Suy nghĩ trước thị trường - 2 Tháng 7 26

Ngày giao dịch cuối cùng của tuần khi thị trường Mỹ nghỉ lễ vào ngày mai.
Qua đêm trong giao dịch châu Á, chúng ta có KOSPI giảm khoảng 7% so với mức đóng cửa hôm qua - theo sát mức giảm của EWY khá tốt.
Trong khi đó NKY giảm 2,3%.
Sự sụt giảm hiệu suất này có mối tương quan chặt chẽ với sự tàn phá đối với ngành bộ nhớ ngày hôm qua.
$SKYHYNIX giảm 11%, trước khi niêm yết vào ngày 10 tháng 7, chúng ta có thể thấy các lệnh mua đổ vào.
Trong khi đó $285A cũng bị ảnh hưởng cực kỳ nặng nề, giảm 13% trong ngày, với hỗ trợ mạnh ở mức ~65.000 JPY.
Qua đêm, các bộ phận nghiên cứu của ngân hàng cũng đã phân tích tin tức về META.
Wells Fargo cho rằng "Quyết định của META bán dư thừa sức mạnh tính toán AI là bổ sung cho các nỗ lực mô hình của họ, chứ không phải thay thế chúng.
Điều này có thể phản ánh META bán một cách cơ hội sức mạnh tính toán tiềm ẩn với ROI cao khi giá trị tính toán tăng lên.
Bất chấp sự thay đổi này, chúng tôi không kỳ vọng sự sụt giảm trong chi tiêu vốn của META hoặc nhu cầu tính toán tổng thể thấp hơn."
Về Neoclouds - "Mặc dù chúng tôi thừa nhận các nhà cung cấp này tạo thêm áp lực cạnh tranh, nhưng chúng tôi nghĩ quan trọng hơn là họ 1) xác thực cơ hội cơ sở hạ tầng AI khổng lồ và 2) có thể đại diện cho những bên mua chiến lược tiềm năng của các mô hình này trong dài hạn"
Vậy, nếu các yếu tố cơ bản có vẻ ổn định, tại sao thị trường lại bán tháo mạnh như vậy?
Thật không may, câu trả lời lại chỉ ra dòng tiền.
Tại thời điểm này, dòng tiền đang chi phối hành động giá ngắn hạn đối với cổ phiếu bán dẫn khi chúng tôi điều hướng sổ lệnh mỏng và dòng tiền nội ngày lớn.
Tháng 7 mặc dù tuyệt vời theo mùa đối với cổ phiếu nhưng về mặt lịch sử cũng là tháng tiêu cực đối với momentum (sự mở rộng của đà tăng) - rổ momentum beta cao của GS làm thước đo đã giảm hơn 10% ngày hôm qua.
Điều này phản ánh sự bán tháo yếu tố lớn.
Rổ momentum bao gồm những gì?
Tất cả các mã đã hoạt động tốt - ($MU, $SNDK, $INTC, $AMD v.v.)
Hôm qua KHÔNG phải là đợt bán tháo cổ phiếu bán dẫn - $NVDA không bị ảnh hưởng.
Hôm qua là sự thanh lý các yếu tố momentum.
Điều này có thể kéo dài bao lâu?
Nếu lịch sử là kim chỉ nam, có thể là vài ngày (xét đến mức độ nghiêm trọng của biến động hôm qua).
Tuy nhiên, thị trường không tồn tại trong chân không, một khi cổ phiếu bị bán xuống đủ mạnh, người mua 'giá trị' sẽ bắt đầu trả giá.
Điều này có thể tạo ra hành động giá trông cực đoan - đường thẳng xuống, đường thẳng lên.
Một điểm hữu ích cần lưu ý là theo mùa, hiệu suất tiêu cực của tháng 7 đối với momentum trong lịch sử đến từ các chân ngắn hoạt động tốt hơn, chứ không phải từ các chân dài đi xuống.
Điều này có nghĩa là các hyperscaler, NVDA tăng giá.
Trong bức tranh lớn hơn, điều này hữu ích trong việc tiếp tục chu kỳ bán dẫn, nhờ khả năng tăng cường của các hyperscaler để tài trợ cho việc xây dựng chi tiêu vốn.
Chúc may mắn!