Đừng nói gì về việc RWA lên chuỗi là “câu chuyện nghìn tỷ tiếp theo”, trước hết hãy xem điều khoản chuộc lại của tờ “token nợ Mỹ” trong tay bạn. Tính thanh khoản ấy à? Phần lớn là độ sâu được nhồi trên chuỗi; cứ hễ có một đợt rút ồ ạt từ các cá mập thì tài sản ở tầng đáy bị cách bởi tận ba lớp thanh toán trung gian—bạn chạy nhanh được tới mức nào? Nói thẳng ra thì hiện giờ những người đang thổi RWA chính là đóng gói đống “rác” của tài chính truyền thống thành một món hàng thời trang DeFi. Chuyện lãi suất/chi phí huy động cực đoan cũng giống y hệt—ai cũng đang cược vào một sự đảo chiều, nhưng cái “bể” thanh khoản trên chuỗi đó thật sự chịu nổi việc chuộc lại không? Tóm lại là tôi không tin; những ai chưa từng trải qua thanh lý thì hãy tỉnh đi.