Hyperliquid 14 người kiếm được 790 triệu đô la!
Thu nhập trung bình gấp 30 lần Robinhood, giao thức phi tập trung siêu mạnh mẽ

Theo phân tích của tài khoản cộng đồng nổi tiếng il.hl (@hyperliquidmax) trên nền tảng X, sàn giao dịch phi tập trung Hyperliquid chỉ với 14 nhân viên đã tạo ra doanh thu 7,9 tỷ USD, giá trị trung bình mỗi người đạt tới 56,42 triệu USD, với tỷ lệ lợi nhuận ròng ấn tượng vượt xa các ông lớn tài chính truyền thống như Robinhood, CME và Nasdaq, thể hiện rõ lợi thế cấu trúc của các giao thức blockchain gần như không có chi phí biên.
(Thông tin trước: CZ khen Hyperliquid là phát minh tuyệt vời! Nhưng đùa rằng không có KYC quá nguy hiểm: tôi đã trải qua rồi, họ tốt nhất nên có đội ngũ luật sư cực mạnh)
(Bổ sung bối cảnh: Hyperliquid tạm dừng hợp đồng vĩnh viễn của OpenAI, Anthropic, Ventuals rút lui)

Mục lục bài viết

Toggle

• 14 nhân viên tạo ra 7,9 tỷ USD doanh thu, tỷ lệ lợi nhuận gần 100%
• Không phải lợi nhuận từ startup mới, mà là lợi thế cấu trúc của "ngành công nghiệp giao thức"
• Triển vọng tương lai: Thử thách chi phí tuân thủ vs. mở rộng với chi phí biên bằng 0

DeFi và truyền thống tài chính (TradFi) đang thể hiện rõ ràng sự chênh lệch lớn về hiệu quả vận hành qua các số liệu ấn tượng. Theo phân tích sâu mới nhất của tài khoản cộng đồng nổi tiếng il.hl đăng ngày 19/6/2026, sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung Hyperliquid nổi bật về doanh thu trung bình mỗi người, hoàn toàn vượt trội so với các ngân hàng lâu đời của phố Wall và các công ty môi giới công nghệ.

Hyperliquid tạo ra 56,42 triệu USD doanh thu mỗi nhân viên.

Robinhood: 1,86 triệu USD. CME: 1,72 triệu USD. Nasdaq: 0,90 triệu USD.

Cùng ngành. 30× năng suất mỗi người. Với 14 người. 🧵

Theo số liệu:

→ HL: vốn hóa 20,6 tỷ USD · doanh thu 790 triệu USD · lợi nhuận ròng ~100% · 14 nhân viên
→ CME: vốn hóa 88,5 tỷ USD · doanh thu 6,52 tỷ USD… pic.twitter.com/8lzeeP562E

— il.hl (@hyperliquidmax) 19 tháng 6, 2026

14 nhân viên tạo ra 7,9 tỷ USD doanh thu, tỷ lệ lợi nhuận ròng gần 100%

Nhà phân tích này đã liệt kê một loạt số liệu đối chiếu khiến người đọc phải trầm trồ. Là một giao thức phi tập trung, Hyperliquid hiện chỉ có 14 nhân viên nhưng đã tạo ra doanh thu lên tới 7,9 tỷ USD. Điều này đồng nghĩa với việc "doanh thu trung bình mỗi nhân viên" đạt mức đáng kinh ngạc 56,42 triệu USD.

Ngược lại, các ông lớn trong ngành tài chính truyền thống lại tỏ ra kém cạnh. Công ty môi giới công nghệ Robinhood với 2.400 nhân viên, doanh thu trung bình mỗi người chỉ 1,86 triệu USD; Sở Giao dịch Chứng khoán Chicago (CME) với 3.800 nhân viên, trung bình 1,72 triệu USD; Nasdaq với 9.200 nhân viên, chỉ 900 nghìn USD mỗi người. Nói cách khác, năng suất trung bình mỗi người của Hyperliquid cao gấp hơn 30 lần các tổ chức tài chính truyền thống này.

Không phải lợi nhuận từ startup mới, mà là lợi thế cấu trúc của "ngành công nghiệp giao thức"

Về khả năng sinh lời, Hyperliquid cũng thể hiện xuất sắc. Phân tích cho thấy, doanh thu 7,9 tỷ USD gần như bằng với lợi nhuận ròng, tỷ lệ lợi nhuận ròng (Net margin) gần như 100%, với định giá thị trường khoảng 206 tỷ USD. Ngược lại, tỷ lệ lợi nhuận ròng của CME là 62%, Robinhood là 42%, Nasdaq là 22%.

Về quan điểm cho rằng "Hyperliquid có giá trị 20 tỷ USD so với 88,5 tỷ USD của CME vẫn còn nhỏ bé", tác giả bài viết phản bác rằng đây hoàn toàn là "khung so sánh sai lầm". Ông nhấn mạnh, CME cần nuôi sống hàng nghìn nhân viên để tạo ra doanh thu khổng lồ, và chi phí vận hành sẽ tăng theo quy mô; trong khi đó, hạ tầng của Hyperliquid dựa trên giao thức có chi phí vận hành gần như bằng 0, và không cần tăng chi phí theo số lượng nhân viên mở rộng. Đây không chỉ là lợi thế của các startup mới, mà là sự khác biệt cấu trúc không thể đảo ngược.

Triển vọng tương lai: Thử thách chi phí tuân thủ vs. mở rộng với chi phí biên bằng 0

Tuy nhiên, phân tích này cũng khách quan đề cập đến hai kịch bản tích cực và tiêu cực cho sự phát triển trong tương lai. Trong "kịch bản bi quan", lợi nhuận cao hiện tại của Hyperliquid dựa trên việc chưa phải đối mặt với các chi phí quản lý lớn; một khi các quy định chặt chẽ và chi phí tuân thủ tăng lên, tỷ lệ lợi nhuận ròng của họ chắc chắn sẽ bị thu hẹp, dần dần về mức của các tổ chức tài chính truyền thống.

Trong "kịch bản lạc quan", nhờ đặc tính gần như không có chi phí biên, 14 nhà phát triển cốt lõi này có thể dễ dàng phục vụ gấp hơn 10 lần khối lượng giao dịch với cùng một cấu trúc chi phí. Bài viết cuối cùng tổng kết rằng, tỷ lệ P/E của Hyperliquid hiện khoảng 26 lần, gần như bằng Nasdaq, cho thấy thị trường vẫn chưa định giá hoàn toàn hai kịch bản cực đoan này. Trong tương lai, sàn giao dịch siêu nhỏ chỉ với 14 người này có thể sẽ làm thay đổi toàn bộ thị trường giao dịch toàn cầu, điều mà các nhà đầu tư cần theo dõi liên tục.