Bữa tiệc Bộ nhớ Tiếp diễn

Thu nhập cực kỳ mạnh mẽ từ $MU
Rất lạc quan
Đây là thông tin bạn cần biết:
Hướng dẫn Q4 vượt xa ước tính: $50B doanh thu, 86% biên lợi nhuận gộp và EPS $31, so với kỳ vọng $44B và $26. Mehrotra gắn kết sức mạnh trực tiếp với vai trò thay đổi của bộ nhớ: "Kết quả tài chính quý 3 kỷ lục của Micron và triển vọng Q4 thậm chí mạnh mẽ hơn phản ánh giá trị chiến lược của bộ nhớ trong kỷ nguyên AI." Với EPS $31, Micron đang đạt mức hàng năm trên $120, đại diện cho P/E khiêm tốn 10 lần
Biên lợi nhuận gộp đạt 84,9%, mức kỷ lục của công ty, tăng từ 39% một năm trước. Về các SCA củng cố độ bền của các biên lợi nhuận đó, Mehrotra cho biết: "Chúng tôi tin rằng các Thỏa thuận Khách hàng Chiến lược nhiều năm của chúng tôi sẽ nâng cao đáng kể độ bền và khả năng dự đoán của hiệu suất tài chính mạnh mẽ của Micron."
16 Thỏa thuận Khách hàng Chiến lược đã được ký kết, tăng từ một trong quý trước, cam kết nguồn cung từ ba đến năm năm. Mehrotra giải thích phạm vi này: "Khi hoàn thành, chúng tôi dự kiến khoảng một nửa hoặc nhiều hơn doanh thu công ty của chúng tôi sẽ nằm dưới các thỏa thuận này"
Khách hàng hiện đang ký hợp đồng bộ nhớ như một đầu vào chiến lược khan hiếm, không mua trên thị trường giao ngay. Mehrotra giải thích lý do: "Khách hàng của chúng tôi đang nhận ra rằng tình trạng thiếu hụt nguồn cung trong bộ nhớ và lưu trữ sẽ mất nhiều thời gian để cải thiện, ngay cả khi chúng tôi kỳ vọng nguồn cung của ngành sẽ cải thiện dần dần vào năm 2028."
Sự thắt chặt rõ ràng là nhiều năm, không phải một hoặc hai quý khan hiếm. Mehrotra cho biết sự thắt chặt thị trường "đã được khóa chặt để kéo dài sau năm dương lịch 2027" trong bối cảnh xây dựng AI và sự chuyển hướng toàn ngành sang HBM, đang lấn át khả năng cung cấp DRAM
Capex kỷ lục được biện minh bởi nhu cầu hợp đồng đằng sau nó. Một chủ đề trung tâm của các nhận xét đã chuẩn bị là sự tăng tốc của capex vào Q4 và FY2027, với "cấu trúc mới theo định hướng SCA giúp biện minh và đảm bảo chi tiêu CapEx", bao gồm thỏa thuận ASML EUV nhiều năm và các nhà máy mới trên khắp Idaho, New York, Virginia, Đài Loan, Singapore và Nhật Bản
HBM4 đang tăng tốc nhanh hơn thế hệ trước, làm suy yếu câu chuyện "tụt hậu so với SK Hynix". Từ các nhận xét đã chuẩn bị, tốc độ tăng của HBM4 12-high đang "theo dõi nhanh gấp đôi" so với HBM3E 12-high, với hơn $1B doanh thu HBM4 đã được vận chuyển
Lợi nhuận vốn đang đến, được tài trợ bằng việc tạo ra tiền mặt kỷ lục, không phải đòn bẩy. Ban quản lý cho biết họ dự kiến sẽ "trả lại 100% tiền mặt dư thừa của chúng tôi cho cổ đông." Quý kết thúc với $24.4B tiền mặt ròng và dòng tiền tự do kỷ lục
Micron hiện đang được vận hành như một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng AI, không phải là một công ty bộ nhớ theo chu kỳ tiêu dùng. Mehrotra đã định hình chi tiêu xung quanh nhu cầu đó: "Micron đang đầu tư ở mức kỷ lục vào công nghệ, sản phẩm và nguồn cung để đáp ứng nhu cầu đang tăng trưởng nhanh chóng của khách hàng." Doanh thu trung tâm dữ liệu đang chạy trên tốc độ hàng năm $100B , với riêng SSD trung tâm dữ liệu đã vượt qua $5B và tăng gấp đôi theo quý