Thị trường đang định giá rủi ro giảm giá của Bitcoin thấp hơn nhiều so với các tiền lệ lịch sử.

Mặc dù Bitcoin đã trải qua nhiều lần điều chỉnh 50–80% kể từ năm 2020, chi phí của các quyền chọn bảo vệ (nhánh put delta 25) chỉ cao hơn khoảng 5% so với độ biến động ngụ ý tại ngang giá (ATM IV). Trên thực tế, trong gần 29% thời gian của năm 2024, thị trường đã định giá gần như không có phí bảo hiểm cho rủi ro giảm giá.
Một yếu tố góp phần là việc bán liên tục độ biến động—đặc biệt từ các chiến lược liên quan đến ETF giao ngay—tạo ra nguồn cung quyền chọn put và giữ chi phí phòng ngừa rủi ro ở mức thấp.
Ngược lại, S&P 500 gần như luôn duy trì mức phí bảo hiểm cho việc bảo vệ giảm giá, trong khi Bitcoin thường xuyên giao dịch với mức định giá rất thấp cho rủi ro đuôi.
Điều này không nhất thiết có nghĩa là khả năng điều chỉnh của Bitcoin thấp hơn; thay vào đó, nó có thể chỉ ra sự tự tin quá mức của thị trường. Nếu xảy ra điều chỉnh, các quyền chọn put có thể sẽ được định giá lại nhanh chóng, dẫn đến sự gia tăng đột biến về độ biến động trên toàn thị trường.