#TSMCQ2NetProfitSurges77%

#TSMCQ2NetProfitSurges77%
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, thường được biết đến với tên TSMC, đã ghi nhận hiệu quả tài chính ấn tượng trong quý 2 năm 2025, đánh dấu một cột mốc lịch sử của ngành công nghiệp bán dẫn. Nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới báo cáo mức tăng lợi nhuận ròng lên tới 77,4% so với cùng kỳ năm trước, đạt kỷ lục chưa từng có 706,56 tỷ NT$, tương đương khoảng 21,99 tỷ USD. Thành tựu này là quý thứ chín liên tiếp của TSMC với mức tăng trưởng hai chữ số, cho thấy đà bứt tốc được duy trì trong bối cảnh thị trường toàn cầu ngày càng cạnh tranh.

Các số liệu doanh thu cũng phản ánh bức tranh đầy thuyết phục về vị thế thống trị của TSMC trong lĩnh vực bán dẫn. Doanh thu hợp nhất trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6 đạt 1.270,38 tỷ NT$, tương đương khoảng 39,6 tỷ USD, phản ánh mức tăng 36% so với cùng kỳ năm trước. Khi quy đổi sang USD, doanh thu quý 2 đạt 40,2 tỷ USD, tương ứng mức tăng 33,7% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này vượt xa kỳ vọng của thị trường, vì các nhà phân tích dự đoán lợi nhuận ròng khoảng 632,6 tỷ NT$ dựa trên dữ liệu LSEG SmartEstimate, nghĩa là TSMC đã vượt ước tính khoảng 11,7%.

Chỉ số lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) càng nhấn mạnh quy mô của thành tựu này. TSMC công bố EPS pha loãng đạt 27,25 NT$, thiết lập mức cao kỷ lục mọi thời đại cho công ty. Con số này vượt qua các mốc trước đó và cho thấy khả năng tạo ra lợi nhuận đáng kể cho cổ đông đồng thời đầu tư mạnh tay vào năng lực sản xuất công nghệ cao. So với EPS xấp xỉ 22,10 NT$ của quý trước, đây là mức tăng tuần tự khoảng 23,3%.

Nguyên nhân chính đằng sau hiệu quả tài chính phi thường này là nhu cầu toàn cầu chưa từng có đối với hạ tầng trí tuệ nhân tạo và các công nghệ bán dẫn tiên tiến. TSMC đã định vị mình như nhà cung cấp không thể thiếu cho các hãng sản xuất chip AI, với các khách hàng lớn gồm Nvidia, Apple, AMD, Qualcomm và nhiều “ông lớn” công nghệ khác phụ thuộc vào năng lực sản xuất của TSMC. Các nút quy trình tiên tiến của công ty đã trở thành thành phần then chốt trong cuộc cách mạng AI toàn cầu, và nhu cầu không có dấu hiệu chậm lại khi các doanh nghiệp trên khắp thế giới tăng tốc chiến lược ứng dụng AI.

Phân tích doanh thu theo nút công nghệ cho thấy tầm quan trọng chiến lược của các quy trình sản xuất tiên tiến nhất của TSMC. Các nút quy trình tiên tiến đo bằng 7 nanomet và thấp hơn, tính chung, chiếm 77% tổng doanh thu wafer trong quý 2, thể hiện thành công trong quá trình chuyển dịch sang các công nghệ leading-edge có biên lợi nhuận cao hơn. Công nghệ quy trình 3 nanomet đóng góp 30% doanh thu, trong khi quy trình 5 nanomet chiếm 33%. Đáng chú ý, công nghệ quy trình 2 nanomet mới nhất của công ty bắt đầu tạo doanh thu, hiện chiếm 3% tổng doanh số nhưng được kỳ vọng sẽ mở rộng mạnh khi sản lượng tăng dần trong suốt năm 2025 và 2026.

Biên lợi nhuận gộp của quý 2 đạt mức 58,6% ấn tượng, trong khi biên lợi nhuận hoạt động ở mức 49,6%. Biên lợi nhuận ròng 42,7% phản ánh hiệu quả vận hành đặc biệt và “quyền lực định giá” của công ty trong môi trường nhu cầu cao kéo dài. Các chỉ số biên lợi nhuận này cho thấy TSMC có thể duy trì khả năng sinh lời đồng thời thực hiện các khoản đầu tư lớn vào nghiên cứu & phát triển và mở rộng năng lực sản xuất. So với mức trung bình ngành khoảng 45-50% biên lợi nhuận gộp của các nhà sản xuất bán dẫn hàng đầu, hiệu quả của TSMC nổi bật là ngoại lệ.

