Biên bản cuộc họp của Fed đã được công bố, bề ngoài là nhất trí giữ nguyên lãi suất, nhưng tôi cho rằng phần đáng đọc nhất của biên bản này không phải là kết luận, mà là cách diễn đạt.

Đã thảo luận về việc tăng lãi suất, nhưng cuối cùng lại nhất trí giữ nguyên, sự kết hợp này nói lên điều gì?
Nói lên rằng sự đồng thuận của các thành viên nhiệm kỳ này rất mong manh, không phải vững chắc. Họ không hoàn toàn không có bất đồng, mà là bất đồng tồn tại nhưng đã bị kìm hãm.
Lần tới nếu dữ liệu lạm phát lại tăng vọt, sự đồng thuận mong manh này có thể rạn nứt, và hướng rạn nứt là tăng lãi suất, chứ không phải giảm lãi suất.
Ở đây có một chi tiết rất thú vị: biên bản đã liệt kê đầu tư AI như một biến số mới ảnh hưởng đến đánh giá kinh tế. Fed bắt đầu đưa chi tiêu vốn cho AI vào khung phân tích kinh tế, bản thân điều này đã rất mới.
Logic là: đầu tư AI thúc đẩy chi tiêu vốn của doanh nghiệp, hỗ trợ việc làm và nhu cầu, trong bối cảnh lạm phát chưa được kiềm chế hoàn toàn, điều này lại càng tăng thêm lý do để thắt chặt, chứ không phải giảm bớt lý do.
Fed nói AI là biến số, ẩn ý có thể là một phần sức chống chịu của nền kinh tế lần này đến từ AI, và chính sức chống chịu này khiến họ càng không có lý do để vội vàng giảm lãi suất.
Thị trường hiện để lại 34,7% xác suất cho việc tăng lãi suất 25bp vào tháng 7, con số này rất tinh tế, không cao không thấp, nó định giá chính sự bất định. Vị trí này thực ra khó giao dịch hơn là rõ ràng ôn hòa hay rõ ràng diều hâu, bởi vì bất kỳ dữ liệu nào theo một hướng cũng có thể cho thị trường một lý do để định giá lại.
Vì vậy, sau tối nay, CPI tuần sau mới thực sự là chìa khóa. Biên bản đã cho bạn biết nội bộ đang thảo luận gì, CPI sẽ cho bạn biết cuộc thảo luận sẽ hội tụ theo hướng nào.
DYOR không phải lời khuyên đầu tư.