#USNetCapitalInflowsHitRecord884B

Dòng vốn ròng vào Mỹ đã tăng vọt lên mức kỷ lục 884 tỷ đô la trong 12 tháng kết thúc vào tháng 4 năm 2026, gần như tăng gấp ba kể từ đầu năm 2025 và hơn gấp đôi mức đỉnh năm 2021 khoảng 400 tỷ đô la.

Con số này, theo dõi lượng tiền nước ngoài đổ vào thị trường tài chính Mỹ thông qua các nhà đầu tư tư nhân và tổ chức chính thức mua tài sản Mỹ, báo hiệu một sự thèm khát chưa từng có trên toàn cầu đối với các tài sản Mỹ.

Tổng số cổ phiếu Mỹ do tư nhân mua đã tăng vọt lên 763 tỷ đô la chỉ trong tháng 4, mức cao nhất mọi thời đại, trong khi các tổ chức chính thức, bao gồm quỹ đầu tư quốc gia và ngân hàng trung ương nước ngoài, đã mua kỷ lục 121 tỷ đô la, tăng hơn gấp đôi kể từ tháng 1.

Những tác động đối với thị trường là rất đáng kể.

Làn sóng vốn nước ngoài này đã đẩy đồng đô la Mỹ lên mức cao nhất trong 13 tháng, trên 101 trên chỉ số DXY, nén lợi suất tài sản rủi ro và giúp duy trì định giá cổ phiếu cao ngay cả khi các nhà đầu tư trong nước đang rút vốn.

Ngành công nghiệp ETF của Mỹ đã đạt tổng tài sản kỷ lục 15,69 nghìn tỷ đô la vào tháng 5, với 837,35 tỷ đô la dòng vốn ròng tích lũy từ đầu năm đến nay, khởi đầu mạnh nhất từ trước đến nay.

Tuy nhiên, cùng tuần mà dữ liệu dòng vốn vào được đưa tin, các quỹ cổ phiếu Mỹ đã ghi nhận 3,53 tỷ đô la dòng vốn rút ra trong tuần kết thúc ngày 24 tháng 6, dẫn đầu là gần 20 tỷ đô la rút khỏi các quỹ ngành công nghệ.

Sự khác biệt giữa dòng vốn nước ngoài đổ vào tăng vọt và định vị thận trọng trong nước tạo ra một trạng thái cân bằng mong manh.

Những người mua tổ chức nước ngoài chủ yếu mua trái phiếu kho bạc và chứng khoán cơ quan, không phải cổ phiếu, có nghĩa là nhu cầu của họ hỗ trợ đồng đô la và thị trường thu nhập cố định nhưng không nhất thiết nâng đỡ giá cổ phiếu.

Trong khi đó, các nhà đầu tư trong nước đang giảm rủi ro khỏi công nghệ, lo ngại về chi tiêu AI được tài trợ bằng nợ và lập trường diều hâu của Fed.

Bối cảnh vĩ mô đang mâu thuẫn.

Dòng vốn vào cho thấy Mỹ vẫn là điểm đến ưa thích của thế giới cho tiết kiệm, củng cố sức mạnh của đồng đô la và giữ cho lợi suất trái phiếu kho bạc không tăng nhanh như dữ liệu lạm phát cho thấy.

Nhưng thành phần của những dòng vốn đó, nặng về mua trái phiếu chính phủ và thu nhập cố định, có nghĩa là sự hỗ trợ cho tài sản rủi ro chỉ là gián tiếp.

Bitcoin ở mức 59.943 đô la và vàng ở mức 4.087 đô la đều đang chịu áp lực dưới sức nặng của đồng đô la mạnh hơn và kỳ vọng lãi suất cao.

Đối với các nhà giao dịch, con số dòng vốn vào 884 tỷ đô la là một tín hiệu cấu trúc: hệ thống tài chính Mỹ đang hấp thụ nhiều vốn nước ngoài hơn bao giờ hết, điều này củng cố sức mạnh đồng đô la và thách thức luận điểm rằng cắt giảm lãi suất sẽ sớm xảy ra.

Chỉ số PCE ưa thích của Fed đã tăng lên 3,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 5, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023, và tỷ lệ PCE tổng thể đạt 4,1%, mức cao nhất trong ba năm.

Với lạm phát dai dẳng và vốn nước ngoài đổ vào, các điều kiện cho một sự xoay trục ôn hòa vẫn chưa xuất hiện.

@Gate_Square