#OUSDStablecoinLaunch

Cú sụt giảm của Circle Không Chỉ Là Về Một Ngày Tồi Tệ—Mà Là Về Một Câu Hỏi Lớn Hơn
Khi lần đầu tiên thấy Circle (CRCL) giảm 17,5%, suy nghĩ ban đầu của tôi không phải là có điều gì đó sai với USDC. Thay vào đó, tôi cảm thấy thị trường đang phản ứng với một câu hỏi lớn hơn nhiều: điều gì sẽ xảy ra khi các stablecoin bắt đầu cạnh tranh dựa trên giá trị, chứ không chỉ dựa trên lòng tin?

Trong vài năm qua, USDC đã xây dựng một trong những danh tiếng mạnh mẽ nhất trong thế giới crypto. Bất cứ khi nào mọi người nói về stablecoin được quản lý, sự chấp nhận của tổ chức, hoặc tính minh bạch, USDC hầu như luôn là một phần của cuộc trò chuyện. Danh tiếng đó không được xây dựng trong một sớm một chiều. Nó đến từ nhiều năm tập trung vào tuân thủ, bảo mật, mối quan hệ ngân hàng, và trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài sản kỹ thuật số.

Nhưng thị trường luôn nhìn về phía trước.

Cuộc thảo luận gần đây xung quanh mô hình chia sẻ doanh thu của OUSD đã giới thiệu một góc nhìn mới mà các nhà đầu tư đang rất quan tâm. Nếu một stablecoin có thể cung cấp cho người dùng một phần doanh thu được tạo ra từ dự trữ của nó trong khi vẫn duy trì sự ổn định, điều đó tự nhiên đặt ra câu hỏi về cách bối cảnh cạnh tranh có thể thay đổi trong vài năm tới.

Tôi không nghĩ điều này tự động có nghĩa là USDC đang mất vị thế của mình. Thực tế, tôi tin rằng thị trường có thể đã phản ứng theo cảm xúc trước khi thấy câu chuyện này phát triển như thế nào. Tuy nhiên, tôi hiểu tại sao các nhà đầu tư trở nên lo lắng. Các công ty đại chúng không chỉ được định giá dựa trên hoạt động kinh doanh hôm nay—mà còn dựa trên kỳ vọng cho ngày mai. Nếu thị trường bắt đầu tin rằng tăng trưởng trong tương lai có thể chậm lại vì các đối thủ cạnh tranh đang đưa ra các ưu đãi kinh tế hấp dẫn hơn, giá cổ phiếu thường điều chỉnh rất lâu trước khi kết quả tài chính thực tế thay đổi.

Đó chính xác là những gì dường như đã xảy ra ở đây.

Cổ phiếu của Circle đã giảm mạnh và đóng cửa quanh mức $62,63, gần như quay trở lại mức IPO. Một động thái như vậy cho tôi thấy các nhà đầu tư đang bắt đầu đặt câu hỏi về thị phần trong tương lai hơn là sự chấp nhận hiện tại. Nó ít liên quan đến các con số hôm nay và nhiều hơn về việc liệu Circle có thể duy trì vị thế dẫn đầu khi cạnh tranh trở nên sáng tạo hơn hay không.

Tôi cũng chú ý đến phản ứng của Jeremy Allaire. Thay vì tỏ ra phòng thủ, ông ấy tập trung vào điều luôn là điểm mạnh nhất của Circle. Ông ấy nhắc nhở thị trường rằng USDC vẫn là một trong những stablecoin đáng tin cậy và được chấp nhận rộng rãi nhất, và công ty có kế hoạch thắt chặt mối quan hệ với các ngân hàng, công ty thanh toán và tổ chức tài chính thay vì chạy theo mọi xu hướng mới.

Cá nhân tôi, tôi nghĩ đó là một điểm quan trọng.

Lòng tin không phải là thứ có thể sao chép trong một sớm một chiều. Các tổ chức lớn không di chuyển hàng tỷ đô la chỉ vì một sản phẩm khác cung cấp lợi ích kinh tế tốt hơn một chút. Họ quan tâm đến quy định, thanh khoản, minh bạch, bảo mật và độ tin cậy. Những lợi thế đó vẫn còn quan trọng, đặc biệt khi các chính phủ tiếp tục phát triển các quy định về stablecoin trên khắp thế giới.

Đồng thời, tôi cũng tin rằng Circle không thể chỉ dựa vào danh tiếng của mình mãi mãi. Thị trường stablecoin đang thay đổi nhanh chóng. Người dùng giờ đây mong đợi nhiều hơn là chỉ nắm giữ một đồng đô la kỹ thuật số—họ muốn tiện ích tốt hơn, lợi nhuận tốt hơn, thanh toán nhanh hơn và các sản phẩm tài chính hiệu quả hơn. Các công ty tiếp tục đổi mới có khả năng sẽ có lợi thế trong vài năm tới.

Đối với tôi, đây không phải là sự khởi đầu của sự kết thúc cho Circle. Thay vào đó, nó giống như sự khởi đầu của một giai đoạn cạnh tranh mới, nơi các nhà phát hành stablecoin phải chứng minh rằng họ có thể mang lại cả lòng tin và giá trị cùng một lúc.

Tôi sẽ theo dõi một số điều trong những tháng tới: liệu USDC có tiếp tục thu hút sự chấp nhận của các tổ chức hay không, Circle mở rộng quan hệ đối tác thanh toán nhanh đến đâu, và liệu các stablecoin chia sẻ doanh thu có thực sự giành được thị phần đáng kể hay chỉ tạo ra sự phấn khích ngắn hạn.

Một điều chắc chắn—cuộc đua stablecoin đang trở nên thú vị hơn nhiều. Các công ty thành công không nhất thiết là những công ty tạo ra những tiêu đề lớn nhất hôm nay. Họ sẽ là những công ty xây dựng các sản phẩm mà mọi người vẫn chọn sử dụng nhiều năm sau.

#PredictWorldCupWin40000U