Chỉ số CPI cốt lõi của Mỹ (US Core CPI) thấp hơn kỳ vọng: một thay đổi vĩ mô quan trọng

Báo cáo lạm phát mới nhất cho thấy áp lực giá có dấu hiệu hạ nhiệt

Báo cáo lạm phát của Mỹ vừa công bố ghi nhận mức CPI cốt lõi thấp hơn dự kiến, mang đến cho thị trường bằng chứng mới rằng áp lực lạm phát có thể đang giảm bớt. Vì CPI cốt lõi loại trừ nhóm thực phẩm và năng lượng, đây vẫn là một trong những chỉ báo được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo dõi sát sao nhất khi đánh giá chính sách tiền tệ.

Dữ liệu cho thấy gì
CPI cốt lõi thấp hơn dự báo đồng thuận.
Các nhà kinh tế đã kỳ vọng áp lực kéo dài từ lạm phát dịch vụ và chi phí nhà ở (shelter).
CPI toàn phần (Headline CPI) cũng không đạt kỳ vọng, củng cố quan điểm rằng lạm phát nhìn chung đang dần hạ nhiệt trên toàn bộ nền kinh tế Mỹ.

Vì sao thị trường đang chú ý
Một bất ngờ theo hướng giảm trong CPI cốt lõi có thể nhanh chóng định hình lại kỳ vọng về lãi suất trong tương lai. Do Fed ưu tiên lạm phát cốt lõi trong các quyết định chính sách, số liệu “mềm” hơn làm tăng sự lạc quan rằng chính sách tiền tệ có thể trở nên ít thắt chặt hơn nếu xu hướng tiếp diễn.

Sau công bố, thị trường điều chỉnh kỳ vọng, khi nhà đầu tư gán xác suất cao hơn cho khả năng cắt giảm lãi suất trong một cuộc họp FOMC sắp tới. Giá hợp đồng tương lai cũng chuyển sang hướng “hạ nhiệt” sớm hơn.

Tác động tiềm năng tới thị trường
Kỳ vọng lạm phát thấp hơn nhìn chung hỗ trợ tài sản rủi ro.

Bitcoin và Ethereum thường hưởng lợi khi nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro hơn.

Cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng thường phản ứng tích cực trước kỳ vọng lãi suất thấp hơn.

Sàn Nasdaq trong lịch sử thường phản ứng mạnh với sự thay đổi trong kỳ vọng từ Fed, trong khi thị trường crypto thường cho thấy mức biến động thậm chí lớn hơn.

Dù phản ứng là tích cực, chỉ một báo cáo đơn lẻ không đảm bảo một thay đổi chính sách ngay lập tức. Các quan chức Fed nhiều lần nhấn mạnh rằng cần có bằng chứng duy trì về việc lạm phát đang giảm trước khi thực hiện những điều chỉnh đáng kể.

Các diễn biến cần theo dõi

• Dữ liệu Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) để xác nhận rằng lạm phát ở cấp độ nhà sản xuất cũng đang hạ nhiệt.

• Các bài phát biểu sắp tới của Fed để tìm manh mối về cách các nhà hoạch định chính sách diễn giải số liệu CPI mới nhất.
• Lạm phát nhà ở (shelter inflation), vẫn ở mức cao và có thể tiếp tục hỗ trợ CPI cốt lõi.

• Các báo cáo sắp tới về việc làm và tăng trưởng tiền lương để đánh giá liệu sức mạnh thị trường lao động có tiếp tục thúc đẩy lạm phát dịch vụ hay không.

Kết luận
Số liệu CPI cốt lõi “mềm” hơn đưa ra tín hiệu tích cực cho cả thị trường crypto và cổ phiếu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các báo cáo lạm phát trong tương lai và phần trao đổi của Fed rốt cuộc sẽ quyết định liệu đây là khởi đầu của một xu hướng giảm phát bền vững hay chỉ là sự chậm lại tạm thời.

#USCoreCPIMissesExpectations
@Gate_Square