Xét hiệu suất theo chuỗi thời gian, lợi nhuận ròng quý 2 của TSMC đạt 706,56 tỷ NT$, tăng 23,4% so với lợi nhuận quý 1 là 572,48 tỷ NT$. Riêng doanh thu tháng 6 đạt 442,68 tỷ NT$, lập kỷ lục cho tháng với mức tăng trưởng 67,9% so với cùng kỳ năm trước. Đà tăng tốc này cho thấy nhu cầu tiếp tục mạnh lên thay vì đi ngang, với xu hướng theo tháng cho thấy tiềm năng đạt hiệu suất thậm chí còn tốt hơn trong các quý kế tiếp.

Kế hoạch chi tiêu vốn phản ánh sự tin tưởng của ban lãnh đạo vào tính bền vững của xu hướng nhu cầu hiện tại. TSMC cho biết chi tiêu vốn năm 2026 sẽ nằm ở đầu cao của khung dự báo trước đó từ 52 tỷ USD đến 56 tỷ USD, tương ứng mức tăng 7,7% đến 15,4% so với mức của năm 2025. Ngoài ra, công ty công bố kế hoạch đầu tư thêm 100 tỷ USD vào hoạt động nhà máy đúc (foundry) tại Arizona trong những năm tới để đáp ứng nhu cầu toàn cầu tăng vọt đối với các chất bán dẫn tiên tiến. Cam kết đầu tư quy mô lớn này cho thấy TSMC kỳ vọng chu kỳ nhu cầu đang được thúc đẩy bởi AI hiện tại sẽ còn kéo dài nhiều năm, đồng thời công ty chuẩn bị cho tình trạng “giới hạn công suất” kéo dài ở các nút quy trình tiên tiến.

Các nhà phân tích nhìn chung dự đoán TSMC sẽ nâng triển vọng tăng trưởng doanh thu cả năm dựa trên các kết quả này. Các ước tính đồng thuận hiện tại cho thấy mức tăng trưởng doanh thu năm 2025 khoảng 25-30%, dù một số kịch bản lạc quan hiện xem tiềm năng tăng trưởng 35% hoặc cao hơn. Tầm nhìn nhu cầu duy trì ổn định và các dự báo doanh thu dài hạn được cải thiện gợi ý khả năng điều chỉnh mục tiêu tăng trưởng doanh thu năm 2026 và kỳ vọng tăng trưởng kép dài hạn từ dải 15-20% hiện tại lên khoảng 20-25%.

Nhu cầu mạnh đối với công nghệ quy trình 3 nanomet và 2 nanomet, được thiết kế riêng cho ứng dụng AI, cùng với công nghệ đóng gói chip tiên tiến được biết đến là CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate), vẫn bền vững theo các nhà phân tích trong ngành. Năng lực CoWoS được xem là “nút thắt” đặc biệt, với việc TSMC được cho là đang vận hành ở mức sử dụng hơn 95% cho mảng đóng gói tiên tiến. Công ty đã công bố kế hoạch mở rộng năng lực CoWoS hơn 50% trong năm 2025 để giải quyết ràng buộc này.

Xét từ góc độ cạnh tranh, kết quả của TSMC giúp nới rộng khoảng cách giữa công ty và các đối thủ gần nhất. Samsung Foundry, nhà sản xuất theo hợp đồng lớn thứ hai, đang gặp khó khăn trong việc bắt kịp năng suất và hiệu suất của TSMC ở các nút quy trình tiên tiến, trong khi mảng foundry của Intel vẫn ở giai đoạn phát triển ban đầu. Thị phần của TSMC ở các nút quy trình tiên tiến (7nm và thấp hơn) hiện vượt 85%, giúp công ty gần như ở vị thế độc quyền trong các công nghệ bán dẫn quan trọng nhất cho ứng dụng AI.

Thị trường tài chính đã phản ứng với các kết quả này theo hướng trái chiều. Dù hiệu suất vận hành của TSMC vượt mọi kỳ vọng, cổ phiếu niêm yết tại New York của công ty lại giảm hơn 4% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi thông tin được công bố. Diễn biến giá này phản ánh sự biến động chung của nhóm cổ phiếu bán dẫn, khi cổ phiếu của Intel, AMD, Micron và Sandisk cũng giảm trong các phiên trước giờ mở cửa. Một số nhà phân tích cho rằng đợt bán ra đến từ việc chốt lời sau nhịp tăng mạnh cổ phiếu TSMC, vốn đã tăng khoảng 65% từ đầu năm đến trước thời điểm công bố kết quả. Những người khác lại chỉ ra lo ngại về khả năng áp đặt các hạn chế xuất khẩu hoặc rủi ro địa chính trị ảnh hưởng tới hoạt động sản xuất tại Đài Loan.

