Đồng Yên ở mức 162 — Mức thấp nhất trong bốn thập kỷ, nguy cơ can thiệp gia tăng, và ý nghĩa đối với thị trường toàn cầu

Đồng Yên Nhật đã bước vào vùng lịch sử

Đồng Yên Nhật đã giảm xuống dưới 162 Yên so với Đô la Mỹ, chạm mức yếu nhất kể từ năm 1986 và đánh dấu mức thấp thực sự trong 40 năm.

Trong phiên giao dịch New York ngày 29 tháng 6, đồng tiền này đã chạm mức 161,96 Yên, phá vỡ trên mức 161,95 Yên đã kích hoạt chiến dịch can thiệp của Nhật Bản vào tháng 7 năm 2024. Áp lực bán tiếp tục trong phiên giao dịch châu Á ngày 30 tháng 6, đẩy USD/JPY lên 162,27 Yên, trước khi đạt mức cao trong ngày là 162,41 Yên tại Tokyo và sau đó ổn định quanh 162,20 Yên.

Đây không phải là một sự mất giá dần dần.

Sau khi gần như dao động gần mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ trong suốt một tuần, đồng Yên cuối cùng đã phá vỡ một trong những mức tâm lý và kỹ thuật được theo dõi chặt chẽ nhất trên thị trường ngoại hối toàn cầu.

Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, nhà đầu tư toàn cầu và các nhà tham gia vĩ mô, động thái này đại diện cho nhiều hơn một biến động tỷ giá đơn thuần—nó phản ánh sự khác biệt ngày càng rộng giữa hai ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới.

Tại sao đồng Yên tiếp tục yếu đi

Động lực chính đằng sau sự suy giảm của đồng Yên vẫn là chênh lệch lãi suất ngày càng lớn giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản.

Cục Dự trữ Liên bang, dưới thời Kevin Warsh, tiếp tục duy trì lập trường chính sách diều hâu với thị trường định giá một môi trường lãi suất cao kéo dài và lợi suất trái phiếu kho bạc thực tế vững chắc.

Trong khi đó, Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục quá trình bình thường hóa dần dần, khiến lãi suất của Nhật Bản thấp hơn đáng kể so với lợi suất của Mỹ.

Sự khác biệt chính sách này tự nhiên khuyến khích dòng vốn chảy vào các tài sản bằng đô la có lợi suất cao hơn đồng thời giảm nhu cầu đối với đồng Yên.

Chừng nào khoảng cách lãi suất này còn rộng, áp lực cấu trúc lên đồng tiền Nhật Bản có khả năng tiếp tục.

Nguy cơ can thiệp đang gia tăng trở lại

Các nhà chức trách Nhật Bản đã làm rõ rằng họ đang theo dõi chặt chẽ các biến động tiền tệ.

Bộ trưởng Tài chính Katayama đã công khai xác nhận rằng Nhật Bản vẫn sẵn sàng thực hiện "hành động quyết đoán", trong khi sự phối hợp giữa các nhà chức trách Nhật Bản và Hoa Kỳ cũng đã được thừa nhận.

Lịch sử cung cấp một điểm tham chiếu quan trọng.

Trong các chiến dịch can thiệp cuối tháng 4 và đầu tháng 5 năm 2024, đồng Yên đã trải qua một sự phục hồi mạnh ngay sau hành động chính thức.

Tuy nhiên, những mức tăng đó chỉ mang tính tạm thời vì các nhà giao dịch nhanh chóng tập trung trở lại vào chênh lệch lãi suất cơ bản vẫn tiếp tục ủng hộ Đô la Mỹ.

Theo Giám đốc đầu tư khu vực Bắc Á của Nomura, Julia Wang, can thiệp có thể xảy ra một lần nữa trong tương lai gần, mặc dù tác động rộng hơn của nó đối với thị trường tài chính dự kiến sẽ vẫn tồn tại trong thời gian ngắn trừ khi chính sách tiền tệ thay đổi.

Sự sụp đổ của đồng Yên tác động đến thị trường toàn cầu như thế nào

Hậu quả vượt xa thị trường ngoại hối.

Đồng Yên yếu hơn cải thiện khả năng cạnh tranh của các nhà xuất khẩu Nhật Bản, cung cấp thêm hỗ trợ cho thị trường vốn trong nước.

