#MyGateTradeStory

Bóng ma Giao dịch Vay Nợ Yên — Tại sao một đồng tiền tôi chưa bao giờ giao dịch lại kiểm soát danh mục crypto của tôi

Tôi chưa bao giờ giao dịch đồng yên Nhật. Nó không có trong danh mục của tôi, không nằm trong danh sách theo dõi, không nằm trong tầm ngắm của tôi. Nhưng vào tháng 6 năm 2026, đồng yên có thể là biến số vĩ mô quan trọng nhất ảnh hưởng đến các vị thế crypto của tôi. Hiểu được mối liên hệ này đã thay đổi cách tôi nghĩ về rủi ro chéo thị trường mãi mãi.

Đây là cơ chế. Các nhà giao dịch vay mượn bằng yên, vốn đã từng có lãi suất gần như bằng 0, và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn, bao gồm cổ phiếu Mỹ, trái phiếu thị trường mới nổi, và ngày càng nhiều hơn, crypto. Các giao dịch mang theo này đã tăng lên mức cao nhất trong chín năm trong vị thế bán khống đối với yên. Dữ liệu của Bloomberg thật đáng chú ý: các vị thế bán khống yên mang tính đầu cơ đang ở mức chưa từng thấy kể từ trước các đợt biến động năm 2022. Điều này có nghĩa là một lượng lớn vốn rủi ro đang được tài trợ bởi vay mượn yên giá rẻ.

Hiện tại, áp lực đang gia tăng từ cả hai phía. Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất lên mức cao nhất trong 31 năm, và Bộ Tài chính Nhật Bản đã chi hơn 70 tỷ đô la để can thiệp nhằm hỗ trợ yên, nhưng đồng tiền này vẫn trượt qua mức 161 yên đổi 1 đô la, gần mức yếu nhất kể từ năm 1986. Yên đang bị giữ ở mức thấp nhất trong bốn thập kỷ bất chấp mọi phản ứng chính sách chính thống. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang dưới sự chỉ đạo của Kevin Warsh đã báo hiệu khả năng tăng lãi suất, với công cụ CME FedWatch hiện cho thấy xác suất tăng 25 điểm cơ bản là 50%, tăng so với chỉ 27% trước cuộc họp FOMC.

Nếu yên Nhật trải qua một đợt squeeze bán khống mạnh mẽ, điều này càng có khả năng xảy ra khi vị thế bán khống ở mức cao nhất trong chín năm, việc tháo gỡ các giao dịch mang theo sẽ buộc các nhà giao dịch có đòn bẩy phải bán tháo các tài sản rủi ro nhanh chóng để trả nợ vay bằng yên. Đây chính xác là điều đã xảy ra trong các đợt biến động yên trước đây, dù quy mô nhỏ hơn, và vị thế ngày nay còn cực đoan hơn nhiều. BTC, vốn đã gặp khó khăn dưới mức 64.000 đô la với một biểu đồ giảm và OBV giảm, sẽ phải đối mặt với một làn sóng bán tháo bắt buộc nữa hoàn toàn không liên quan đến các yếu tố cơ bản của crypto.

Đây là lý do tại sao tôi đã giảm bớt tiếp xúc với crypto trước quyết định của BOJ ngày 17 tháng 6. Không phải vì biểu đồ của Bitcoin, mà là vì vị thế của yên. #MyGateTradeStory năm nay là bài học rằng những rủi ro nguy hiểm nhất đối với danh mục của bạn thường đến từ các thị trường mà bạn thậm chí còn không theo dõi. Sự lây lan giữa các thị trường là có thật, và việc tháo gỡ các giao dịch mang theo không quan tâm liệu bạn đã vào đúng thời điểm hay đặt stop-loss đúng cách. Chúng lan tỏa qua thanh khoản, và thanh khoản chính là hệ thống ống dẫn dưới mọi giao dịch bạn thực hiện.
@Gate_Square