#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

Cơn sốt AI Memory vẫn chưa kết thúc — nó chỉ đang chuyển sang giai đoạn mới

Trong khoảng hơn một năm qua, các nhà sản xuất chip nhớ đã nằm trong nhóm những bên hưởng lợi lớn nhất từ “cú nổ” AI. Nhưng hiện Bernstein cho rằng chu kỳ này có thể thực sự kéo dài đến tận năm 2027, một tín hiệu mạnh đáng được chú ý. Điều đáng chú ý ở đây không chỉ là nhu cầu bộ nhớ vẫn tiếp tục vững mạnh — mà là nguồn gốc của nhu cầu đó.

Khi các thiết bị tiêu dùng bắt đầu chậm lại sau đợt phục hồi mạnh, các nhà cung cấp điện toán đám mây cho AI vẫn tiếp tục phát hành các đơn đặt hàng dài hạn.

Đó chính là động cơ tăng trưởng đang dần định hình. Theo quan điểm của tôi, điều này cho thấy thị trường đang chuyển từ các động lực định giá mang tính ngắn hạn sang giai đoạn mở rộng dài hạn. Khi giá DRAM đã ghi nhận mức tăng rất lớn, việc tốc độ tăng trưởng chậm lại phần nào là điều tự nhiên. Tăng trưởng nhu cầu mạnh hơn không nhất thiết đồng nghĩa với một ngành kém vững chắc hơn; ngược lại, có thể đó là một ngành “lành mạnh” hơn, nơi các công ty có thể tập trung vào năng lực thực thi thay vì chạy theo sự hưng phấn của thị trường.

Một điểm khác mà tôi sẽ theo dõi là mức độ chênh lệch về hiệu năng ngày càng rộng giữa các sản phẩm bộ nhớ.

Mặc dù một số wafer đang giảm giá, nhưng nhu cầu đối với dòng chip bộ nhớ thế hệ dẫn đầu dùng trong máy chủ doanh nghiệp và hạ tầng AI vẫn rất mạnh. Những công ty sở hữu công nghệ vượt trội và quy trình sản xuất tốt hơn sẽ tiếp tục dẫn đầu. Vì vậy, tôi không nghĩ rằng tất cả các công ty bán dẫn đều giống nhau: chuỗi cung ứng hạ tầng AI đã trở nên quá đa dạng đến mức một số công ty tập trung vào mảng xây dựng máy chủ đám mây cho AI và lưu trữ doanh nghiệp thậm chí có thể hoạt động tốt hơn các công ty phụ thuộc vào việc bán thiết bị điện tử cho người tiêu dùng.

Quan điểm của tôi là các khoản đầu tư cho hạ tầng AI có “chân” vững; nhu cầu về bộ nhớ hiệu năng cao để huấn luyện mô hình, xây dựng thêm năng lực trung tâm dữ liệu và tích hợp chức năng AI vào các sản phẩm doanh nghiệp sẽ không sớm suy giảm. Có thể “tiền dễ” trong đầu tư AI đã lùi về phía sau, nhưng cơ hội dài hạn vẫn còn. Những công ty tiếp tục dẫn đầu về mặt công nghệ sẽ là bên được hưởng lợi, thay vì chỉ dựa vào đà tăng thuần túy của thị trường.

Vậy chu kỳ phần cứng AI có còn sẵn sàng tiến về phía trước trong vài năm nữa hay thị trường đang đi trước một bước, đặc biệt xét theo các cổ phiếu bán dẫn?

‍#AI #Semiconductors @Gate_Square@Gate 广场