Cổ phiếu AI đồng loạt giảm sâu, lần này nguyên nhân khá đặc biệt, không phải do nhu cầu biến mất, mà là Meta tự mình xuống tay cướp việc làm ăn

Zuckerberg phát đi một tín hiệu, hạ tầng tính toán của Meta sắp bước vào mô hình tự dùng + cho thuê ngoài. Nghĩa là Meta sau này không chỉ mua sức tính toán và lưu trữ của người khác, mà còn tự xây dựng rồi bán ra ngoài. Sức sát thương của việc này nằm ở chỗ, khách hàng lớn ban đầu giờ lại trở thành đối thủ cạnh tranh
Điều này trực tiếp làm lung lay logic định giá của thị trường đối với các nhà cung cấp sức tính toán và lưu trữ bên thứ ba như CoreWeave, SK Hynix, Micron. SK Hynix hôm nay giảm 9,7%, Samsung giảm 7,1%, MU giảm 5%, CoreWeave giảm 14% trong một ngày. Không phải vì báo cáo tài chính tồi, mà là thị trường đang đánh giá lại quyền thương lượng trong tương lai của các công ty này còn lại bao nhiêu
Nói một điều sâu hơn
Mấy năm nay, phân phối lợi nhuận của chuỗi ngành AI đại khái như thế này: Nvidia ăn phí bảo hiểm sức tính toán, các nhà sản xuất bộ nhớ HBM, chủ yếu là SK Hynix, ăn phí bảo hiểm bộ nhớ, các công ty điện toán đám mây như CoreWeave ăn phí bảo hiểm trung gian, Microsoft, Meta, Google là bên trả tiền
Nhưng giờ logic của các ông lớn bắt đầu thay đổi, khi chi tiêu sức tính toán đến một quy mô nhất định, tự xây dựng rẻ hơn thuê ngoài, và còn có thể tiện thể biến công suất dư thừa thành nguồn thu nhập mới
Tín hiệu Meta phát ra hôm nay, Google, Microsoft cũng không phải không làm những việc tương tự, Google Cloud, Azure vốn đã là mô hình này, chỉ là Meta lần này nói rõ ràng hơn
Một khi mô hình này được xác nhận, lợi nhuận của chuỗi ngành AI sẽ tập trung từ các nhà cung cấp dịch vụ trung gian về phía các ông lớn, hào phòng thủ của các công ty như SK Hynix, CoreWeave sẽ thu hẹp lại. Đây là một sự định giá lại mang tính cấu trúc, không thể tiêu hóa trong một ngày
Nhưng cũng phải nói mặt khác
Điều này không đại diện cho nhu cầu đang teo lại, Yageo (Guoju) tuần này vẫn tăng giá, AMD lần thứ hai trong vòng nửa năm điều chỉnh tăng giá xuất xưởng GPU, cung cầu thượng nguồn vẫn căng thẳng. Chỉ là cách phân phối lợi nhuận đang thay đổi, cái bánh vẫn đang lớn lên, nhưng logic chia bánh đang được đàm phán lại
Ảnh hưởng đến crypto
Hôm nay bitcoin:native lại tăng 2,8%, ngược chiều với sự giảm của cổ phiếu AI, cho thấy lần điều chỉnh này của cổ phiếu AI không lây lan cảm xúc trực tiếp như lần Hàn Quốc call margin tuần trước. Nguyên nhân chính là hôm nay BTC có động lực riêng, thị trường đang chờ dữ liệu nonfarm lúc 20:30 tối nay, có người đánh cược trước về hạ cánh mềm
Nhưng nếu nonfarm tối nay ra tiếp tục mạnh, cổ phiếu AI giảm + luận điệu hawkish hai mặt kẹp, BTC $60K sẽ rất khó giữ
Nonfarm 20:30, điều quan trọng nhất hôm nay☝🏻
DYOR Không phải lời khuyên đầu tư