#WarshReaffirms2PercentInflationTarget

Warsh vừa nói với Quốc hội rằng “mission accomplished không phải quan điểm của tôi”, và điều đó quan trọng hơn cả báo cáo CPI. Kevin Warsh, tân chủ tịch Fed, đã đến trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện vào hôm Ba, chuyến đi đầu tiên lên Hill, và thực sự thì thông điệp bật ra còn to hơn bản thân những con số. CPI đạt 3,5% - thấp hơn mức 4,2% đã công bố vào tháng Năm - tuy nhiên, vẫn còn rất xa mục tiêu 2% của Fed. Thông điệp của Warsh, thậm chí là làm rõ hoàn toàn rằng ông không hề coi dữ liệu “mềm” như một sự xác nhận rằng thời điểm đã đến.

Nguyên văn của ông, “Các thành viên của Ủy ban chúng tôi không chấp nhận tình trạng lạm phát cao kéo dài, và chúng tôi cam kết kiên định nhằm khôi phục ổn định giá cả.” Ông còn nhấn mạnh sự kiên quyết của Fed đối với mục tiêu 2%, và việc thực thi chính sách, nếu thành công, sẽ giúp “cơn bùng phát lạm phát của 5 năm qua sẽ trở thành chuyện của quá khứ”. Lời nói của ông có thể toát lên sự tự tin, nhưng việc ông không làm gì khác - không đưa ra một lộ trình chi tiết về cách Fed đạt được điều đó hay hành động nào cần kỳ vọng - cho thấy quyết định không cung cấp định hướng cụ thể về phía trước không nên bị nhà đầu tư xem nhẹ.

Câu hỏi về tính độc lập của Fed khỏi nhánh hành pháp cũng nhanh chóng leo thang khi Hạ nghị sĩ Nydia Velazquez dồn ép: “Ông có làm việc cho Donald Trump không? Có hay không?” Đáp lại, Warsh nói “Chúng tôi là một ngân hàng trung ương độc lập... Sự độc lập của chúng tôi đến từ các bạn. Các quyết định và phân tích chính sách của Cục Dự trữ Liên bang độc lập với mọi tác động chính trị. Là một ngân hàng trung ương độc lập, các quyết định của chúng tôi về lãi suất và các công cụ chính sách khác được dẫn dắt bởi nhiệm vụ thúc đẩy việc làm tối đa và ổn định giá cả.” Trước sức ép từ chính quyền, ông trả lời “Chúng tôi chỉ tiến về phía trước và làm công việc của mình”, điều này càng đáng chú ý khi xét tới sự ủng hộ trước đó của ông đối với lãi suất thấp mà rõ ràng đã từ bỏ từ tháng Năm.

Kết luận rút ra? Một bản CPI tăng nhẹ, cộng với việc chủ tịch Fed công khai bác bỏ “mission accomplished”, rất có thể là dấu hiệu rằng thị trường không nên vội thả lỏng khi kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất diễn ra nhanh chóng. Dù Cục Dự trữ Liên bang có thể chuyển hướng khỏi chính sách tiền tệ thắt chặt nếu áp lực giá tiếp tục hạ nhiệt, chủ tịch vẫn để ngỏ khả năng siết chặt thêm nếu cần, đồng thời khéo léo tránh mọi tuyên bố mang tính quyết định hoặc lộ trình chính sách rõ ràng. Trong nhiều thời điểm bất định và nghi ngờ, sự mơ hồ như vậy cho thấy với các nhà giao dịch và nhà đầu tư rằng không nên kỳ vọng hành động của Fed ngay lập tức, mà thay vào đó hãy dựa trên bằng chứng từ thị trường để đưa ra quyết định đầu tư.

Theo quan điểm của bạn, bạn có nghĩ rằng phát biểu của Warsh cho thấy ông dự định duy trì lập trường “diều hâu” lâu hơn so với những gì thị trường dự đoán, hay đây chỉ là chính sách và cách truyền thông tiêu chuẩn của Fed?
#FedWatch #InflationOutlook
@Gate_Square