Xét ở góc độ chiến lược, các kết quả của TSMC củng cố quyết định đẩy mạnh theo đuổi vị trí dẫn đầu trong các công nghệ quy trình tiên tiến. Công ty đã thành công trong việc đặt mình ở trung tâm của cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo, sản xuất những con chip cung cấp năng lượng cho mọi thứ từ trung tâm dữ liệu đến thiết bị tiêu dùng. Khi việc áp dụng AI tăng tốc trên nhiều ngành, “lợi thế công nghệ” của TSMC dường như đang mở rộng thay vì thu hẹp. Chi tiêu nghiên cứu và phát triển của công ty khoảng 5 tỷ USD trong nửa đầu năm 2025, tương đương gần 8% doanh thu, giúp duy trì vị thế công nghệ dẫn đầu.

Tác động từ hiệu suất của TSMC không chỉ dừng lại ở bản thân công ty mà lan sang cả hệ sinh thái công nghệ rộng hơn. Kết quả mạnh từ nhà sản xuất bán dẫn hàng đầu thế giới cho thấy nhu cầu vững chắc cho hạ tầng AI vẫn tiếp diễn, củng cố các dự phóng lạc quan cho lĩnh vực công nghệ. Các công ty trong toàn bộ chuỗi cung ứng bán dẫn, từ các nhà sản xuất thiết bị như ASML và Applied Materials đến các nhà cung cấp vật liệu và dịch vụ kiểm thử, đều có thể hưởng lợi từ việc TSMC tiếp tục mở rộng. ASML, nhà cung cấp độc quyền thiết bị khắc EUV, đã chứng kiến sổ đặt hàng tăng đáng kể khi TSMC và các nhà sản xuất khác cạnh tranh giành nguồn cung thiết bị có hạn.

Trong ngắn hạn, TSMC đã đưa ra dự báo cho quý 3 năm 2025 cho thấy hiệu suất tiếp tục mạnh. Công ty dự kiến doanh thu trong khoảng 31,8 tỷ USD đến 33,0 tỷ USD, tương ứng tăng trưởng tuần tự khoảng 5,5% đến 9,5%. Hướng dẫn biên lợi nhuận gộp 55,5% đến 57,5% và biên lợi nhuận hoạt động 45,5% đến 47,5% gợi ý tính bền vững của biên lợi nhuận dù vẫn tiếp tục đầu tư mở rộng công suất. Những dự phóng này sẽ đưa TSMC đi đúng hướng để đạt doanh thu cả năm vượt 125 tỷ USD, tăng 28% so với 97,7 tỷ USD của năm 2024.

Chiến lược đa dạng hóa theo địa lý vẫn là trọng tâm đối với ban lãnh đạo TSMC. Ngoài khoản đầu tư 100 tỷ USD vào Arizona, công ty đang mở rộng cơ sở tại Nhật Bản và đánh giá các phương án ở châu Âu. Các khoản đầu tư này nhằm giải quyết những lo ngại địa chính trị liên quan tới việc tập trung sản xuất bán dẫn tiên tiến ở Đài Loan, đồng thời đưa TSMC đến gần hơn với các khách hàng lớn ở Bắc Mỹ và các khu vực khác. Tuy nhiên, Đài Loan vẫn sẽ là trung tâm hoạt động của TSMC, với khoảng 90% năng lực ở các nút quy trình tiên tiến dự kiến tiếp tục nằm trên hòn đảo cho đến năm 2030.

Về các chỉ số định giá, hiệu suất lợi nhuận mạnh của TSMC đã cải thiện các tỷ lệ chính bất chấp việc giá cổ phiếu tăng gần đây. Hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) dựa trên lợi nhuận mười hai tháng gần nhất hiện vào khoảng 22x, so với 35x của Nvidia và 28x của toàn ngành bán dẫn rộng hơn. Điều này cho thấy TSMC có thể mang lại giá trị tương đối hấp dẫn dù có vị thế thị trường chi phối và đà tăng trưởng mạnh. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) khoảng 32% và tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROIC) xấp xỉ 25% của công ty nằm trong nhóm cao nhất của lĩnh vực công nghệ.

Tính bền vững của quỹ đạo tăng trưởng của TSMC phụ thuộc vào một số yếu tố. Các khoản đầu tư AI tiếp tục từ các công ty công nghệ lớn mang lại tầm nhìn nhu cầu trong ngắn hạn, với các hyperscaler như Microsoft, Amazon, Google và Meta cùng lên kế hoạch chi hơn 200 tỷ USD chi tiêu vốn cho năm 2025, phần lớn trong đó chảy vào việc mua sắm bán dẫn. Về dài hạn, việc mở rộng AI tới các thiết bị edge, xe tự hành và các ứng dụng công nghiệp có thể tạo thêm các “trục tăng trưởng” ngoài hạ tầng trung tâm dữ liệu.

@Gate_Square #SummerCreationCamp