#SpaceXMarketCapSurpassesMicrosoftRanksTopFiveGlobally

TỪ IPO ĐẾN 2,94 NGHÌN TỶ USD TRONG BA NGÀY SPACEX VƯỢT MẶT MICROSOFT VÀ AMAZON NHƯ CÔNG TY CÓ GIÁ TRỊ LỚN THỨ TƯ TRÊN THẾ GIỚI

Elon Musk's SpaceX đã hoàn thành điều có thể là sự tăng trưởng vốn hóa thị trường ấn tượng nhất trong lịch sử tài chính hiện đại. Sau khi ra mắt trên Nasdaq ngày 12 tháng 6 năm 2026 với mã chứng khoán SPCX và định giá ban đầu khoảng 1,7 nghìn tỷ USD, giúp Musk trở thành tỷ phú đầu tiên trên thế giới, cổ phiếu SpaceX đã tăng khoảng 62% trong ba phiên giao dịch đầy đủ đầu tiên. Vào ngày 16 tháng 6, vốn hóa thị trường của công ty đạt đỉnh 2,94 nghìn tỷ USD, tạm thời vượt qua mức 2,93 nghìn tỷ USD của Microsoft và chính thức vượt qua Amazon với 2,65 nghìn tỷ USD, đưa SpaceX trở thành công ty đại chúng lớn thứ tư tại Mỹ và lớn thứ năm trên toàn cầu, chỉ sau Nvidia, Alphabet và Apple trong các công ty Mỹ.

Đợt tăng giá này được thúc đẩy bởi các yếu tố hội tụ. SpaceX công bố mua lại startup lập trình AI Cursor với giá trị 60 tỷ USD bằng cổ phiếu công ty, một thỏa thuận dự kiến hoàn tất trong quý 3 năm 2026, cho thấy ý định của Musk trong việc tích hợp sâu hơn khả năng của xAI vào hạ tầng của SpaceX. Dữ liệu chi tiêu quý 1 năm 2026 cho thấy SpaceX đã phân bổ 10,1 tỷ USD cho chi phí vốn, trong đó 7,7 tỷ USD dành cho AI, tỷ lệ này đưa công ty trở thành một phần không chỉ là nhà cung cấp dịch vụ vận chuyển không gian mà còn là một nhà hạ tầng AI. Chính Musk cũng đăng trên X rằng SpaceX "có thể đạt doanh thu khoảng 1 nghìn tỷ USD vào năm 2030," mặc dù công ty đã báo lỗ ròng 4,9 tỷ USD trong năm 2025 và lỗ 4,28 tỷ USD trong quý 1 năm 2026.

Thị trường quyền chọn đã làm tăng cường sự cuồng nhiệt này. Các hợp đồng quyền chọn SpaceX mới niêm yết ngày 16 tháng 6 đã tạo ra khối lượng giao dịch vượt quá hoạt động kết hợp của các quyền chọn Nvidia, Microsoft, Tesla và Apple. Hơn 1,76 tỷ USD cổ phiếu SpaceX đã được giao dịch trong phiên trước giờ mở cửa ngày thứ Ba, nhiều lần so với tổng khối lượng của bốn công ty lớn này. Sự hứng thú của nhà đầu tư cá nhân được Vanda Research mô tả là đặc biệt: "Chỉ có một cổ phiếu mà nhà đầu tư cá nhân quan tâm lúc này." Sự nhiệt huyết rõ ràng, nhưng cũng có những lo ngại.

Những tiếng nói phản đối nhanh chóng xuất hiện. Peter Boockvar, giám đốc đầu tư tại One Point BFG Wealth Partners, nói với CNBC rằng các nhà đầu tư đang "giao dịch theo câu chuyện, họ giao dịch theo hành động, họ giao dịch theo sự phấn khích, họ giao dịch Elon Musk, nhưng đến một lúc nào đó, thực tế sẽ phải phù hợp với sự phấn khích đó." Một cựu quan chức Hải quân Mỹ mô tả thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran là "mỏng manh nhất có thể" trong một bối cảnh khác, nhưng cùng một nhãn mỏng manh cũng áp dụng cho định giá của SpaceX dựa trên đà kể chuyện hơn là lịch sử lợi nhuận. Forbes nhận định rằng sự ra mắt của SpaceX đã chấm dứt thời kỳ "Bảy kỳ diệu" (Magnificent 7), khiến Wall Street phải chạy đua tìm kiếm các từ viết tắt mới như "MANGOS" và "Fab 10" của Vanda, trong đó có SpaceX cùng OpenAI và Anthropic, hai công ty vẫn còn tư nhân và không thể mua trực tiếp bởi nhà đầu tư công.

Thời gian khóa cổ phần mang lại rủi ro cấu trúc. Với chỉ một phần nhỏ cổ phiếu SpaceX hiện đang lưu hành, việc kết thúc các hạn chế khóa cổ phần nội bộ có thể kích hoạt áp lực bán ra, thử thách các mức giá hiện tại. Quỹ đạo của công ty là điều phi thường, từ một dự án từng ước tính có xác suất thành công chỉ 10% đến định giá gần 3 nghìn tỷ USD, nhưng khoảng cách giữa định giá đó và lợi nhuận thực tế vẫn còn rất lớn. Đối với các nhà đầu tư đang điều hướng hiện tượng SpaceX, câu hỏi chính không phải là liệu các tham vọng không gian và AI của công ty có mang tính cách mạng hay không, mà là liệu mức giá hiện tại của cổ phiếu đã phản ánh những thành tựu chưa từng xảy ra hay chưa.