $Q không thể. Tôi thà bán một put trên một thứ “đẳng cấp” còn hơn bán mười put trên rác....