Bitcoin giảm xuống dưới 78.000 USD, thanh lý các vị thế dài hạn trong 24 giờ vượt quá 500 triệu USD, ETF rút ròng gần 1 tỷ USD trong một tuần. Đây không phải là một ngày giảm mạnh đơn lẻ, mà là kết quả của sự cộng hưởng của ba áp lực.

Lớp thứ nhất là cấu trúc đòn bẩy vốn đã mong manh. Dữ liệu của Coinglass cho thấy, nếu giảm xuống dưới 76.000 USD, lực thanh lý các vị thế mua trên các sàn giao dịch chính sẽ đạt 628 triệu USD. Thị trường tích tụ quá nhiều đòn bẩy trong môi trường thanh khoản thấp, chỉ cần giá giảm nhẹ là có thể kích hoạt phản ứng dây chuyền.
Lớp thứ hai là dòng chảy vốn ETF liên tục rút ra. Tuần này, ETF Bitcoin của Mỹ rút ròng 995 triệu USD, ETF Ethereum rút ròng 255,2 triệu USD. Các quỹ tổ chức đang rút lui, trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ sử dụng đòn bẩy vẫn giữ vững các vị thế mua, cấu trúc này không lành mạnh.
Lớp thứ ba là bối cảnh vĩ mô. Bán tháo trái phiếu toàn cầu, ngày giao dịch tồi tệ nhất của thị trường chứng khoán Mỹ kể từ tháng 3, lợi suất trái phiếu Mỹ bật tăng đều đang thu hẹp môi trường thanh khoản của thị trường tiền điện tử. Lý Hoa cho rằng sự phục hồi gần như kết thúc, cho rằng hiện tại là “bóng tối trước bình minh”.
Nguy cơ là, nếu áp lực vĩ mô tiếp tục (biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, báo cáo tài chính của Nvidia), các đợt thanh lý đòn bẩy có thể mở rộng hơn nữa. Thị trường hiện tại nhạy cảm với các tin xấu, phản ứng chậm với các tin tích cực, chính sự bất đối xứng này đã là một tín hiệu mong manh.
$btc #eth #defi #layer2 #etf