Tổng cung stablecoin trong gần một tháng giảm khoảng 13,9 tỷ USD, nhưng USDT trên mạng Tron lại ngược dòng lập kỷ lục mới 90,3 tỷ USD.

Phía sau bộ dữ liệu này là sự phân流 mang tính cấu trúc của dòng vốn: USDT và USDC trong hệ sinh thái DeFi của Ethereum đang giảm, trong khi nhu cầu của Tron cho các kịch bản thực tế như thanh toán xuyên biên giới vẫn tiếp tục tăng. Trong nửa đầu năm, khối lượng giao dịch kinh tế thực của stablecoin (ATV) đạt 8,82 nghìn tỷ USD, tiến sát đỉnh 10,8 nghìn tỷ USD của cả năm ngoái, trong đó USDT đóng góp hơn một nửa.
Việc thu hẹp phát hành không đồng nghĩa với nhu cầu suy giảm. Phần lớn 13,9 tỷ USD giảm đến từ mạng Ethereum; ngược lại, USDT trên mạng Tron lại tăng thêm khoảng 2 tỷ USD mỗi tháng. Điều này cho thấy dòng tiền trong thị trường crypto đang chuyển từ đầu cơ DeFi sang các kịch bản thanh toán và bù trừ thực dụng hơn.
Nhưng rủi ro cũng tồn tại: mức độ tập trung của USDT trên mạng Tron ngày càng cao, và nếu xảy ra vấn đề niềm tin đối với mạng Tron hoặc chính USDT, toàn bộ hệ thống stablecoin sẽ bị đặt trước thử thách. Bài nghiên cứu của IMF cũng chỉ ra rằng, stablecoin neo theo USD có thể làm trầm trọng thêm tình trạng rút ồ ạt tiền khi chịu áp lực tỷ giá.
Sự thay đổi mang tính cấu trúc của thị trường stablecoin phản ánh logic dòng tiền thật sự rõ hơn cả biến động giá lên xuống.
$trx #usdt #eth #usdc #atv