#PredictWorldCup🇦🇷vs🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿

CPI lạm phát Mỹ tháng 6 hạ nhiệt hơn dự kiến: Liệu có phải rủi ro cắt giảm lãi suất 2026 của Fed đang thấp hơn?
Báo cáo lạm phát Mỹ tháng 6 mới nhất mang lại bất ngờ tích cực cho thị trường tài chính, khi cả CPI tiêu đề và CPI lõi đều thấp hơn kỳ vọng. Dữ liệu củng cố niềm tin của thị trường rằng lạm phát đang dần đi đúng hướng, làm giảm lo ngại về các đợt tăng lãi suất bổ sung của Cục Dự trữ Liên bang trong năm 2026.

Lạm phát lõi giảm nhanh hơn kỳ vọng

• CPI tiêu đề tăng 3,5% so với cùng kỳ (YoY) và giảm 0,4% theo tháng (MoM), mức giảm theo tháng mạnh nhất kể từ tháng 4/2020.

• CPI lõi tăng 2,6% YoY, thấp hơn dự báo thị trường 2,9%, đồng thời gần như đi ngang theo tháng.

Cả lạm phát tiêu đề lẫn lạm phát lõi đều giảm rõ rệt so với tháng 5, cho thấy áp lực lạm phát nền tảng bắt đầu hạ nhiệt.

Động lực chính là năng lượng giảm

Nhân tố đóng góp lớn nhất vào mức lạm phát thấp hơn là giá năng lượng giảm mạnh.

• Giá dầu quốc tế giảm kéo theo phần đóng góp của năng lượng giảm.

• Chi phí xăng và nhiên liệu suy yếu đáng kể.

• Đồng thời, hiệu ứng nền thuận lợi từ năm ngoái cũng giúp giảm lạm phát theo năm.

Những yếu tố này kết hợp lại tạo ra bức tranh lạm phát “mềm” hơn nhiều so với dự đoán của các nhà kinh tế.

Lạm phát lõi cũng đang chậm lại

Ngoài giá năng lượng, báo cáo còn cho thấy dấu hiệu lạm phát nguội đi trên diện rộng.

• Lạm phát hàng hóa lõi tiếp tục giảm.

• Lạm phát dịch vụ lõi cũng hạ nhiệt.

• Lạm phát nhà ở hạ nhẹ.

• Lạm phát Dịch vụ Siêu lõi (Super Core Services Inflation) được Fed theo dõi sát (loại trừ nhà ở) chậm lại đáng kể, cho thấy áp lực lạm phát trong nước đang suy yếu.

Tín hiệu này mang tính khích lệ vì nó phản ánh sự cải thiện ở những lĩnh vực Fed theo dõi sát nhất.

Fed sẽ làm gì tiếp theo?

Dữ liệu lạm phát “mềm” hơn đã làm giảm kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ thêm.

Thị trường ngày càng định giá rằng khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong suốt năm 2026 đang tăng, trong khi xác suất thêm một đợt tăng lãi suất tiếp tục giảm.

Tuy nhiên, các quan chức Fed vẫn thận trọng. Họ tiếp tục nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%, nghĩa là các nhà hoạch định chính sách khó có thể tuyên bố “thắng lợi” chỉ sau một báo cáo tích cực.

Rủi ro có thể làm chậm xu hướng giảm phát

Một số yếu tố có thể khiến lạm phát không giảm nhanh như thị trường kỳ vọng:

• Căng thẳng địa chính trị gia tăng ở Trung Đông và các gián đoạn quanh eo biển Hormuz có thể đẩy giá dầu tăng.

• Các đợt đầu tư lớn tiếp tục từ những công ty công nghệ hàng đầu của Mỹ có thể hỗ trợ hoạt động kinh tế và lạm phát.

• Các cú sốc bất ngờ từ phía cung có thể làm gián đoạn xu hướng giảm lạm phát hiện tại.

Những rủi ro này có nghĩa là con đường tiến tới lạm phát thấp hơn khó có thể hoàn toàn “mượt mà”.

Tác động lên thị trường

Đối với thị trường tài chính và tiền mã hóa, báo cáo nhìn chung mang tính hỗ trợ.

• Lạm phát thấp hơn làm giảm áp lực lên Fed phải thắt chặt chính sách hơn nữa.

• Lãi suất ổn định giúp cải thiện điều kiện thanh khoản cho tài sản rủi ro.

• Bitcoin và toàn bộ thị trường crypto đã phản ứng tích cực khi nhà đầu tư định giá triển vọng chính sách “dễ chịu” hơn.

Điểm cần lưu ý

Báo cáo lạm phát tháng 6 là một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất cho đến nay rằng áp lực giá cả tại Mỹ đang hạ nhiệt. Dù Fed được dự báo vẫn thận trọng, lo ngại về các đợt tăng lãi suất bổ sung trong năm 2026 đang dần giảm bớt.

Những báo cáo lạm phát sắp tới, dữ liệu thị trường lao động, giá năng lượng và diễn biến địa chính trị sẽ quyết định liệu xu hướng giảm phát này có tiếp tục hay liệu các áp lực lạm phát mới lại bắt đầu xuất hiện.