#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

AI đang viết lại thị trường bộ nhớ • Bernstein kỳ vọng chu kỳ tăng giá sẽ tiếp diễn đến năm 2027 • Nhu cầu HBM vẫn duy trì mạnh • Các ràng buộc nguồn cung tiếp tục hỗ trợ giá

Trong nhiều năm, ngành công nghiệp bộ nhớ vận hành theo một chu kỳ khá dự đoán được. Nhu cầu tăng, sản xuất mở rộng, nguồn cung vượt quá mức tiêu thụ, và cuối cùng giá giảm. Bernstein cho rằng mô hình đó đang thay đổi.

Nghiên cứu mới nhất của hãng cho thấy thị trường bò bộ nhớ hiện tại có thể kéo dài đến năm 2027, được thúc đẩy bởi nhu cầu AI mang tính cấu trúc thay vì động lực ngắn hạn từ thị trường. Việc AI mở rộng đang tạo ra mức tiêu thụ bộ nhớ mà các nhà sản xuất khó có thể đáp ứng.

Yếu tố xúc tác lớn nhất là High Bandwidth Memory (HBM). Mọi bộ tăng tốc AI tiên tiến đều cần bộ nhớ hiệu suất cao để xử lý hiệu quả lượng dữ liệu khổng lồ. Khi hạ tầng AI tiếp tục mở rộng trên toàn cầu, HBM đã trở thành một trong những cấu phần có giá trị nhất trong ngành bán dẫn, với nhu cầu vẫn mạnh hơn nguồn cung hiện có.

Một thay đổi quan trọng khác là việc ngày càng tăng các thỏa thuận cung cấp dài hạn. Thay vì chỉ mua bộ nhớ khi cần thiết, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn và các công ty công nghệ đang đảm bảo năng lực sản xuất trước nhiều năm. Những thỏa thuận này mang lại cho nhà sản xuất tầm nhìn doanh thu tốt hơn, đồng thời giảm các chu kỳ biến động giá cực đoan vốn trước đây vẫn định hình hoạt động kinh doanh bộ nhớ.

Năng lực sản xuất không thể tăng ngay lập tức. Việc xây dựng các cơ sở sản xuất chip tiên tiến cần khoản đầu tư đáng kể, thiết bị chuyên biệt cao và nhiều năm xây dựng trước khi lượng đầu ra có ý nghĩa được đưa ra thị trường. Nguồn cung bị giới hạn này tiếp tục củng cố quyền định giá của các nhà sản xuất dẫn đầu.

Các công ty được kỳ vọng hưởng lợi bao gồm SK Hynix, Samsung Electronics và Micron, tất cả đều tiếp tục mở rộng sản xuất bộ nhớ tiên tiến để đáp ứng nhu cầu AI ngày càng tăng. Các nhà sản xuất thiết bị hỗ trợ quy trình chế tạo chip cũng có thể được hưởng lợi khi đầu tư vào các cơ sở bán dẫn thế hệ tiếp theo được đẩy nhanh.

Dù triển vọng tích cực, nhà đầu tư vẫn nên lưu ý các rủi ro tiềm ẩn. Tăng trưởng sản xuất nhanh hơn kỳ vọng, chi tiêu cho hạ tầng AI chậm hơn, điều kiện kinh tế toàn cầu thay đổi, hoặc cạnh tranh gia tăng cuối cùng có thể làm suy yếu sức mạnh định giá trên toàn ngành.

Ngay cả với những rủi ro đó, một xu hướng dường như ngày càng rõ ràng: trí tuệ nhân tạo đang biến đổi ngành bán dẫn từ nền tảng. Các công ty sản xuất bộ nhớ tiên tiến đang trở nên quan trọng không kém gì những công ty thiết kế bộ xử lý cho AI.

Nếu đầu tư AI tiếp tục duy trì đúng tốc độ hiện tại, bộ nhớ có thể không còn được xem như một mảng kinh doanh theo chu kỳ truyền thống. Thay vào đó, nó có thể trở thành một trong những lĩnh vực quan trọng về mặt chiến lược nhất trong ngành công nghệ toàn cầu, được hậu thuẫn bởi nhu cầu dài hạn thay vì các chu kỳ biến động ngắn hạn của thị trường.

#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027
@Gate_Square