#USCoreCPIMissesExpectations #SummerCreationCamp

Thị trường không tăng giá vì lạm phát biến mất; thị trường tăng giá vì hướng của lạm phát đã thay đổi.

CPI lõi tháng 6 đã mang lại đúng loại tín hiệu mà nhà đầu tư đang chờ đợi. Lạm phát cơ bản chậm lại nhiều hơn dự kiến, trong khi Chỉ số giá sản xuất (PPI) cũng suy yếu, củng cố quan điểm rằng áp lực giá đang dần giảm trên khắp nền kinh tế Mỹ. Cùng với nhau, các báo cáo này đã định hình lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ và thắp lại sự lạc quan trên các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền mã hóa.

Trong nhiều tháng, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã duy trì lãi suất cao theo hướng thắt chặt để chống lại tình trạng lạm phát dai dẳng. Giờ đây, khi CPI lõi tiến gần hơn đến mục tiêu dài hạn của Fed và giá sản xuất hạ nhiệt với tốc độ còn nhanh hơn, thị trường bắt đầu dự đoán khả năng xảy ra một sự chuyển hướng trong tương lai: từ cuộc chiến chống lạm phát sang hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Dù các nhà hoạch định chính sách vẫn được kỳ vọng sẽ giữ lãi suất không đổi trong ngắn hạn, mỗi báo cáo lạm phát “mềm” hơn lại làm tăng khả năng nới lỏng chính sách vào cuối năm nay.

Điều này quan trọng vì thanh khoản là thứ vận hành thị trường.

Khi lạm phát giảm, lợi suất trái phiếu thường hạ nhiệt.

Khi lợi suất hạ nhiệt, dòng vốn tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.

Và khi thanh khoản được cải thiện, crypto thường là một trong những lĩnh vực đầu tiên được hưởng lợi.
$BTC ‌
Bitcoin đã bắt đầu phản ánh môi trường đang đổi thay. Giao dịch gần $64,700, BTC vẫn tiếp tục giữ vững trên các ngưỡng hỗ trợ quan trọng bất chấp nhiều tuần bất ổn vĩ mô. Nhu cầu từ tổ chức vẫn vững chắc, hoạt động tham gia ETF tiếp tục tạo hỗ trợ mang tính cấu trúc, và mức độ thống trị của Bitcoin giữ trên 56% cho thấy các nhà đầu tư lớn vẫn ưu tiên BTC trước khi mở rộng sang các tài sản số có rủi ro cao hơn.

Xét về mặt kỹ thuật, thị trường đang tiến gần một điểm ra quyết định quan trọng. Nếu duy trì được đà tăng trên $65,600, giá sẽ lộ diện ngưỡng kháng cự tiếp theo quanh $67,300, trong khi việc giành lại $70,000 sẽ củng cố đáng kể cấu trúc xu hướng tăng tổng thể. Ở chiều giảm, $64,000 vẫn là tuyến phòng thủ đầu tiên, tiếp theo là $62,800 và vùng tâm lý $60,000.

Ethereum đang âm thầm xây dựng một luận điểm tăng giá riêng.

Nằm trong khoảng $1,880 đến $1,930, ETH tiếp tục bảo vệ vùng hỗ trợ $1,800 trong khi cố gắng giành lại mốc $2,000. Khác với các chu kỳ trước chủ yếu được thúc đẩy gần như hoàn toàn bởi đầu cơ, Ethereum hiện nay được hưởng lợi từ nhiều động cơ tăng trưởng mang tính cấu trúc. Việc tham gia staking từ tổ chức tiếp tục mở rộng, việc áp dụng Layer-2 đang cải thiện hiệu quả mạng, việc token hóa tài sản ngoài đời thực đang tăng tốc, và các nhà phát triển tiếp tục củng cố vị thế của Ethereum như hệ sinh thái hợp đồng thông minh hàng đầu.

Nếu điều kiện vĩ mô tiếp tục cải thiện và thanh khoản mở rộng, Ethereum có thể lấy lại đà hướng về $2,200, với $2,500 trở thành mục tiêu kỹ thuật lớn tiếp theo.

Sự tham gia của tổ chức cũng vẫn là một trong những trụ cột dài hạn mạnh nhất của crypto.

Các ETF Bitcoin giao ngay (spot) tiếp tục cung cấp kênh tiếp cận được quản lý cho nhà đầu tư truyền thống, dần làm giảm lượng cung thanh khoản sẵn có trên thị trường. Đồng thời, tổng giá trị vốn hóa thị trường crypto vẫn ở gần các mức cao kỷ lục, trong khi hoạt động giao dịch tiếp tục phản ánh mức độ tham gia lành mạnh từ nhà đầu tư. Những xu hướng này cho thấy tài sản số đang ngày càng được tích hợp vào phân bổ danh mục của tổ chức thay vì chỉ còn là một thị trường thuần đầu cơ.

Tuy nhiên, sự lạc quan cần được duy trì cân bằng với kỷ luật.

Lạm phát đang được cải thiện—nhưng vẫn chưa đạt mục tiêu của Fed.

Căng thẳng địa chính trị vẫn ở mức cao.

Giá năng lượng có thể đảo chiều nhanh chóng.

Dữ liệu việc làm bất ngờ mạnh mẽ hoặc lạm phát quay lại có thể làm trễ các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai và làm tăng biến động trên khắp các thị trường tài chính.

Vì vậy, quản trị rủi ro vẫn quan trọng không kém niềm tin vào thị trường.

Cá nhân tôi xem các báo cáo lạm phát gần đây là một bước đi tích cực, chứ không phải một chiến thắng cuối cùng. Sự kết hợp giữa CPI lõi mềm hơn và PPI yếu hơn củng cố nền tảng cho tài sản số bằng cách cải thiện kỳ vọng về thanh khoản mà không phát đi tín hiệu suy giảm kinh tế ngay lập tức. Nếu các báo cáo lạm phát sắp tới tiếp tục xác nhận xu hướng này, Bitcoin có thể thiết lập một nền tảng vững chắc hơn trên $65,000 trước khi thách thức $70,000, trong khi Ethereum có thể cuối cùng giành được một cú bứt phá quyết định trên $2,000.

Cơ hội lớn nhất có thể không đến từ một báo cáo lạm phát đơn lẻ.

Nó có thể đến từ một chuỗi các dữ liệu kinh tế cải thiện dần dần làm thay đổi toàn bộ chu kỳ chính sách.

Crypto luôn hoạt động tốt nhất khi thanh khoản quay trở lại.

Và lần đầu tiên trong nhiều tháng, môi trường vĩ mô đang bắt đầu đi theo hướng đó.
@Gate_Square