6月 CPI đã điều chỉnh theo mùa theo năm 3,5%, dự kiến 3,80%, kỳ trước 4,20%

Dữ liệu CPI vừa được công bố, thị trường đã phản ứng ngay

bitcoin:native $63.457, tăng 1,2%, $ETH $1.821, tăng 2,66%
3,5%. Con số này có ba lớp ý nghĩa

Lớp thứ nhất: thấp hơn kỳ vọng
Thị trường dự kiến 3,80%, thực tế 3,50%, chênh 0,3 điểm % . Đây không phải mức sai lệch nhẹ, trong bối cảnh giá dầu đã tăng từ $70 lên $79. Năng lượng là yếu tố thuận lợi cho lạm phát. Dầu tăng gần 15% mà vẫn có thể kéo CPI xuống mức này cho thấy các hạng mục khác, hàng hóa cốt lõi, dịch vụ và nhà ở, đang cùng lúc hạ nhiệt. Lạm phát không vận động theo một hướng duy nhất; nó phân hóa: năng lượng giữ giá, còn các nhóm khác thì thoái lui

Lớp thứ hai: tốc độ hạ nhiệt nhanh hơn tưởng tượng
Kỳ trước 4,20%, kỳ này 3,50%, giảm 0,7 điểm % trong một tháng. Thị trường đã kịp thích nghi với nhịp lạm phát đi xuống chậm. Nhịp giảm này sẽ buộc người ta phải hiệu chỉnh lại kỳ vọng; không phải một lần duy nhất, mà là xác nhận xu hướng

Lớp thứ ba: điều kiện giả định của Waller đã bị phá vỡ
Sáng nay, ông nói rằng nếu CPI nóng sẽ ủng hộ việc tăng lãi suất trong thời gian gần. Giờ CPI không nóng nữa—nó đang lạnh, và còn lạnh hơn cả dự kiến. Điều kiện tiên quyết của ông không còn đúng. Tấm bài tăng lãi suất tối nay rất khó để tiếp tục phát huy. Trước khi công bố dữ liệu, thị trường đã tiêu hóa hoàn toàn kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng 9. Bây giờ mức định giá phải quay ngược lại. Đây là sự đảo chiều định giá rõ ràng theo hướng, không phải vùng mờ

Logic phản ứng ở phía tài sản rất thẳng
CPI thấp hơn kỳ vọng → kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt → kỳ vọng lãi suất thực đi xuống → định giá lại kỳ vọng thanh khoản nới lỏng → tài sản rủi ro bật tăng
BTC tăng 1,2%, ETH tăng 2,66%. Đây là nhịp phản hồi do thanh khoản, không phải do câu chuyện. Vàng lẽ ra cũng nên bật tăng đồng bộ; áp lực khiến vàng rơi xuống dưới $4000 hôm qua—thì lãi suất thực tăng—đêm nay đã được giảm bớt một phần

Tuy vậy, có một chi tiết đáng giữ bình tĩnh: một dữ liệu CPI không làm thay đổi xu hướng; thứ thay đổi là biên hướng của kỳ vọng. Giá dầu vẫn ở $79, vấn đề thông hành eo biển Hormuz vẫn chưa được giải quyết, và mục năng lượng của CPI tháng 7 sẽ tiếp tục chịu áp lực. Hạ nhiệt lạm phát là có thật, nhưng tốc độ hạ nhiệt có duy trì được hay không cần chờ xác nhận từ dữ liệu tháng sau

Tối nay, nhóm được hưởng lợi nhiều nhất là những người đã vào lệnh mua (long) khi kỳ vọng tăng lãi suất đạt đỉnh. Áp lực cắt lỗ của họ tối nay đã biến mất

DYOR Không phải lời khuyên đầu tư