#TradfiTradingChallenge Thị trường thường định giá sai các công ty phần mềm doanh nghiệp vì nó tập trung vào chu kỳ tăng trưởng ngắn hạn thay vì phụ thuộc cấu trúc dài hạn, và Oracle Corporation là một trong những ví dụ rõ ràng nhất của sự sai lệch này. Trên bề mặt, Oracle vẫn được gán nhãn là một công ty cơ sở dữ liệu truyền thống, nhưng cách nhìn này bỏ qua thực tế sâu xa hơn. Oracle thực sự là một lớp hạ tầng doanh nghiệp cốt lõi tích hợp vào các hệ thống tài chính toàn cầu, cơ sở dữ liệu chính phủ, mạng viễn thông và các hoạt động doanh nghiệp quan trọng.

Sức mạnh thực sự của Oracle không phải là sự phóng đại hay tăng trưởng người dùng nhanh chóng. Đó là sự phụ thuộc cấu trúc. Một khi hệ thống Oracle được tích hợp vào các doanh nghiệp lớn, việc thay thế chúng trở nên cực kỳ đắt đỏ, rủi ro và phức tạp về vận hành. Điều này tạo ra một trong những rào cản chi phí chuyển đổi mạnh nhất trong toàn ngành phần mềm.

Cấu trúc tăng trưởng tích cực (Điểm mạnh cốt lõi)

Chiếm lĩnh sâu rộng cơ sở dữ liệu doanh nghiệp với chi phí chuyển đổi cực kỳ cao

Oracle Cloud Infrastructure (OCI) đang trở thành lớp đám mây doanh nghiệp nghiêm túc

Vị thế mạnh trong môi trường đám mây lai (kết hợp hệ thống cũ + hiện đại)

Tiếp xúc cao với hạ tầng AI qua dữ liệu nền và các khối lượng tính toán

Doanh thu định kỳ dài hạn từ hợp đồng doanh nghiệp và sự phụ thuộc vào cơ sở dữ liệu

Cấu trúc tiêu cực (Rủi ro chính)

Cạnh tranh gay gắt từ các nhà siêu mở rộng như AWS, Azure, Google Cloud

Chu kỳ đổi mới chậm hơn so với các đối thủ đám mây gốc

Chuyển đổi dài hạn sang cơ sở dữ liệu mã nguồn mở và đám mây gốc

Yêu cầu vốn lớn để mở rộng hạ tầng đám mây

Nguy cơ mất thị phần trong các khối lượng công việc thế hệ mới

Sự chuyển đổi cấu trúc quan trọng nhất là sự chuyển đổi của Oracle từ nhận thức truyền thống sang tầm quan trọng của hạ tầng hiện đại. Trong khi thị trường vẫn phần nào xem nó là một công ty cơ sở dữ liệu cũ, thực tế là Oracle đang định vị lại chính mình như một hạ tầng đám mây doanh nghiệp + AI. Quá trình này chậm, nhưng dần dần thay đổi cách nhà đầu tư định giá công ty.

Phân tích Giai đoạn Thị trường

Nhận thức thị trường vẫn còn phần nào mắc kẹt trong câu chuyện “phần mềm truyền thống”

Các yếu tố cơ bản đang chuyển hướng sang đám mây + hạ tầng doanh nghiệp lai

Quá trình định giá lại đang diễn ra nhưng chưa được định giá đầy đủ

Khoảng cách định giá tồn tại giữa nhận thức và mức độ phụ thuộc doanh nghiệp thực tế

Các kịch bản dự đoán trong tương lai

Trường hợp lạc quan

OCI tăng cường sự chấp nhận của doanh nghiệp

Chiếm lĩnh cơ sở dữ liệu vẫn giữ vững

Tăng cường tích hợp khối lượng công việc AI

Tăng trưởng doanh thu định kỳ ổn định, biên lợi nhuận cao

Trường hợp trung lập

Tăng trưởng đám mây vừa phải

Kinh doanh truyền thống mạnh mẽ bù đắp áp lực cạnh tranh

Mở rộng định giá ổn định nhưng chậm

Trường hợp bi quan

Sức mạnh của các nhà siêu mở rộng hạn chế mở rộng đám mây

Suy giảm dần trong việc chấp nhận khối lượng công việc mới

Tăng trưởng chậm lại mặc dù có nền tảng truyền thống vững chắc

Quan điểm cuối cùng

Oracle không còn chỉ là một công ty phần mềm nữa. Nó là một hệ thống hạ tầng dữ liệu toàn cầu tích hợp sâu sắc, được thúc đẩy bởi chi phí chuyển đổi, sự phụ thuộc của doanh nghiệp và sự ổn định hợp đồng dài hạn.

Cuộc tranh luận thực sự không phải là Oracle có tồn tại hay không. Cuộc tranh luận thực sự là thị trường sẽ ngừng đánh giá thấp nó nhanh như thế nào.