Nói trắng ra, tái thế chấp về cơ bản là gom một đống LST xếp chồng lên nhau, rồi nói với bạn rằng lợi nhuận đã tăng gấp đôi. Ừ, về mặt toán học thì nhìn khá đã mắt, nhưng bạn phải tự hỏi một câu: phần lợi nhuận tăng thêm đó rốt cuộc đến từ đâu? Không hề tự nhiên mà có—là do có người sẵn sàng trả tiền cho “chia sẻ an ninh”. Nhưng bây giờ là ai đang mua? Ai lại đang bán? Mình cũng không rõ, nhưng nhìn thì đúng kiểu búp bê lồng nhau—cứ lớp này chồng lên lớp kia, và rủi ro cũng tăng theo.

Thật ra điều đáng sợ không phải là lợi nhuận bị co lại, mà là lúc thanh lý thì đống logic lồng ghép đó cái nào sẽ là thứ sụp trước. Tóm lại, mình thấy việc bàn chuyện này hiện tại có chút giống như ngồi ở bàn ăn nói “tôi không thích ăn thịt, chỉ uống canh”—canh thì ngon đó, nhưng đừng tự nhận mình là người ăn chay trường thật.