Động lực này đã giúp nâng chỉ số Nikkei 225, trong khi các thị trường chứng khoán châu Á rộng lớn hơn cũng giao dịch cao hơn vào ngày 30 tháng 6, theo đà tích cực từ Phố Wall.

Đồng thời, Đô la Mỹ mạnh hơn đã tạo áp lực lên các thị trường hàng hóa.

Chỉ số Đô la Mỹ vẫn ở gần 101,6, mức cao nhất trong khoảng mười ba tháng.

Sức mạnh của đồng đô la đó, kết hợp với lợi suất thực tế cao, đã đóng góp đáng kể vào sự điều chỉnh của Vàng, với giá Vàng giao ngay giao dịch gần 4.049 đô la, thấp hơn khoảng 28% so với mức cao kỷ lục tháng 1 năm 2026.

Mối quan hệ vẫn rõ ràng:

Một đồng đô la mạnh hơn thường hỗ trợ USD/JPY đồng thời tạo ra những cản trở đối với giá Vàng.

Cơ hội và rủi ro từ giao dịch carry trade

Môi trường hiện tại cũng đã làm tăng sự quan tâm đến các chiến lược carry trade truyền thống.

Vay bằng đồng Yên Nhật có lợi suất thấp để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn một lần nữa trở nên hấp dẫn do chênh lệch lãi suất ngày càng rộng.

Tuy nhiên, các chiến lược này mang rủi ro đáng kể.

Bất kỳ sự can thiệp bất ngờ nào của các nhà chức trách Nhật Bản đều có khả năng kích hoạt các đợt phục hồi bắt buộc bán khống dữ dội có thể đảo ngược từ năm đến tám Yên trong một phiên giao dịch duy nhất, tương tự như những gì đã xảy ra trong giai đoạn can thiệp tháng 4–5 năm 2024.

Đối với các nhà giao dịch đòn bẩy, những biến động đột ngột này có thể xóa sổ lợi nhuận trong vài phút.

Quan điểm giao dịch của tôi

Trọng tâm chính của tôi vẫn là mức 162 Yên, nơi đã trở thành một trong những điểm tham chiếu kỹ thuật và tâm lý quan trọng nhất trên thị trường tiền tệ toàn cầu.

Nếu các nhà chức trách Nhật Bản can thiệp, tôi dự kiến một sự phục hồi mạnh—nhưng có khả năng chỉ là tạm thời—của đồng Yên tương tự như các giai đoạn can thiệp trước đó.

Tuy nhiên, một sự đảo chiều tăng giá bền vững cho đồng Yên sẽ đòi hỏi một sự thay đổi có ý nghĩa trong chênh lệch lãi suất cơ bản giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ.

Hiện tại, sự thay đổi cơ bản đó chưa xảy ra.

Cho đến khi chính sách tiền tệ thay đổi, xu hướng rộng hơn vẫn tiếp tục ủng hộ sức mạnh của đồng đô la và sự yếu kém của đồng Yên, trong khi sự can thiệp chính thức có nhiều khả năng tạo ra biến động tạm thời hơn là một sự đảo chiều xu hướng bền vững.

Suy nghĩ cuối cùng

Đồng Yên giảm xuống mức yếu nhất trong gần bốn thập kỷ là một trong những diễn biến kinh tế vĩ mô xác định của năm 2026.

Với USD/JPY giao dịch trên 162 Yên, kỳ vọng ngày càng tăng về can thiệp chính thức, một đồng đô la Mỹ mạnh về mặt lịch sử, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao, và tác động ngày càng tăng giữa các thị trường đối với cổ phiếu, hàng hóa và giao dịch carry trade, các nhà đầu tư toàn cầu đang bước vào một môi trường nơi biến động có thể tăng nhanh.

Cho dù giao dịch các cặp tiền tệ JPY, CFDs TradFi, Vàng, hay thị trường vốn toàn cầu bị ảnh hưởng bởi các biến động ngoại hối, việc định vị quy mô có kỷ luật, các mức cắt lỗ được xác định rõ ràng, và nhận thức liên tục về khả năng can thiệp của chính phủ vẫn là điều cần thiết.

Xu hướng dài hạn có thể vẫn ủng hộ sức mạnh của đồng đô la nhưng trong thị trường ngày nay, một thông báo duy nhất từ Tokyo có đủ sức mạnh để thay đổi hành động giá trong vài phút.

#YenHits40YearLow
@Gate_Square